宏观周报：“东数西算”工程正式全面启动

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观周报 [table_subject] 2022 年 02 月 20 日 证券研究报告—宏观周报 “东数西算”工程正式全面启动 [table_research] 证券分析师： 李沛 执业证书编号： S0630520070001 电话： 021-20333403 邮箱： lp@longone.com.cn [table_main] 东海策略研究类模板 “东数西算”工程正式全面启动。2022 年 2 月 17 日，国家发改委等四部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划 10 个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。东部地区应用需求大，但能耗指标紧张、电力成本高；一些西部地区可再生能源丰富，气候适宜，但存在网络带宽小、跨省数据传输费用高等瓶颈，无法有效承接东部需求。总的来看， “东数西算”工程通过算力枢纽和数据中心集群建设，将扩大上下游产业链的有效投资，新基建助力经济实现稳增长。数据中心产业链既包括传统的土建工程，还涉及 IT 设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源供给等，后续对相关产业链可能有一定提振。 乌克兰局势成慕安会焦点。由于从乌克兰东部涌入的难民数量持续增加，俄罗斯南部罗斯托夫州州政府 2 月 19 日宣布，该州即日起进入紧急状态。同时乌克兰局势成德国举行的第 58 届慕安会讨论焦点，与会多方呼吁缓和局势。朔尔茨 19 日在慕安会上发表第一场演说时表示，乌克兰局势没有缓和，“欧洲有再次发生战争的危险”，外交途径仍然是解决乌克兰问题的手段。发言中称，俄罗斯如果入侵乌克兰，将会遭到前所未有的经济制裁。总的来看，俄乌局势短期可能继续释放风险情绪，摩擦可能会降低市场的风险偏好，相对利空风险资产，利多美债、黄金等避险资产。 通胀表现弱于季节性。2022 年 1 月 CPI 同比 0.9%，在同期基数有所降低的情况下回落 0.6 个百分点。1 月 CPI 环比 0.4%，而 2017-2021 年同期CPI 环比均值为 0.9%，故今年 1 月 CPI 要弱于季节性，主要受到春节猪肉供应充足月末猪价回落的影响，对 CPI 形成拖累。PPI 同比 9.1%（前值 10.3）回落符合预期。主要受保供稳价下煤炭及钢铁价格下跌影响，煤炭开采和洗选业以及黑色金属冶炼及压延加工业环比跌幅分别为-3.5%和-1.9%，是 PPI 环比的主要拖累项。总的来看，年内 CPI 中枢可能温和上行。2 月 CPI 受春节错位因素影响，仍有回落可能，但全年来看中枢温和上行的概率较大。PPI下行趋势可能会延续。PPI 环比可能会有波动，但同比受基数抬升影响明显，年内大概率延续下行的趋势。从通胀的信号来看，预计不会对货币政策形成掣肘。目前内需仍然不强，稳增长的措施预计仍会发力，政策环境可能仍会相对友好。 春节后大盘震荡上行，经前期风险释放，市场有所企稳。行业表现看，建筑装饰、有色金属和生物医药板块涨幅居前；休闲服务、非银和银行等板块跌幅居前。近期俄乌冲突等地缘政治问题推升黄金、油价大幅走高，全球风险资产承压。俄乌局势的背后其实是美国、欧盟以及俄罗斯三方之间的博弈，短期来看，俄乌之间的摩擦可能仍会持续，但我们认为爆发大规模战争的可能性相对较小。对于我国来说，一月社融及人民币贷款数据总体明显超出市场预期，货币政策仍将坚持“以我为主”总基调，伴随 MLF、LPR 与 SLF 下调叠加基建等系列“稳增长”刺激措施落地，一季度宽货币+宽信用背景下，看好后续结构性行情。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观周报 正文目录 1.本周重要资讯 ........................................................................................................................................................... 4 1.1. “东数西算”工程正式全面启动 ............................................................................................................................... 4 1.2.发改委等多部门印发政策促进工业和服务业发展.................................................................................................... 4 1.3.俄罗斯外交部：美驻俄大使馆副馆长已被要求离境 ................................................................................................ 5 1.4.乌克兰局势成慕安会焦点 ....................................................................................................................................... 5 1.5.伊朗核协议谈判释放一定积极信号......................................................................................................................... 5 1.6.央行平价加量续作 MLF .......................................................................................................................................... 6 1.7.国常会推出一揽子纾困帮扶政策 ......................................................................................................