农林牧渔行业周报：种业政策新进展，自繁自养生猪扭亏为盈

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●农林牧渔行业 2021 年 11 月 14 日 种业政策新进展，自繁自养生猪扭亏为盈 农林牧渔行业 推荐 (维持评级) 核心观点：  农业农村部发布修改部分种业规章的征求意见稿 为落实党中央、国务院农业转基因生物安全管理及现代种业发展有关决策部署，农业农村部决定对《主要农作物品种审定办法》、《农作物种子生产经营许可管理办法》和《农业植物品种命名规定》三部种业规章中的部分条款根据本决定予以修改并重新公布。我们认为转基因相关政策推进加速过程中，随着修订完成并公布，将进一步推动转基因相关品种的实际推进和商业化进程，利好头部种业企业。  猪价继续反弹，自繁自养扭亏为盈 根据博亚和讯数据，11 月 12 日我国 22省市生猪均价为 17.28 元/kg，环比上周+2.10%；仔猪（15kg）均价为 20.73 元/kg，环比上周+9.74%。猪价自 6 月 27 日阶段性反弹以来持续震荡下行，至9 月 30 日回落 39.41%；10 月初开始回升，至今涨幅达到 63.33%。11 月 12日我国自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为 83.11 元/头、27.51 元/头。本周外购仔猪养殖盈利环比上周+743.84%，自繁自养亦于本周首次实现盈利。 从供给上来看，7 月份以来我国生猪整体出栏均重下行，仔猪、母猪价格持续数月下降。根据新闻整理，11 月 12 日仔猪、二元母猪价格为 25.76 元/kg、32.84 元/kg。同时生猪出栏均价随猪价反弹而回升中，该三个指标均处于猪价一次探底的回归过程中，我们认为是拐点论证的部分核心变量。从需求上来看，按照历史规律来看年内季节性波动将带来四季度需求的增加。我们认为需要持续关注冬季对猪肉需求的提振情况。对于养殖企业来说，业绩大幅亏损的至暗时刻正在经历，未来 2-3 个季度亦不可以松懈。建议积极关注牧原股份、温氏股份、天康生物等个股。  黄羽鸡价格震荡，白羽鸡价格小幅回升 根据新牧网数据，21 年 11 月 12 日，快大鸡、中速鸡价格为 6.65 元/kg、7.44 元/kg，环比上周-1.19%、+1.64%。9月份黄羽肉快大鸡价格反弹，之后震荡下行，至 10 月中旬略有回升，进入 11月趋于稳定；黄羽肉中速鸡自 8 月起保持震荡上行，近一周小幅上升。预计节日效应对需求或有所提振，短期看好价格回升，建议持续关注相关个股。但是从中长期存栏角度看，产能或仍需出清。白羽鸡方面，本周白羽肉鸡、肉鸡苗价格下行。21 年 11 月 12 日主产区白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别为 7.46元/kg、1.19 元/羽，环比上周+0.95%、-8.46%。  农业板块跑赢沪深 300 指数 0.56pct 本周农业板块+1.51%，同期上证指数+1.36%、沪深 300 上涨 0.95%。农林牧渔各子行业中表现最佳的是种植业、渔业和动物保健，分别+8.81%、+2.68%、+2.56%；表现较差的包括饲料和农产品加工，分别-0.17%、-1.72%。 表：核心组合表现 股票代码 股票简称 权重 周涨幅 年初至今累计涨幅 相对上证综指涨幅 002714.SZ 牧原股份 33% 0.64% 8.07% 6.17% 300761.SZ 立华股份 33% -1.04% 1.37% -0.53% 000998.SZ 隆平高科 33% 17.05% 35.13% 33.23% 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理  风险提示 动物疫情的风险；生猪出栏不达预期的风险等。 分析师 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001 SW 农林牧渔指数相对表现 数据来源:Wind，中国银河证券研究院 [table_main] 公司深度报告模板 行业周报/农林牧渔行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、最新观点：种业政策新进展，自繁自养生猪扭亏为盈 .................................................................................................... 2 （一）核心观点 ........................................................................................................................................................................ 2 （二）核心组合 ........................................................................................................................................................................ 3 二、板块表现回顾：农业板块跑赢沪深 300 指数 0.56 个百分点 ........................................................................................... 3 （一）本周板块表现 ................................................................................................................................................................ 3 （二）重点标的表现 ................................................................................................................................................................ 4 三、行业价格跟踪 ........................................................................................................................................................................ 4 （一）生猪板块数据跟踪 ...............................................................................