化工行业周观点：磷肥持续高位运行，草甘膦弱势整理

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 磷肥持续高位运行，草甘膦弱势整理 如 2 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业周观点(04.04-04.10) [Table_ReportDate] 2022 年 04 月 11 日 [Table_Summary] 市场回顾： 上周，基础化工指数下跌 0.66%，同期沪深 300 指数下跌 1.06%，基础化工指数同期跑赢大盘 0.40 个百分点。石油石化指数上涨 1.95%，同期跑赢大盘 3.01 个百分点。其中，川金诺（22.59%）、保利联合（16.31%）、湖北宜化（15.63%）、六国化工（14.75%）、亚钾国际（13.83%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：金浦钛业（-19.54%）、雅本化学（-19.41%）、丰元股份（-12.81%）、中复神鹰（-12.45%）、兆新股份（-11.89%）。 投资要点： 磷肥：上周，磷肥价格维持高位运行。截至 4 月 8 日，磷酸一铵和磷酸二铵的现货价分别价分别为 3625.00 元/吨和 3640.00 元/吨。近日，工信部等六部门印发了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，《意见》指出要严控磷铵、黄磷等产品新增产能，加快落后产能清退。这也意味着“十四五”期间，磷铵等磷化工产品的供需结构将持续趋于改善，行业集中度将持续提升。供给端方面，目前仍有部分磷铵装置停车检修，行业开工情况偏弱，其中磷酸一铵开工偏弱更为明显。同时受疫情影响物流发货受阻，一定程度上使得磷铵现货紧张状态加剧。需求端方面，目前下游需求旺季利好仍存。原料端方面，磷矿石、硫磺等价格推涨氛围浓厚，合成氨价格则出现小幅回落，整体来看成本端支撑力依旧较为强劲。海外方面，据百川盈孚数据显示，截止 4 月 8 日，磷酸一铵 55%颗粒摩洛哥 FOB 散装价格为 1266.5 美元/吨，磷酸二铵摩洛哥 FOB 散装价格为 1237 美元/吨。综合来看，受成本、国际市场、供需等多方面影响，预计短期海内外磷肥价格将维持高位运行，且不排除继续走高的可能，建议持续关注相关龙头企业。 草甘膦：上周，草甘膦价格继续低位盘整。据百川盈孚数据显示，截至 4月 8 日，草甘膦部分供应商报价 6.5 万元/吨，95%原粉成交参考 6.2-6.3万元/吨，港口 FOB 参考 9800-11000 美元/吨。需求端方面，目前下游采购商在草甘膦价格下行区间询单、采购依旧谨慎，市场成交情况冷清。供应端方面，目前因物流受阻、下游需求疲软，草甘膦库存再度走高。成本端方面，上周甘氨酸价格维持盘整、黄磷价格下调、液氯价格小幅上调。预计短期内草甘膦将维持盘整状态，供应方库存压力或将继续扩大。 投资建议：2022 年我们将主要推荐三条投资主线：1.政策管控背景下生产供应趋严，同时需求端仍具支撑力的各细分领域，如农药化肥、制冷剂；2.背靠新能源，向上游材料寻求产业转型升级，同时拉长自身景气周期、提高估值的资源型化工细分行业，如磷化工；3.“十四五”期间重点规划、国产替代化趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。 风险因素：国际原油价格持续震荡风险，国内部分地区疫情反复影响企业开工风险，化工品价格大幅波动风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 磷肥一季度价格继续走高，草铵膦小幅回升 六氟磷酸锂价格高位回落，短期或将维持高位盘整 原油价格继续震荡上涨，钾肥维持高位运行 [Table_Authors] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn 研究助理: 孙思源 邮箱： sunsy@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................... 3 1.1 板块行情 ................................................................................................................ 3 1.2 子板块行情 ............................................................................................................ 3 1.3 化工用品价格走势 ................................................................................................ 3 2 原油和天然气 ................................................................................................................... 4 3 氨纶和涤纶长丝 ............................................................................................................... 4 4 聚氨酯 ............................................................................................................................... 6 5 农药化肥 ........................................................................................................................... 6 6 重点化工产品价格变动 ................................................................................................... 7 7 行业动态和上市公司动态 ...........................................