21M5家电月度数据点评：扫地机器人-集成灶品类维持较高景气度

家用电器 | 证券研究报告 — 行业点评 2021 年 6 月 11 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 关研究报告 [Table_relatedreport] 《家电行业 2020 年报&21Q1 季报总结：必选家电需求回升，新兴品类景气延续》20210508 《家电社零&地产数据点评：21M3：地产销售数据高增，家电复苏趋势有望延续》20210421 《21M3 家电月度数据点评：零售持续复苏，新兴家电品类持续扩容》20210416 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 家用电器 [Table_Analyser] 证券分析师：张译文 yiwen.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090004 [Table_Title] 21M5 家电月度数据点评 扫地机器人&集成灶品类维持较高景气度 [Table_Summary]  21M5 家电终端景气度较弱，据奥维云网 5 月数据，家电全品类线下/线上合计销额分别同比-13.35%/-9.05%，环比 4 月分别+24.88%/+9.01%，1-5月合计同比分别+18.34%/+20.83%。家电全品类线下、线上合计销量分别同比-24.67%/-25.58%，环比 4 月分别+27.34%/+11.47%，1-5 月合计同比-0.36%/-2.94%。去年同期消费券刺激&电商景气度高使得同期基数较高，618 大促降至，需求存在一定后移。  21M5 线下渠道传统家电品类需求不旺，新兴品类维持较高景气度，2020年疫情影响逐步减弱，商务部主导支持、引导各地制定奖补政策，促进绿色节能家电、家具等产品消费。引导具备条件的地区和企业，面向特定群体、特定商品、特定领域推出各类消费券、购物券、优惠券，促进人气回升和消费回补。疫情催化电商渠道发展，消费者购物习惯向线上转移趋势较为明显，对线下形成一定分流。原材料成本上行，终端均价持续提升，线上渠道分流等影响，或对线下终端需求或形成一定影响。另外，集成灶、洗碗机、扫地机器人等品类仍维持较高景气度。21M5线下渠道集成灶/洗碗机/扫地机销售额同比增长 39.75%/22.07%9.33%，维持较高景气度，产品渗透率不断提升。  21M5 线上渠道大家电维持正增长，小家电增速承压。疫情催化下，电商渠道得到长足发展，在竣工回补带动的大家电需求向好逻辑下，大家电多品类销售额呈同比增长态势，其中 21M5 冰箱/洗衣机/油烟机线上销售额同比增长 5.14%/20.95%/5.2%，空调需求偏弱仍在于天气。产品结构优化，多数品类产品均价提升。618 大促降至，线上购买需求可能存在一定递延的现象。从奥维周度数据来看，21W23（21.5.31-21.6.6）全品类线上销售额同比增长 31.68%，大家电及主要环境电器品类销售额同比提升，持续关注今年 618 需求端表现。 投资建议  必选家电需求向上，新兴家电扩容空间较大。在疫情缓解的大前提下，21 年竣工继续回补将使必选家电需求基础向好，行业增速上行。随着居民人均消费水平提升， 对多元化、健康化、便捷化和品质化生活有着全新追求的新一代消费群体的崛起，新兴家电品类迎来发展机遇。  建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团 风险提示  1）疫情影响宏观经济未达预期；2）海外疫情二次冲击或将影响家电出口；3）家电行业价格战加剧；4）天气因素影响住房施工进程等。 2021 年 6 月 11 日 21M5 家电月度数据点评 2 一. 家电零售与出口月度数据跟踪 1. 行业终端零售数据 据奥维云网 5 月数据，家电全品类线下、线上合计销额分别同比下滑 13.35%、下滑 9.05%，环比 4 月分别增长 24.88%、增长 9.01%，1-5 月合计分别同比增长 18.34%、增长 20.83%。5 月家电全品类线下、线上合计销量分别同比下滑 24.67%、下滑 25.58%，环比 4 月分别增长 27.34%、增长 11.47%，1-5 月合计同比分别下滑 0.36%、下滑 2.94%。去年同期消费券刺激&电商景气度高使得同期基数较高，618 大促降至，需求存在一定后移。原材料价格持续上行，多数家电厂商提高终端价格以转移成本压力。 图表1. 家电全品类线下、线上销额同比增速：21 年 5 月分别同比下滑 13.35%、下滑 9.05% 图表2. 家电全品类线下、线上销量同比增速：21 年 5 月分别同比下滑 24.67%、下滑 25.58% -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%20.0320.0420.0520.0620.0720.0820.0920.1020.1120.1221.0121.0221.0321.0421.05线下线上 -60%-40%-20%0%20%40%60%20.0320.0420.0520.0620.0720.0820.0920.1020.1120.1221.0121.0221.0321.0421.05线下线上 资料来源：奥维云网，中银证券 资料来源：奥维云网，中银证券 图表3. 家电全品类线下、线上销额环比增速：21 年 5 月分别增长 24.88%、增长 9.01% 图表4. 家电全品类线下、线上销量环比增速：21 年 5 月分别增长 27.34%、增长 11.47% -100%-50%0%50%100%150%200%250%20.0420.0520.0620.0720.0820.0920.1020.1120.1221.0121.0221.0321.0421.05线下线上 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%20.0420.0520.0620.0720.0820.0920.1020.1120.1221.0121.0221.0321.0421.05线下线上 资料来源：奥维云网，中银证券 资料来源：奥维云网，中银证券 2. 行业出口数据 据产业在线数据，21 年 4 月空调、冰箱、洗衣机出口规模分别达到 768.1 万台、388 万台、193.7 万台，同比增长 5.90%、增长 24.70%、增长 22.70%。2021 年 1-4 月来看，空冰洗累计出口规模分别为 2850.8万台、1452.2 万台、779.7 万台，同比增长 15.78%、增长 44.49%、增长 33.01%。 2021 年 6 月 11 日 21M5 家电月度数据点评 3 图表 5. 空冰洗出口数量规模：4 月空冰洗出口数量分别同比增长 5.90%、增长 24.70%、增长 22.70% 图表6. 空冰洗出口数量累计同比：4 月空冰洗出口数量分别同比增长 15.78%、增长 44.49%、增长 33.01% -50%0%50%100%150%200%010020030040050060070080090020.0120.0220.0320.0420.052