海外宏观专题报告：美联储应尽早加息

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2022 年 01 月 20 日 蒋飞 0755-83537175 Email:jiangfei@cgws.com 执业证书编号:S1070521080001 相关报告 《国企改革：阶段性目标实现——202210118》 《实质降息第一步——20220117》 《信用增速暂时性回升——20220112》 《PPI 同比顶部确立——20220112》 美联储应尽早加息 ——海外宏观专题报告 结论 美国长期经济基本面较为良好，短期遇到高通胀的风险，根据当前的通胀和利率情况，美联储应尽早加息和缩表。 数据 当前美国十年期国债利率为 1.72%，而 CPI 同比为 7%，实际利率降至-5.5%。过低的实际利率将导致通胀进一步走高。 要点 疫情发生以来，美国经济增速突然下降，但长期经济增长趋势并未明显改变。净储蓄率回升到疫情前水平，居民消费倾向已经见底回升。失业率已经回归到自然失业率以下。 当前美国陷入工资-通胀螺旋式上涨状态。消费者信心指数创 2012 年以来新低。供需缺口急剧扩大，需求是主因。美联储是造成高通胀的主因。 低实际利率助长物价上涨。欧洲干预，扰乱美国收紧节奏。高通胀将引起“特朗普现象”再次出现。美联储应尽早加息。 风险提示：经济改革不及预期；美联储意外收紧货币政策；中国房地产调控政策力度过大；全球新冠病毒再次爆发；信用事件集中爆发等。 证券研究报告 宏观经济研究 专题报告 分析师 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2022 年 01 月 20 日 蒋飞 0755-83537175 Email:jiangfei@cgws.com 执业证书编号:S1070521080001 相关报告 《国企改革：阶段性目标实现——202210118》 《实质降息第一步——20220117》 《信用增速暂时性回升——20220112》 《PPI 同比顶部确立——20220112》 美联储应尽早加息 ——海外宏观专题报告 结论 美国长期经济基本面较为良好，短期遇到高通胀的风险，根据当前的通胀和利率情况，美联储应尽早加息和缩表。 数据 当前美国十年期国债利率为 1.72%，而 CPI 同比为 7%，实际利率降至-5.5%。过低的实际利率将导致通胀进一步走高。 要点 疫情发生以来，美国经济增速突然下降，但长期经济增长趋势并未明显改变。净储蓄率回升到疫情前水平，居民消费倾向已经见底回升。失业率已经回归到自然失业率以下。 当前美国陷入工资-通胀螺旋式上涨状态。消费者信心指数创 2012 年以来新低。供需缺口急剧扩大，需求是主因。美联储是造成高通胀的主因。 低实际利率助长物价上涨。欧洲干预，扰乱美国收紧节奏。高通胀将引起“特朗普现象”再次出现。美联储应尽早加息。 风险提示：经济改革不及预期；美联储意外收紧货币政策；中国房地产调控政策力度过大；全球新冠病毒再次爆发；信用事件集中爆发等。 证券研究报告 宏观经济研究 专题报告 分析师 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2022 年 01 月 20 日 蒋飞 0755-83537175 Email:jiangfei@cgws.com 执业证书编号:S1070521080001 相关报告 《国企改革：阶段性目标实现——202210118》 《实质降息第一步——20220117》 《信用增速暂时性回升——20220112》 《PPI 同比顶部确立——20220112》 美联储应尽早加息 ——海外宏观专题报告 结论 美国长期经济基本面较为良好，短期遇到高通胀的风险，根据当前的通胀和利率情况，美联储应尽早加息和缩表。 数据 当前美国十年期国债利率为 1.72%，而 CPI 同比为 7%，实际利率降至-5.5%。过低的实际利率将导致通胀进一步走高。 要点 疫情发生以来，美国经济增速突然下降，但长期经济增长趋势并未明显改变。净储蓄率回升到疫情前水平，居民消费倾向已经见底回升。失业率已经回归到自然失业率以下。 当前美国陷入工资-通胀螺旋式上涨状态。消费者信心指数创 2012 年以来新低。供需缺口急剧扩大，需求是主因。美联储是造成高通胀的主因。 低实际利率助长物价上涨。欧洲干预，扰乱美国收紧节奏。高通胀将引起“特朗普现象”再次出现。美联储应尽早加息。 风险提示：经济改革不及预期；美联储意外收紧货币政策；中国房地产调控政策力度过大；全球新冠病毒再次爆发；信用事件集中爆发等。 证券研究报告 宏观经济研究 专题报告 分析师 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2022 年 01 月 20 日 蒋飞 0755-83537175 Email:jiangfei@cgws.com 执业证书编号:S1070521080001 相关报告 《国企改革：阶段性目标实现——202210118》 《实质降息第一步——20220117》 《信用增速暂时性回升——20220112》 《PPI 同比顶部确立——20220112》 美联储应尽早加息 ——海外宏观专题报告 结论 美国长期经济基本面较为良好，短期遇到高通胀的风险，根据当前的通胀和利率情况，美联储应尽早加息和缩表。 数据 当前美国十年期国债利率为 1.72%，而 CPI 同比为 7%，实际利率降至-5.5%。过低的实际利率将导致通胀进一步走高。 要点 疫情发生以来，美国经济增速突然下降，但长期经济增长趋势并未明显改变。净储蓄率回升到疫情前水平，居民消费倾向已经见底回升。失业率已经回归到自然失业率以下。 当前美国陷入工资-通胀螺旋式上涨状态。消费者信心指数创 2012 年以来新低。供需缺口急剧扩大，需求是主因。美联储是造成高通胀的主因。 低实际利率助长物价上涨。欧洲干预，扰乱美国收紧节奏。高通胀将引起“特朗普现象”再次出现。美联储应尽早加息。 风险提示：经济改革不及预期；美联储意外收紧货币政策；中国房地产调控政策力度过大；全球新冠病毒再次爆发；信用事件集中爆发等。 证券研究报告 宏观经济研究 专题报告 分析师 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2022 年 01 月 20 日 蒋飞 0755-83537175 Email:jiangfei@cgws.com 执业证书编号:S1070521080001 相关报告 《国企改革：阶段性目标实现——202210118》 《实质降息第一步——20220117》 《信用增速暂时性回升——20220112》 《PPI 同比顶部确立——20220112》 美联储应尽早加息 ——海外宏观专题报告 结论 美国长期经济基本面较为良好，短期遇到高通胀的风险，根据当前的通胀和利率情况，美联储应