电力行业动态：两会强调稳步推进双碳目标，电力现货市场持续深化

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 两会强调稳步推进双碳目标，电力现货市场持续深化 行情回顾： 2 月 28 日-3 月 5 日电力板块（882528.WI）上涨 2.37%，沪深 300 指数下跌 1.68%，电力板块跑赢沪深 300 指数 4.05 个百分点。2022 年初至今电力板块下跌 3.70%，沪深 300 指数同期下跌 8.99%，电力板块年初至今累计跑赢大盘 5.28 个百分点。分子板块看，2 月 28 日-3 月 5 日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别 1.62%、4.35%和 0.51% 秦皇岛煤价环比保持不变，同比上涨 62.77% 3 月 4 日，秦皇岛 5500 大卡动力煤市场价为 940 元/吨，环比保持不变，同比上涨 62.77%；3 月 4 日环渤海动力煤指数 5500 大卡综合平均价格为 740 元/吨，环比保持不变，同比上涨 28.03%。期货方面，郑州商品交易所 2022 年 5 月交割的动力煤合约 2 月25 日报价 852 元/吨，较现货价贴水 87.8 元/吨。 秦港库存环比上涨 0.92%，同比下跌 14.06% 煤炭库存方面，截至 3 月 5 日，秦港库存 495 万吨，环比增加 4.5万吨，增幅 0.92%，同比下降 81 万吨，降幅 14.06%。而广州港 3月 4 日库存为 220 万吨，环比增加 12 万吨，增幅 5.77%，同比下降 77.7 万吨，降幅 26.1%。 周度观点及投资建议 近日国务院总理李克强作政府工作报告，报告中提出要加强大宗商品保供稳价，着力解决煤炭电力供应紧张问题。同时能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。我们认为相关表述有利于推动长协煤机制不断落地，确保火电企业燃料成本不再发生如去年一般的剧烈波动，煤炭供需格局有望不断好转，火电资产盈利有望回归合理区间。报告还提到清理转供电环节不合理加价，支持地方对特殊困难行业用电实行阶段性优惠政策。这部分主要涉及配售电环节，本质上还是要推动市场化电价机制，避免用电侧被收取显著高于配电成本的加价，对发电侧上网电价没有显著影响。综合而言，报告对能源结构转型及煤炭清洁利用等做了长远布局。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华能国际、吉电股份、福能股份和华润电力，纯新能源运营公司建议关注中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，建议关注乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。天然气方面，我们推荐售气量不断提升，具备自有 LNG 接收站的城市燃气公司新奥能源、深圳燃气。 维持 强于大市 高兴 gaoxing@csc.com.cn 021-68821600 SAC 执证编号：S1440519060004 发布日期： 2022 年 03 月 07 日 市场表现 相关研究报告 -7%3%13%23%33%43%2021/1/42021/2/42021/3/42021/4/42021/5/42021/6/42021/7/42021/8/42021/9/42021/10/42021/11/42021/12/4电力上证指数电力 1 电力 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 投资要点及重点公司盈利预测 ............................................................................................................................... 2 重点公司盈利预测 ........................................................................................................................................... 3 电力及公用事业周度行情回顾 ............................................................................................................................... 4 2 月 28 日-3 月 5 日电力板块跑赢大盘，估值仍保持较低水平 .................................................................. 4 个股表现 ........................................................................................................................................................... 6 周度高频数据汇总 ................................................................................................................................................... 7 秦皇岛煤价环比不变，同比上涨 62.77%....................................................................................................... 7 秦港库库存环比增加 0.92%，同比下降 14.06% ............................................................................................ 7 重点新闻及公告汇总 ............................................................................................................................................... 9 重点新闻 ........................................................................................................................................................... 9 重点公告 .......................................................