强化金融机构在“一带一路”投资中的气候风险管理

2021.07强化金融机构在“一带一路”投资中的气候风险管理“一带一路”绿色发展研究项目(简称绿色带路项目)绿色发展是“一带一路”的重要内涵，目的是保护公众健康，保护环境，应对气候变化，支持社会和经济的可持续、绿色低碳和包容性发展。自然资源保护协会（NRDC）自 2016 年启动了一带一路绿色发展研究项目（简称绿色带路项目），研究和制定中国与“一带一路”国家在相关重点行业产能合作中的低碳发展方案、政策措施、实施路径和相关机制；建立绿色金融产能合作中的投资机制，分享中国有关行业低碳绿色的技术和经验，促进“一带一路”沿线国家绿色发展和应对气候变化目标的实现；并作为发起机构之一建立了“一带一路绿色发展平台”，促进“一带一路”绿色发展研究和信息的分享。合作伙伴包括各有关行业国家核心智库、行业协会、大学等。自然资源保护协会（NRDC）是一家国际公益环保组织，成立于1970 年。NRDC 拥有 600 多名员工，以科学、法律、政策方面的专家为主力。NRDC 自上个世纪九十年代中起在中国开展环保工作，中国项目现有成员 30 多名。NRDC 主要通过开展政策研究，介绍和展示最佳实践，以及提供专业支持等方式，促进中国的绿色发展、循环发展和低碳发展。请访问网站了解更多详情 http://www.nrdc.cn/清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心以解决与经济和金融相关的实际问题为导向，以服务相关经济与金融决策为目标，努力成为金融领域的重要智库，并在推动经济和金融领域的国际交流中发挥积极作用。研究中心当前和未来几年的研究重点包括环境与气候风险分析、绿色金融政策、“一带一路”绿色化、绿色普惠金融、信用风险管理、ESG 投资等。国家应对气候变化战略研究和国际合作中心是直属于生态环境部的正司级事业单位，是我国应对气候变化的国家级战略研究机构和国际合作交流窗口，也是为我国应对气候变化领域的战略目标设计、政策制定、国际气候变化谈判和合作提供决策支撑的主要单位之一。国家气候战略中心职责包括组织开展应对气候变化政策、法规、战略、规划等方面研究；承担国内履约、统计核算与考核、碳排放权交易管理、国际谈判、对外合作与交流等方面的技术支持工作；开展应对气候变化智库对话、宣传、能力建设和咨询服务；承担清洁发展机制项目管理工作；承办生态环境部交办的其他事项。绿色带路项目系列报告《强化金融机构在“一带一路”投资中的气候风险管理》《政策性银行“一带一路”绿色投融资标准和规范研究》《推动绿色“一带一路”发展的绿色金融政策研究》《“一带一路”油气绿色开发与利用》《《巴黎协定》背景下“一带一路”电力投资的机遇与挑战》《“一带一路”重点区域（国家）环境影响评价体系研究报告》《“一带一路”可再生能源发展合作路径及其促进机制研究》《东盟国家可再生能源发展规划及重点案例国研究》《中国高耗能行业“一带一路”绿色产能合作发展报告》《“一带一路”电力综合资源规划研究》《中国对外援助综合管理机构改革研究》《中国能源气候管理机构改革研究》更多报告详见网站 http://www.nrdc.cn/封面图片：Christian Wiediger from unsplashi强化金融机构在“一带一路”投资中的气候风险管理“一带一路”绿色发展研究项目强化金融机构在“一带一路”投资中的 气候风险管理课题组组长马　骏 北京绿色金融与可持续发展研究院院长柴麒敏 国家应对气候变化战略研究和国际合作中心战略规划部主任、清华大学现代管理研究中心兼职研究员课题组成员孙天印 清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心环境和气候风险组负责人邵丹青 清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心研究人员祝 　韵 清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心研究人员傅　莎 国家应对气候变化战略研究和国际合作中心原副研究员祁　悦 国家应对气候变化战略研究和国际合作中心原副研究员温新元 国家应对气候变化战略研究和国际合作中心原中级经济师2021 年 7 月ii“一带一路”绿色发展研究项目目录执行摘要 11. “一带一路”国家投资潜力巨大，但面临显著气候风险 41.1 “一带一路”国家国情概况1.2 “一带一路”投资对全球气候影响显著1.3 全球应对气候变化引发高碳资产搁浅风险2. 金融机构面临气候风险的来源和传导机制 82.1 金融机构面临气候风险的风险来源2.2 气候风险导致金融风险的传导机制2.3 气候风险的量化分析3. “一带一路”国家的气候物理风险及其对投资的影响 163.1 “一带一路”重点区域的气候物理风险3.2 “一带一路”关键行业与部门的气候物理风险3.3 金融机构投资活动面临的气候物理风险影响4. “一带一路”国家的气候转型风险及其对投资的影响 284.1 “一带一路”国家的温室气体排放情况iii强化金融机构在“一带一路”投资中的气候风险管理4.2 “一带一路”国家应对气候变化的政策和目标4.3 基于BRIAM模型的“一带一路”气候转型风险分析4.4 气候转型风险或将导致高碳企业财务指标恶化和估值下降5. 案例研究——巴基斯坦电力行业气候转型风险分析 445.1 巴基斯坦能源和电力行业概况5.2 巴基斯坦电力行业面临的气候转型风险5.3 巴基斯坦电力部门投资的气候转型风险压力测试5.4 金融机构针对巴基斯坦电力部门应选择低碳投资路径6. 如何强化“一带一路”投资中的气候风险管理 586.1 对政府部门的建议6.2 对金融机构的建议参考文献 63致谢 641“一带一路”绿色发展研究项目执行摘要由于处于不同的发展阶段及资源禀赋等条件，许多“一带一路”国家的生产方式仍较为粗放，能源强度和碳排放强度高。虽然除中国以外的“一带一路”经济体目前在全球温室气体排放中的比重并不高，但如果这些经济体不尽快转型为低碳发展模式，就有可能成为未来全球温室气体排放的主要增长源。此外，许多“一带一路”国家的生态环境脆弱，对气候变化的影响十分敏感。无论是出于应对气候变化的责任，还是自身可持续发展的需要，“一带一路”国家都迫切需要进行经济社会的绿色低碳转型，在促进经济增长的同时，大幅降低碳排放强度，提高抵御气候变化风险的能力。包括中国投资者在内的各国投资者在“一带一路”国家进行投资活动时，除了传统的金融风险，还面临显著的气候变化相关风险（以下简称“气候风险”）。金融机构面临的气候风险来源可分为两大类：物理风险和转型风险。物理风险是指气候事件（如极端天气事件）导致的风险，以及气候事件引发的生态系统平衡大范围改变（如海平面上升、土壤质量下降或海洋生态失衡）导致的风险。转型风险是指由社会各界应对气候变化的努力而导致的风险，包括但不限于公共政策、技术变化、投资者情绪和颠覆性的商业模式创新。1.“一带一路”投资面临的气候物理风险一方面，气候变化导致“一带一路”地区极端天气和自然灾害的频率和强度上升，对金融机构在当地的办公场所设施及人员造成直接的损害；另一方面，气候变化导致当地生态环境和自然资源分布发生改变，给能源和农林业及其上下游产业等“一带一路”国家的重要产业造成不确定性，若企业没有预见到此类风险并采取缓释措施，则在风险发生时将遭受巨大损失，而这种损失将通过金融机构提供的投资服务传导到金融系统。本报告基于“一带一路”国家的区位