公用事业行业研究周报：电力源网荷储一体化和多能互补是什么？

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业 证券研究报告 2021 年 12 月 29 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 郭丽丽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520030001 guolili@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《公用事业-行业研究周报:为何要改造老旧风电场》 2021-12-23 2 《公用事业-行业研究周报:能耗“双控”转向碳“双控”意味什么》 2021-12-13 3 《公用事业-行业研究周报:公共事业 “四问四答”》 2021-12-06 行业走势图 电力源网荷储一体化和多能互补是什么？ 本周专题 12 月 20 日，河北省发改委公示《河北省 2021 年度电力源网荷储一体化和多能互补试点项目》，试点项目共 11 个，其中源网荷储一体化项目 6 个、多能互补项目 5 个。本周我们介绍电力源网荷储一体化和多能互补在构建新型电力系统的作用。 核心观点 政策推动电力源网荷储一体化和多能互补，促进电力工业高质量发展。 ➢ 电力源网荷储一体化：①电力源网荷储一体化指通过优化整合本地电源侧、电网侧、负荷侧资源，探索构建源、网、荷、储高度融合的新型电力系统发展路径。②电力源网荷储一体化项目推动电网调控从“源随荷动”向“源荷互动”转变，充分挖掘和释放发电侧、负荷侧调节潜力，促进供需两侧精准匹配，有力确保电力可靠供应。 ➢ 多能互补：①多能互补指利用存量常规电源，合理配置储能，统筹各类电源规划、设计、建设、运营，优先发展新能源，积极实施存量“风光水火储一体化”，稳妥推进增量“风光水（储）一体化”，探索增量“风光储一体化”，严控增量“风光火（储）一体化”。②伴随多能互补项目推进，存量火电机组将面临大规模灵活性改造，角色逐步由以发电为主转向以调峰为主。同时可再生能源消纳水平有望进一步提升，储能商业化进程有望加速。 地方政府积极启动一体化项目报送，能源企业跑马圈地、争相布局。 ➢ 各省积极推进一体化项目，西部火电大省和“三北”地区更具优势。①政策引导下，一体化项目按照“先试点、再推广”的节奏展开，内蒙古、陕西、安徽等省份相继发文启动源网荷储一体化项目和多能互补项目报送工作。根据国际能源网，2021 年全国多省陆续明确风光储一体化建设项目共 54 个，新能源累计容量超过 86.9GW。②西部火电大省和“三北”地区在一体化项目布局方面更具优势，主要由于西部火电大省在转型方面有基础的发电负荷，同时由于过去碳排放压力较小，火电盈利性更高；而“三北”地区土地资源、光照资源充足。 ➢ 能源企业跑马圈地，国有企业成为投资主力。在 2021 年 54 个风光储一体化建设项目中，中国能建、国家电投、中国华能参与投资项目数量位居前三，分别参与投资 11、9、7 个多能互补项目。 投资建议 政策引导电力源网荷储一体化和多能互补发展，2021 年各省政府积极启动项目报送，预计西部火电大省和“三北”地区率先受益。能源企业跑马圈地，争相布局“一体化”项目，国有企业成为投资主力。具体标的方面，火电转型新能源标的建议关注【华能国际（A+H）】【华润电力】【华电国际（A+H）】。新能源运营商建议关注【龙源电力】【金开新能】【吉电股份】【三峡能源】【福能股份】等。 风险提示：政策推进不及预期、用电需求不及预期、电价下调的风险、煤炭价格波动的风险等。 -8%-2%4%10%16%22%28%34%2020-122021-042021-08公用事业沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 电力源网荷储一体化和多能互补是什么？ ............................................................................... 4 1.1. 政策推动电力源网荷储一体化和多能互补，促进电力工业高质量发展 ..................... 4 1.1.1. 电力源网荷储一体化，充分发挥负荷侧的调节能力，保障电力可靠供应 ..... 4 1.1.2. 多能互补，激发存量电源调节潜力、优化配置增量调节性电源或储能 ......... 5 1.2. 地方政府积极启动一体化项目报送，能源企业跑马圈地、争相布局 .......................... 7 1.2.1. 各省积极推进一体化项目，西部火电大省和“三北”地区更具优势 .............. 7 1.2.2. 能源企业跑马圈地，国有企业成为投资主力 ............................................................ 7 1.3. 投资建议 ........................................................................................................................................... 10 2. 环保公用投资组合 ....................................................................................................................... 10 3. 重点公司外资持股变化 ............................................................................................................... 10 4. 行业重点数据跟踪 ....................................................................................................................... 11 5. 行业历史估值 ............................................................................................................................... 12 6. 上周行情回顾 ............................................................................................................................... 12 7. 上周行业动态一览 .....................................................................................................................