非银金融：基金行业月报：1月基民逆市加仓，权益公募基金份额提升3%

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 非银金融 证券研究报告 2022 年 03 月 03 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 夏昌盛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110003 xiachangsheng@tfzq.com 周颖婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060002 zhouyingjie@tfzq.com 刘金金 联系人 liujinjin@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《非银金融-行业点评:2021Q4 基金保有量点评：第三方代销机构保有量市占率持续攀升，天天基金股+混超越工行位列第三！》 2022-01-29 2 《非银金融-行业深度研究:募资+退出两端催化景气度提升，推荐龙头创投平台——私募股权基金行业深度报告（上）》 2022-01-27 3 《非银金融-行业研究周报:财富管理周报：2021 年私募证券基金高速增长，私 募 股 权 、 创 业 基 金 增 长 加 速 》 2022-01-16 行业走势图 基金行业月报：1 月基民逆市加仓，权益公募基金份额提升 3% 一、公募基金：基民逆市加仓，权益基金份额提升 3% 权益基金规模下降，主要为基金净值下跌所致。截至 1 月末，我国公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为 8.1 万亿元，环比-6.5%，同比+16.4%。非货币基金规模为 15.8 万亿元，环比-1.6%，同比+28.4%。规模下降主要为基金净值下跌所致，今年 1 月，沪深 300 指数下跌 7.6%，偏股型基金指数下跌 10.4%。 基民逆市加仓，权益基金份额提升 3%！截至 1 月末，我国公募开放式基金中股票型+混合型基金份额为 5.9 万亿，环比+3%，同比+37%。非货币基金份额为 12.8 万亿，环比+4%，同比+39%。在偏股基金指数大幅下跌的情况下，基民选择逆市布局，体现了基民认知程度的提升，也体现出权益基金的周期性特点正在减弱。 新发基金降至冰点，市场震荡情况下，基民开始关注老基金。今年 1-2 月，权益基金（股票+混合+偏股 FOF）新成立份额仅 1265 亿，相较去年同期下降大幅下降 82%。新发基金降至冰点，一部分原因在于市场震荡、基金净值下跌，对市场增量资金吸引力下降，另一方面原因在于基民开始关注有可追溯业绩的老基金。1 月权益基金新成立份额 1044 亿，权益基金总份额增加1708 亿，可粗略估算 1 月老基金份额净增加 664 亿，占总增加份额的 39%。 二、私募基金：私募股权基金行业景气度持续攀升 截至 2022 年 1 月末，私募证券基金存续规模 6.3 万亿元，环比+3.6%，同比+45.6%；私募股权基金存续规模 10.7 万亿元，环比+2.1%，同比+8.3%；创业基金存续规模 2.4 万亿元，环比+5.2%，同比+40.4%；私募基金总规模 20.3万亿元，环比+2.6%，同比+18.9%。 1 月新备案私募证券基金 401.2 亿元，环比-59.5%，同比-42%；私募股权基金规模 289.28 亿元，环比-24.8%，同比-45.9%；创业投资基金规模 267.32亿元，环比-16.71%，同比+97.97%。协会新备案私募基金总规模 958.9 亿元，环比-43.6%，同比-29.6%。 募资端和退出端双轮催化下，私募股权基金行业景气度持续攀升。清科研究中心数据显示，2021年我国股权投资基金募集金额达 2.2万亿，同比+84%。我们判断，中国私募股权投资市场即将迎来黄金发展期。供给侧，险资、银行理财子、养老金将持续提供增量资金。需求侧，中国正处于产业结构转型的关键期，万余家“专精特新小巨人”待支持，将为私募股权基金提供源源不断的优质资产。 投资建议：公募基金成长性趋势符合我们此前判断，建议关注财富管理行业长期投资价值，建议关注东方财富、中金 H、华泰证券。私募股权基金加速发展，景气度持续攀升，建议关注四川双马！ 风险提示：资本市场大幅波动、基金增长不及预期、创投行业环境恶化 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2022-03-03 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 601688.SH 华泰证券 15.91 买入 1.19 1.42 1.67 1.87 13.37 11.20 9.53 8.51 000935.SZ 四川双马 21.93 买入 1.16 1.32 1.93 2.87 18.91 16.61 11.36 7.64 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS，2021-2023 年为团队预测数据 -21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%2021-032021-072021-112022-03非银金融沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 图 1：股票型+混合型基金规模及增速 图 2：股票型+混合型基金份额及增速 资料来源：中国证券投资基金业协会，天风证券研究所 资料来源：中国证券投资基金业协会，天风证券研究所 图 3：非货币基金规模及增速 图 4：公募基金规模及增速 资料来源：中国证券投资基金业协会，天风证券研究所 资料来源：中国证券投资基金业协会，天风证券研究所 图 5：沪深 300 和中证偏股基金指数 图 6：新成立权益型基金规模及增速 资料来源：wind，天风证券研究所 资料来源：中国证券投资基金业协会，天风证券研究所 -20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%01000020000300004000050000600007000080000900001000002020年11月2020年12月2021年01月2021年02月2021年03月2021年04月2021年05月2021年06月2021年07月2021年08月2021年09月2021年10月2021年11月2021年12月2022年01月规模（亿元）环比同比-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%0100002000030000400005000060000700002020年11月2020年12月2021年01月2021年02月2021年03月2021年04月2021年05月2021年06月2021年07月2021年08月2021年09月2021年10月2021年11月2021年12月2022年01月份额（亿份）环比同比-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%0200004000060000800001000001200001400001600001800002020年11月2020年12月2021年01月2021年02月2021年03月2021年04月2021年05月2021年06月2021年0