通信：天风问答系列：如何看待海风行业景气度、5G与VR的关系以及物联网与新能源/元宇宙交叉投资机会？

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2021 年 12 月 21 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:平价上网临近推动海风高景气，关注绩优、低估值、估值重塑逻辑标的》 2021-12-18 2 《通信-行业研究周报:物联网&海风板块高景气，关注绩优、低位/低估值+反转逻辑标的》 2021-12-12 3 《通信-行业研究周报:广电启动 5G核心网设备采集，全国首个自动驾驶服 务商业化试点启动》 2021-11-27 行业走势图 天风问答系列：如何看待海风行业景气度、5G 与 VR 的关系以及物联网与新能源/元宇宙交叉投资机会？ 1、海风行业景气度会持续多久，如何跟踪和验证？ 我们认为，未来海风的持续向上景气周期中期将贯穿整个十四五期间，再从碳达峰时间维度和全球市场空间维度看，我们认为海上风电长期持续向上有望至 2030 年。 从行业跟踪和验证角度看，因为海风单体项目规模大，数量都有限。从下游五大四小等发电公司的海风项目规划、进度和落地情况去着手跟踪是很好的一个切入点。另外，各地政策、规划和变化也需要及时跟踪；再一个，从产业链上下游公司跟踪验证。关注：中天科技、亨通光电、东方电缆等。 2、5G 能给 VR 带来什么，VR 产业未来空间如何？ （1）5G 有三大特性：eMBB（大带宽）、URLLC（超低时延与高可靠性）、mMTC（大规模连接）。其中 5G 大带宽对于 VR 的作用在于提升全景视频的分辨率和码率，从而达到更好的观看体验；虽然 5G 对于降低现有 VR 产品的运动到成像时延没有作用，但 5G 超低时延与高可靠性可以通过云游戏的技术方案提高画质，并降低云游戏技术中的网络时延。 （2）疫后时代随着应用场景的增加，外界对 AR/VR 的商用及消费市场的兴趣明显提升，VR 的商业应用场景从培训扩展到协同工作领域。IDC 预测VR 头戴设备的出货量将从 2020 年的约 500 万台增加到 2025 年的 2800+万台，相比 2020 年增加 5.6 倍。GlobalData 预计，2020 年全球 VR 市场的总收入大约为 50 亿美元，而到 2030 年，全球 VR 市场总收入有望增长至 510亿美元，10 年间年复合增长率达 27%。 3、物联网与新能源、元宇宙交叉投资机会 物联网由感知层（传感器）、网络层（模组、网络）、应用层（智能控制器、物联网平台、各类应用等）组成。物联网的各个环节，与新能源（储能、新能源汽车、氢能源）、元宇宙（柔性传感等）深度契合，未来有望持续受益新能源、元宇宙行业的需求拉动。 具体标的来看：1）感知层：汉威科技（氢气传感器在新能源汽车、氢能源的应用；柔性传感器在 AR/VR 等领域的应用）；2）网络层：广和通、移远通信、美格智能（车联网模组在新能源车上的应用）；3）应用层：拓邦股份（智能传感器龙头，向储能等领域持续拓展）。 风险提示：行业竞争超预期，中美贸易摩擦风险，全球疫情影响超预期，技术研发风险等 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2021-12-21 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 600522.SH 中天科技 17.33 买入 0.68 0.10 1.14 1.35 25.49 173.30 15.20 12.84 600487.SH 亨通光电 14.83 买入 0.45 0.68 1.06 1.31 32.96 21.81 13.99 11.32 002139.SZ 拓邦股份 18.96 买入 0.43 0.55 0.71 0.92 44.09 34.47 26.70 20.61 300007.SZ 汉威科技 27.09 买入 0.63 0.86 1.24 1.62 43.00 31.50 21.85 16.72 300638.SZ 广和通 52.59 买入 0.69 1.09 1.45 1.85 76.22 48.25 36.27 28.43 603236.SH 移远通信 195.00 增持 1.30 2.53 3.95 5.84 150.00 77.08 49.37 33.39 002881.SZ 美格智能 44.92 增持 0.15 0.64 1.00 1.48 299.47 70.19 44.92 30.35 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -16%-12%-8%-4%0%4%8%12%2020-122021-042021-082021-12通信沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 海风行业景气度会持续多久，如何跟踪和验证？ .................................................................. 3 2. 5G 能给 VR 带来什么，VR 产业未来空间如何？.................................................................... 3 2.1. 5G 能给 VR 带来什么？ ................................................................................................................. 3 2.2. VR 市场未来空间如何？ ................................................................................................................ 7 3. 物联网与新能源、元宇宙交叉投资机会 .................................................................................. 8 4. 风险提示 ......................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：中国海上风机累计装机比例仍偏低 ...............................