轻工纺服行业研究周报：黄金饰品市场消费回暖

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 黄金饰品市场消费回暖 ——轻工纺服行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：黄金饰品市场消费回暖 事件：2021 年中国黄金消费已恢复至疫情前水平。2014 年至 2019 年，中国黄金消费整体较为平稳，受新冠疫情影响，2020 年中国黄金消费下跌至 612.65吨，相较 2019 年减少 27.85%；2021 年中国黄金消费为 960.12 吨，同比增长 56.72%，相较 2019 年增长 13.07%，中国黄金消费目前已恢复至疫情前水平。  2022 年，婚庆市场有望拉动黄金饰品消费。2020 年全国结婚登记人数为813 万对，同比下降 14.15%；2020 年中国广义婚庆行业市场规模为 177.5千亿元，同比下降 20.90%。尽管 2020 年全国登记结婚人数较 2019 年有所下降，但其下降的幅度远小于婚庆市场规模的下降幅度，这说明疫情导致多数婚礼无法如期举行。随着疫情的有效控制，国内婚庆市场预计逐渐回暖，婚庆购金的传统需求有望在今年得到释放，进而拉动黄金饰品消费。  中国珠宝首饰企业中，周大福所占市场份额最高。周大福 2020 年市场份额为 9.44%，在所有珠宝首饰企业中排名第一，老凤祥紧随其后，所占市场份额为 6.24%，排名第二，其他珠宝企业如豫园股份、周生生、周大生、潮宏基、明牌珠宝也都拥有一定的市场份额，上述 7 家企业市场份额为 22.72%，珠宝首饰行业集中度偏低。  随着国内疫情得到有效控制，2021 年珠宝首饰企业业绩迅速回升。业内市场份额领先的上市公司中，明牌珠宝的净利润增速最快。明牌珠宝作为我国知名珠宝企业之一，是全球领先的铂金首饰生产商与零售商，公司 2021 年上半年营业收入为 20.19 亿元，同比增长 57.44%，净利润为 3.61 亿元，同比增长 2535.38%。  珠宝首饰企业持续布局黄金饰品领域。以潮宏基为例，2021 年潮宏基加大品牌宣传投入，邀请知名明星唐艺昕为品牌大使，提高品牌知名度；与此同时，公司还推出了“竹”、“顽石”、“善缘”、“玄金”、“方圆”等彩金潮流新品，以东方时尚之美，结合最新的潮流风格，让中国传统元素与匠心工艺焕发新的生命力。  看好具有渠道优势的黄金饰品上市公司。随着疫情过后消费的复苏，以及疫情期间结婚的新人补办婚礼仪式，黄金饰品的需求加速释放。品牌黄金饰品的设计感不断提升，龙头企业渠道优化，推荐关注：周大生（002867.SZ）、潮宏基（002345.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）、周大福（1929.HK）。 市场回顾（2 月 28 日-3 月 4 日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨 0.10%，在申万 31 个一级行业中排名第 12，跑赢大盘，子板块中，造纸板块表现较好，上涨 3.91%，包装印刷板块表现较差,下跌 1.78%；纺织服装行业本周上涨 0.39%，在申万 31 个一级行业中排名第 8，跑赢大盘，子板块中，服装家纺板块上涨 1.00%，纺织制造板块上涨0.47%，饰品板块下跌 1.59%。 行业数据追踪： 家具：本周木材价格有所上涨，本周 TDI 价格较上周有所下跌，MDI 价格较上周有所下跌。 评级 增持 2022 年 3 月 6 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 孔天祎 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121110012 行业基本资料 轻工行业股票家数 140 纺服行业股票家数 118 轻工行业平均市盈率 21.09 纺服行业平均市盈率 20.65 市场平均市盈率 13.04 行业表现走势图 资料来源：wind 申港证券研究所 相关报告 1、轻工纺服周报：《借鉴波司登 建议关注同与君智合作的四家企业》2022-02-27 2、轻工纺服周报：《冬奥经济助力冰雪运动产业链》2022-02-20 3、轻工纺服周报：《轻工制造板块业绩预告》2022-02-13 4、轻工纺服周报：《纺织服装板块业绩预告》2022-02-06 5、轻工纺服周报：《定制家具引领行业未来发展趋势》2022-01-23 6、轻工纺服周报：《绿色包装是行业未来发展趋势》2022-01-16 股票报告网轻工&纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 17 证券研究报告 造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，3 月 4 日，针叶浆市场价 6909.82 元/吨，较上周五上涨 3.35%；阔叶浆市场价 5973.86 元/吨，较上周五上涨 5.18%；本色浆市场价 6325.00 元/吨，较上周五上涨 0.26%；化机浆市场价 5200.00 元/吨，较上周五上涨 6.12%。包装纸方面，3 月 4 日，瓦楞纸市场价 3831.25 元/吨，较上周五下跌 0.97%；白卡纸市场价 6285.00 元/吨，较上周五上涨 1.29%。文化印刷纸方面，3 月 4 日，双胶纸市场价 6112.50 元/吨，较上周五上涨 4.71% ；生活用纸方面，3 月 4 日市场价 6783.33 元/吨，较上周五上涨 0.99%。 纺织服装：3 月 4 日，棉花价格为 22681.54 元/吨，较上周下跌 0.40%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所上涨。 投资策略： 近期，房地产行业政策边际放松，我们认为，近期可以关注家居板块，定制家居建议关注【欧派家居】、【索菲亚】；软体家居建议关注【顾家家居】、【喜临门】。 风险提示：原材料价格波动风险，汇率波动风险。 股票报告网轻工&纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 17 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：黄金饰品市场消费回暖 ..................................................................................................................................... 5 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 7 3. 行业数据追踪 ...................................................................................................................................................................... 9 3.1 家具 ..............................................