基础化工行业研究周报：欧盟碳关税(CBAM)在欧盟理事会获得通过，硫酸、合成氨价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2022 年 03 月 20 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 联系人 guojianqi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:第十三届全国人大第五次会议闭幕，醋酸，尿素价格上涨》 2022-03-13 2 《基础化工-行业研究周报:政府工作报告指出有序推进碳达峰碳中和工作，乙二醇、有机硅价格上涨》 2022-03-06 3 《基础化工-行业专题研究:合成生物 学：其命维新，引领未来》 2022-03-02 行业走势图 欧盟碳关税（CBAM）在欧盟理事会获得通过，硫酸、合成氨价格上涨 本周重点新闻跟踪 当地时间 3 月 15 日，在欧盟理事会的经济与金融事务委员会的会议上，欧盟 27 国的财政部长采纳了欧盟理事会轮值主席国法国的碳关税提案。这意味着欧洲各国支持采取碳关税措施。欧盟碳关税又称“碳边境调节机制（CBAM）”，是全世界第一个正式酝酿的碳关税措施。在该机制下，欧盟计划对进口产品的碳含量收费，以使进口产品承担与欧盟本土产业相同的碳排放成本。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 5.8%，为 102.98 美元/桶。 重点关注子行业：本周粘胶短纤/尿素分别环比上涨 2.7%/0.3%；聚合MDI/DMF/纯 MDI/有机硅/电石法 PVC/乙二醇/橡胶/TDI/轻质纯碱分别环比下跌 5.6%/5.4%/5.0%/2.6%/2.2%/2.1%/1.9%/1.0%/0.9%；烧碱/VA/钛白粉/液体蛋氨酸/氨纶/粘胶长丝/VE/重质纯碱/乙烯法 PVC/固体蛋氨酸/醋酸价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：丁二烯（东南亚 CFR）（+21.7%）、硫酸（浙江嘉化98%）（+20.4%）、丁二烯（华东）（+11.1%）、硫磺（固体，上海高桥）（+9%）、合成氨（江苏新沂）（+7%）。 硫酸：本周中国硫酸市场行情表现利好，价格稳步攀升。原料硫磺价格持稳高位对硫酸市场带来成本面支撑。在供应方面，地区主流酸企 3-5 月陆续展开计划性检修，硫酸市场供应端利好表现明显。下游磷酸一铵需求持续旺盛，对硫酸市场产生明显利好。 合成氨：本周液氨市场价格全面快速大幅拉涨，主要由于煤炭价格上涨，成本增加；上周尿素市场涨势带动明显，尿素价格优势拉开，液氨市场推涨意向增强；液氨装置有检修，且尿素价格较好下，部分装置转产调整，液氨市场局部量变较大，支撑厂家推涨心态。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 1.19%，沪深 300 指数较上周下跌 0.94%。基础化工板块跑输大盘 0.24 个百分点，涨幅居于所有板块第 13 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：民爆用品（+2.44%），其他化学制品（+2.08%），轮胎（+1.71%），涤纶（+1.29%），涂料油漆油墨制造（+1.13%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业 22 年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之 22 年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 -21%-11%-1%9%19%29%39%2021-032021-072021-11基础化工沪深300股票报告网 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................ 5 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 5 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 7 3. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 7 3.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 10 3.2. 农化 ........................................................................................