11月经济数据预测：11月数据怎么看？

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 11 月数据怎么看？ 证券研究报告 2021 年 12 月 02 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 许锐翔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080002 xuruixiang@tfzq.com 廖翊杰 联系人 liaoyijie@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：2022，经济形态可能是M 型-经济预测专题》 2021-12-01 2 《固定收益：固定收益-从滞胀到跨越：1965-1983 美国权益市场走势分析》 2021-11-30 3 《固定收益：如何看待跨年资金面？- 利率债 市场周 报（ 2021-11-28 ）》 2021-11-28 11 月经济数据预测 摘要 实体经济预测： 预计 11 月工业增加值增速为 3.25%；固定资产投资增速为 5.13%左右；社零增速位 4.3%；CPI 同比为 3.35%，PPI 同比为 11.8%。 进出口数据： 预计 11 月出口同比 18.02%左右，进口同比 22.01%左右。 货币信贷数据： 预计 11 月新增信贷 15000 亿；社融 2.75 万亿；M2 同比约 8.9%。 风险提示：经济走势超预期，外部环境变化。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 实体经济数据 ................................................................................................................................ 4 1.1. 预计 11 月工业增加值同比 3.25% .............................................................................................. 4 1.2. 预计 11 月固定资产投资累计同比 5.13% ................................................................................ 5 1.3. 预计 11 月社零同比 4.3% .............................................................................................................. 6 1.4. 预计 11 月 CPI 同比 3.35%，PPI 同比 11.8% ........................................................................... 7 2. 进出口数据 ..................................................................................................................................... 8 2.1. 预计出口同比 18.02% ..................................................................................................................... 8 2.2. 预计进口同比 22.01% ................................................................................................................... 10 3. 货币信贷数据 .............................................................................................................................. 10 3.1. 预计新增信贷 15000 亿 .............................................................................................................. 11 3.2. 预计新增社融 2.75 万亿，M2 增速 8.9% .............................................................................. 13 图表目录 图 1：生产 PMI 有所回升但仍处于历史低位 ......................................................................................... 4 图 2：高炉开工率环比走势与工业生产持续背离 ................................................................................ 4 图 3：汽车轮胎开工率与工业生产持续背离 .......................................................................................... 5 图 4：近月 PTA 走势与工业生产走势最相关 ......................................................................................... 5 图 5：11 月建筑钢材成交量边际回升 ...................................................................................................... 5 图 6：10 月挖掘机指数有所回暖，但仍处于弱景气区间 ................................................................. 5 图 7：新增专项债发行提速 .......................................................................................................................... 5 图 8：11 月商品房成交回升 ........................................................................