计算机行业研究周报：近期计算机板块反弹的特征与展望

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2021 年 12 月 05 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com 资料来源： 相关报告 1 《计算机-行业点评:政策叠加景气度回暖，重申全面看多工业软件》 2021-12-02 2 《计算机-行业研究周报:个人静态收款条码监管趋严，数字人民币场景进一步打开》 2021-11-27 3 《计算机-行业深度研究:“双碳”下高耗能行业数字化转型提速，利好头 部厂商强者恒强》 2021-11-27 行业走势图 近期计算机板块反弹的特征与展望 行业观点及重点推荐 根据 Wind，11 月计算机涨幅达 6.7%，指数涨幅不大，但我们明显感知计算机板块交易相对于前段时间更加活跃（交易额增加）。我们认为，底部的小市值公司，已经趋于活跃。 总结来看，此次反弹呈现出以下两个特点： 第一市值偏小，未有 300 亿以上大市值公司有较大涨幅。此次涨幅前 20名平均市值在 54.6 亿，更有两家 ST 公司出现。 第二主题居多，多受益于其他行业板块的带动。比如芯片-DPU，碳中和-电力 IT、新能源汽车-智能车。 基于此，我们认为近期反弹更多与三个因素有关：其一市场整体高风险偏好；其二计算机板块较多公司的股价位置低（长时间盘整）；其三计算机板块依赖下游景气度，易被其他行业所带动。但是这一小市值+主题驱动的行情，机构投资者较难从中获取超额收益。 站在当前时点，年底业绩期将至，我们推荐重点关注股价同在底部，但由基本面驱动的估值切换机会，核心标的如下： 1、金融 IT：重申推荐恒生电子、顶点软件、信安世纪、长亮科技、宇信科技等。 2、网安：重申推荐深信服、安恒信息等，新增关注天融信、启明星辰、绿盟科技等。 筛选标准：标准一，考虑行业景气度，建议聚焦金融 IT 和网安主线，标准二，低 PEG/PSG，预计未来两年复合增速 30%甚至更高。 另外，近期市场担心地产大背景下 G 端客户为主的网安行业承压，我们认为实则多虑。网安支出仍为是 G 端尤其是大 G 端刚性支出，同时运营商、能源在内的央企，军工等特殊行业明年景气度有望再上一个台阶。 市场及板块走势回顾 上周，计算机板块上涨了 0.95%，同期创业板指上涨了 0.28%，沪深 300 上涨了 0.84%，板块跑赢大盘。 风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大变化。 -16%-11%-6%-1%4%9%14%2020-122021-042021-08计算机沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 行业观点 .............................................................................................................................................. 3 行业观点及重点推荐 ............................................................................................................................... 3 市场及板块走势回顾 ............................................................................................................................... 5 图表目录 图 1：涨幅前 20 名平均市值在 54.6 亿，与 DPU、电力 IT、智能汽车等主题相关 ................ 3 表 1: 本周板块行情 ........................................................................................................................................... 5 表 2: 本周涨跌前十的公司 ............................................................................................................................. 5 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 行业观点 行业观点及重点推荐 根据 Wind，11 月计算机涨幅达 6.7%，指数涨幅不大，但我们明显感知计算机板块交易相对于前段时间更加活跃（交易额增加）。我们认为，底部的小市值公司，已经趋于活跃。对于过去一个月的板块涨幅排名，我们梳理如下： 图 1：涨幅前 20 名平均市值在 54.6 亿，与 DPU、电力 IT、智能汽车等主题相关 资料来源：wind，天风证券研究所（注：最新收盘日为 12 月 3 日） 总结来看，此次反弹呈现出以下两个特点： 第一市值偏小，未有 300 亿以上大市值公司有较大涨幅。此次涨幅前 20 名平均市值在54.6 亿，更有两家 ST 公司出现。 第二主题居多，多受益于其他行业板块的带动。比如芯片-DPU，碳中和-电力 IT、新能源汽车-智能车。 基于此，我们认为近期反弹更多与三个因素有关：其一市场整体高风险偏好；其二计算机板块较多公司的股价位置低（长时间盘整）；其三计算机板块依赖下游景气度，易被其他行业所带动。但是这一小市值+主题驱动的行情，机构投资者较难从中获取超额收益。 站在当前时点，年底业绩期将至，我们推荐重点关注股价同在底部，但由基本面驱动的估值切换机会，核心标的如下： 1、金融 IT：重申推荐恒生电子、顶点软件、信安世纪、长亮科技、宇信科技等。 2、网安：重申推荐深信服、安恒信息等，新增关注天融信、启明星辰、绿盟科技等。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 筛选标准：标准一，考虑行业景气度，建议聚焦金融 IT 和网安主线，标准二，低PEG/PSG，预计未来两年复合增速 30%甚至更高。 另外，近期市场担心地产大背景下 G 端客户为主的网安行业承压，我们认为实则多虑。网安支出仍为是 G 端尤其是大 G 端刚性支出，同时运营商、能源在内的央企，军工等特殊行业明年景气度有望再上一个台阶。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 市场及板块走势回顾 上周，计算机板块上涨了 0.95%，同期创业板指上涨了 0.28%，沪深 300 上涨了 0.84%，板块跑赢大盘。 表 1: 本周板块行情