建筑铝合金模板行业点评报告：市场规模扩大，集中度持续提升

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022 年 02 月 17 日 分析师：濮阳 S1070519050001 ☎ 021-31829703  pyang@cgws.com 联系人（研究助理）：花江月 S1070120090052 ☎ 0755-83667984  huajiangyue@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<2020 年减水剂十强榜单出炉，行业集中度持续提升>> 2021-05-30 市场规模扩大，集中度持续提升 ——建筑铝合金模板行业点评报告 事件：2 月 16 日，中国基建物资租赁承包协会发布了《2021 年中国建筑铝合金模板行业发展报告》，对此点评如下：  2021 年全国建筑铝合金模板周转量为 7050 万平方米，同比增长 14%；全国建筑铝合金模板生产销售、租赁承包收入 383 亿元，同比增长 5.2%。根据中国基建物资租赁承包协会测算，截止 2021 年 12 月底，全国建筑铝合金模板周转量 7050 万平方米，全国规模以上建筑铝合金模板研发设计、生产加工、租赁承包企业 700 余家。2021 年全国建筑铝合金模板生产销售、租赁承包收入 383 亿元，同比增长 5.2%。其中销售收入 63 亿元，租赁承包收入 320 亿元。  建筑铝合金模板企业中生产租赁企业占比最大，为 48.7%；其次是租赁企业，占比 26.4%。生产企业和租赁、铝模劳务施工企业占比相同，均为3.9%；生产、租赁、铝模劳务施工一体化企业占比为 17.1%。  2021 年铝合金模板行业相关生产加工、租赁，承包企业数量由 2019 年的近 1000 家减少至 700 余家，行业集中度进一步提高。据中国基建物资租赁承包协会统计，2021 年 12 月，铝合金模板行业相关生产加工、租赁，承包企业数量由 2019 年的近 1000 家减少至 700 余家。从营业收入来看，2021 年企业经营收入在 0.5-2 亿元的占比接近一半，为 49.1%，同比增长7.6pct；2 亿元以上企业占比接近 1/3，为 32.7%，同比增长 4.1pct；0.5 亿元以下的企业占比为 18.2%，同比下降 11.7pct，下降趋势明显。从员工数量来看，2021 年员工总数 100-500 人的企业占比最多，为 61.6%，同比增长 11.5pct，增幅明显；员工总数在 500 人以上和 100 人以下的企业占比较 2020 年均有不同程度下降，其中 100 人以下的企业占比降幅高达10.6pct。  销售价格小幅上扬，租赁价格下降，企业利润空间收紧，周转率、高效利用方面有较大提升空间；受宏观环境影响，行业运行发展指数呈现高开低走趋势。2021 年建筑铝合金模板销售价格大约在 950-1200 元/m²，销售价格小幅上扬。2021 年租赁价格大约在 450-550 元/m²，租赁价格有所下降。建筑铝合金模板生产及各项成本超过 750 元/m²。2021 年行业月份进度回款率在 60%-80%的企业占比最多，为 43.1%。半数以上企业认为回款率有所下降，阻碍回款的因素中客户以甲方未向总包付款为由拖延占比最多，为 29.3%。  投资建议：市场规模进一步扩大，头部企业市占率持续提升，龙头业绩表现较好，相关标的志特新材、华铁应急（未覆盖）。  风险提示：地产开工数据偏弱下游需求或低于预期；原材料价格上升；行业竞争加剧等。 核心观点 分析师 证券研究报告 行业动态点评 行业报告 建材行业 股票报告网 行业动态点评 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 事件：2 月 16 日，中国基建物资租赁承包协会发布了《2021 年中国建筑铝合金模板行业发展报告》，对此点评如下： 2021 年全国建筑铝合金模板周转量为 7050 万平方米，同比增长 14%；全国建筑铝合金模板生产销售、租赁承包收入 383 亿元，同比增长 5.2%。根据中国基建物资租赁承包协会测算，截止 2021 年 12 月底，全国建筑铝合金模板周转量 7050 万平方米，全国规模以上建筑铝合金模板研发设计、生产加工、租赁承包企业 700 余家。2021 年全国建筑铝合金模板生产销售、租赁承包收入 383 亿元，同比增长 5.2%。其中销售收入 63 亿元，租赁承包收入 320 亿元。 图 1：2016-2021 铝合金模板保有量情况 资料来源：中国基建物资租赁承包协会，长城证券研究院。注：2021 年的数据名称为铝合金模板周转量 建筑铝合金模板企业中生产租赁企业占比最大，为 48.7%；其次是租赁企业，占比 26.4%。生产企业和租赁、铝模劳务施工企业占比相同，均为 3.9%；生产、租赁、铝模劳务施工一体化企业占比为 17.1%。 图 2：2016-2021 铝合金模板保有量情况 股票报告网 行业动态点评 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：中国基建物资租赁承包协会，长城证券研究院 2021 年铝合金模板行业相关生产加工、租赁，承包企业数量由 2019 年的近 1000 家减少至 700 余家，行业集中度进一步提升。据中国基建物资租赁承包协会统计，2021 年 12月，铝合金模板行业相关生产加工、租赁，承包企业数量由 2019 年的近 1000 家减少至700余家。从营业收入来看，2021年企业经营收入在0.5-2亿元的占比接近一半，为49.1%，同比增长 7.6pct；2 亿元以上企业占比接近 1/3，为 32.7%，同比增长 4.1pct；0.5 亿元以下的企业占比为 18.2%，同比下降 11.7pct，下降趋势明显。从员工数量来看，2021 年员工总数 100-500 人的企业占比最多，为 61.6%，同比增长 11.5pct，增幅明显；员工总数在500 人以上和 100 人以下的企业占比较 2020 年均有不同程度下降，其中 100 人以下的企业占比降幅高达 10.6pct。 图 3：加工、租赁，承包企业数量 资料来源：中国基建物资租赁承包协会，长城证券研究院 销售价格小幅上扬，租赁价格下降，企业利润空间收紧，周转率、高效利用方面有较大提升空间。为了方便研究，协会统计了业内 152 家重点企业，其中东北 4 家、华北 28 家、华东 34 家、华中 20 家、华南 46 家、西北 10 家、西南 10 家。2021 年行业主要发展特征如下：  2021 年建筑铝合金模板销售价格大约在 950-1200 元/m²，销售价格小幅上扬。2021年租赁价格大约在 450-550 元/m²，租赁价格有所下降。销售价格方面，受原材料价格震荡上涨影响，建筑铝合金模板销售价格呈现小幅上涨趋势，2021 年销售价格大约在 950-1200 元/m²。协会统计的重点企业认为销售价格较 2020 年上升的占比 39.0%，认为变化不大的企业占比为 49.1%，认为下降的企业占比为 11.9%。租赁价格方面，由于价格传导的不对称性和滞后