有色金属：推进有色行业节能减碳，关注水电铝及再生铝

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 - 证券研究报告·行业动态 推进有色行业节能减碳， 关注水电铝及再生铝 推进有色行业节能减碳，关注水电铝及再生铝 本周人大会议政府工作的报告提出推进绿色低碳技术研发和推广应用，建设绿色制造和服务体系，推进有色行业节能降碳。再生资源财税 40 号文落地，再生金属资源行业税票规范化，行业集中度有望进一步提升，新税政策利好铝价及大型再生铝企业，建议关注怡球资源、明泰铝业、南山铝业及水电铝标的。 锂电材料：新能源需求持续旺盛，锂电原料继续上涨 锂：据百川资讯，本周工业级碳酸锂报价为 48.8 万元/吨，较上周上涨 8.6%，电池级碳酸锂报价 50.5 万元/吨，较上周上涨5.1%，电池级氢氧化锂微粉报价为 45.0 万元/吨，较上周上涨8.4%。锂盐生产厂家正逐步恢复满产状态，但整体产量增量不明显，市场供应紧张局面难缓解，锂价有望继续上涨。建议关注赣锋锂业、盐湖股份、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料和融捷股份等。 镍：据百川资讯，本周 LME 镍价为 29130 美元/吨，上涨20.3%；上期所镍价为 187190 元/吨，上涨 7.3%。本周高镍铁主流成交价格 1518 元/吨，与上周持平；低镍铁市场主流成交价5450 元/吨，与上周持平。电池级硫酸镍价格 4.2 万元/吨，较上周上涨 2.7%。俄罗斯供给全球占比 10%，上游资源扰动风险加大，能耗双控叠加新能源需求增长，镍供需紧平衡持续，建议关注盛屯矿业和华友钴业。 稀土&永磁：稀土方面，轻稀土氧化镨钕 110.5 万元/吨，上涨0.5%；中重稀土氧化镝 3140 元/公斤，下降 0.3%；氧化铽 15300元/公斤，与上周持平。22 年第一批稀土开采配额和冶炼分离指标分别为 10.08 万吨和 9.72 万吨，均较上年仅增长 20%，稀土资源供应不及预期；1-10 月中国氧化镨钕产量 5.6 万吨，同比增长 30%；前三季度中国钕铁硼产量 13.4 万吨，同比增长 43%，生产商库存同比下降 39%；随着电机能效提升计划落地和新能源车高速增长，稀土下游需求持续增长，建议关注包钢股份、金力永磁和五矿稀土等。 工业金属：俄乌局势增大铝供给风险，工业金属价格持续上行 本周上期所铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为 3.1%、4.7%、-0.9%、4.7%、7.3%、1.9%；截止本周中国 2022 年电解铝供应端已复产 130 万吨，海外受俄罗斯供给风险及欧洲电费上升，预计有 500 万吨电解铝产能面临减停产或贸易运输不畅风险，电解铝缺口增大，再生铝价值显现。铝建议关注怡球资源、明泰铝业、南山铝业、水电铝标的等；铜建议关注金诚信。 小金属&新材料：铀矿价格上涨 本周铀矿价格上涨 9.0%。受益锰行业供给侧改革及特斯拉新型4680 电池用锰量增加，锰价及相关锰产品有望继续上涨，建议关注南方锰业、红星发展、湘潭电化及中广核矿业、云海金属、洛阳钼业等稀有金属标的。 维持 强于大市 王介超 wangjiechao@csc.com.cn SAC 执证编号：S1440521110005 李木森 limusen@csc.com.cn 021-68821600 SAC 执证编号：S1440521020001 发布日期： 2022 年 03 月 06 日 市场表现 相关研究报告 22.02.26 俄乌冲突带来金属供应风险，铝镍钯价格持续上行 22.02.19 新能源需求带动锂价上涨，关注再生铝及能源金属 22.02.12 供给受限铝价继续上行，关注再生铝及能源金属 22.01.29 工信部推动国内锂资源开发，建议关注新能源金属及低碳铝 22.01.16 锂电材料需求持续旺盛，政策推动下低碳铝受益 22.01.09 发改委召开双碳专题会议，利好新能源金属及低碳铝 22.01.02 锂镍稀土需求高景气，再生铝产能价值渐显 21.12.25 新能源汽车需求景气，锂电材料价格持续上涨 21.12.18 新能源车带动三元需求上行，关注锂镍标的配置机会 21.12.11 碳排放双控叠加循环经济，政策利好再生铝及能源金属 21.12.04 新能源汽车需求放量，锂电材料有望继续上涨 21.11.28 电机能效提升计划出台，建议关注稀土永磁板块 21.11.21 工信部对锂电规范征求意见，政策关注下锂镍将持续受益 21.11.14 新能源汽车产销新高，锂盐供不应求继续上涨 21.11.07 新能源需求持续旺盛，关注锂镍标的回调配置机会 21.10.31 供应趋紧仍是主要矛盾，建议关注低碳铝、再生铝 21.10.17 全球能源短缺持续，配置低碳铝正当时 国常会上调电价浮动范围建议关-8%42%92%142%有色金属上证指数有色金属 1 有色金属 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一周表现回顾 ........................................................................................................................................................... 3 锂电材料：新能源需求持续旺盛，锂电原料继续上涨........................................................................................ 4 锂：供应紧张局面难缓解，需求端支撑锂盐产品涨势 ................................................................................ 4 镍：镍价上涨 20.3%，库存下降 3.2% ............................................................................................................ 4 稀土&永磁：稀土价格上涨 ............................................................................................................................. 5 电池箔：铜铝箔价格与上周持平 ................................................................................................................... 7 工业金属：复产产能持续释放，铝供需维持紧平衡............................................................................................ 7 铝：铝价上涨