“东数西算”专题报告：东数西算正当时，赋能“新信息”，共促“稳增长”

专题报告 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2022 年 02 月 22 日 分析师：汪毅 S1070512120003 ☎ 021-61680675  yiw@cgws.com <<业绩增速或有待确认，关注结构性机会>> 2022-02-17 <<观辛丑群像，择壬寅新牛>> 2022-02-16 <<“虎趴”或存阶段反弹空间>> 2022-01-29 东数西算正当时，赋能“新信息”，共促“稳增长” ——“东数西算”专题报告 ◼ 总体布局设计完成，“东数西算”全面启动：2 月 17 日，国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。政策时间线上看，“东数西算”蓄力充分。 ◼ 东西协同，资源效率优化为核心。 战略意义上，实现资源&效率优化：最大限度发挥体制优势是“南水北调”、“西电东送”、“西气东输”、“东数西算”四大东西部协同联动工程的核心出发点，旨在优化资源配置，提升资源使用效率。 工程思路上，集中统筹一体化，技术创新促迭代：“东数西算”在工程思路上，通过“先统筹管理，再创新迭代”，实现数据中心稳健发展，最大程度优化资源使用情况。工程思路整体包括三个方面：一是推动全国数据中心适度集聚、集约发展；二是促进数据中心由东向西梯次布局、统筹发展；三是实现“东数西算”循序渐进、快速迭代。 ◼ 表现复盘：近日东数西算指数领跑全 A。2022 年 2 月 18 日、2 月 21 日、2 月 22 日，“东数西算”指数涨幅分别为 8.55%、9.03%、1.77%，其中，18 日、21 日均领跑 wind 概念指数。从概念指数表现上看，IDC、云计算、边缘计算等指数，涨幅居前。去年 5 月来，东数西算及周边相关概念持续跑赢全 A。以去年五月《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》发布日为基日，统计东数西算、云计算、边缘计算、大数据概念指数的收益情况，四项指数均显著跑赢万得全 A。2021 年 10 月后，分化走阔。 ◼ 投资方向：阶段性侧重，从软硬件到应用 数据中心产业链条长、覆盖门类广的特点决定了“东数西算”工程作为催化剂存在“阶段性侧重”特征。 “东数西算”积极落实“碳达峰、碳中和”要求，实现绿色发展和区域协调。IDC 作为电力能耗大户，建立枢纽亦是实现绿色发展目标的体现。西部地区气候条件更为适宜，“东数西算”有利于改善西部地区绿色能源消纳情况，从降 PUE 角度实现数据中心用电成本控制，建议持续关注优质绿电标的。 IDC 赛道当前需求侧增量空间仍在，模式相对固定静待供给侧变革，东数西算短期或难刺激 IDC 需求量大幅变化。 投资机会上看，“新信息”相关产业遵循“阶段性侧重，从软硬件到应用”分析师 相关报告 核心观点 证券研究报告 投资策略研究 专题报告 专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 的思路。短期内关注数据中心建设能力较强的企业，同时关注部分服务器类企业。根据当前发改委相关文件，结合 PUE 控制的目标，“东数西算”工程中涉及到的枢纽节点大多需要采取在核心技术优化迁移的基础上新建的模式，数据中心建设能力较强的企业或将抢占先机，如：宝信软件、数据港、奥飞数据、万国数据等，部分数据中心升级建设中涉及到的温控设备商、供配电系统、数通侧光模块厂商等亦值得关注，包括：英维克、卧龙电驱、天孚通信、中际旭创等。在完善或新建数据枢纽的过程中，服务器、操作系统、中间件等基础软硬件有望迎来需求提升，当前西部地区供给过剩，在前期需求较低的情况下，国产化相关软硬件能够符合要求，服务器、操作系统、中间件相关企业值得关注，包括：浪潮信息、中科曙光、中国软件、宝兰德等。长期看，信息化、智能网联等数字化应用有望迎来新增长，可关注科大讯飞、海康威视、德赛西威、赛意信息等在各终端应用领域占据卡位优势的数字化领军企业。 ◼ 风险提示：市场系统性风险，科技创新政策落地不及预期，IDC 投资进度及需求不及预期，5G 产业链建设不及预期，疫情及宏观经济波动 nMpRpQnOyRnOsPtOuNmNrQaQ8QbRtRpPoMpNfQpPsQeRtRmP7NnMoQMYtRqMuOtRmO 专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 总体布局设计完成，“东数西算”全面启动 .......................................................................... 5 2. 东西协同，资源效率优化为核心 ......................................................................................... 6 2.1 战略意义上，实现资源&效率优化 .............................................................................. 6 2.2 工程思路上，集中统筹一体化，技术创新促迭代 ..................................................... 7 3. 表现复盘：近日东数西算指数领跑全 A .............................................................................. 9 4. 投资方向：阶段性侧重，从软硬件到应用 ....................................................................... 12 5. 风险提示 ............................................................................................................................... 14 专题报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图 1：“东数西算”官方说明 ....................................................................................................... 5 图 2：“东数西算”核心意义解读................................................................................................ 5 图 3：八大算力枢纽及流向 ................................................................................