港口行业专题报告_：4月上旬枢纽港集装箱吞吐量同比_14.2%，看好低估值龙头港口

http://research.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题 港口Ⅱ行业 报告日期：2021 年 4 月 18 日 4 月上旬枢纽港集装箱吞吐量同比+14.2%，看好低估值龙头港口 ──港口行业专题报告 行业公司研究｜港口Ⅱ行业｜ ：匡培钦 执业证书编号：S1230520070003 ：021-80108518 ：kuangpeiqin@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 港口Ⅱ 看好 [Table_relate] 相关报告 1《3 月下旬枢纽港内贸箱吞吐量同比+18.0%，内贸持续高景气度—港口行业专题报告》2021.04.05 2《3 月中旬枢纽港集装箱吞吐量同比+19.6%，内贸外贸再提速—港口行业专题报告》2021.03.27 3《3 月上旬卫生防疫及居家消费品出口景气，外贸箱同比+13.8%—港口行业专题报告》2021.03.12 4《2 月下旬枢纽港内贸箱同比+15%，内外贸双驱动吞吐量韧性凸显—港口行业专题报告》2021.03.07 5《2 月中上旬枢纽港集装箱吞吐量保持高增，超 19 年同期+9%—港口行业专题报告》2021.02.27 6《1 月下旬外贸箱同比+19.8%，节前加快出货吞吐恢复高增—港口行业专题报告》2021.02.03 7《1 月中旬货物吞吐量保持稳增，内贸箱同比高增+17.5%—港口行业专题报告》2021.01.23 8《1 月上旬外贸箱吞吐量增速回落，内贸箱吞吐量高增—港口行业专题报告》2021.01.14 10《多维度格局向好，建议布局低估值龙头—港口行业深度报告》2020.07.13 11《港口行业热点八问八答：筑底企稳，关注低估值港口—港口行业2020年一季度综述》2020.05.10 [table_research] 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 耿鹏智 报告导读 4 月上旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长 8.1%，其中外贸货物吞吐量同比增长 2.5%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长 14.2%，其中外贸箱吞吐量同比增长 15.6%，内贸箱同比增长 10.5%，随着全球经济持续复苏，外部消费需求以及我国进口持续回升，带动外贸箱吞吐量增速加快。 投资要点 ❑ 4 月上旬港口数据 （1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比+8.1%，其中外贸吞吐量同比增长 2.5% 4 月上旬，沿海主要港口货物吞吐量同比增长 8.1%；其中外贸吞吐量同比+2.5%，较 3 月下旬同比+3.8%回落 1.3pct，增速有所放缓。 （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+14.2%，保持稳增 4 月上旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+14.2%（前值+10.8%）。其中外贸箱吞吐量同比+15.6%（前值+8.7%），内贸箱吞吐量同比+10.5%（前值+18.0%），根据港口协会公开信息，近期各枢纽港腹地工厂全面复工，带动集装箱业务强劲增长。后疫情时代全球经济呈复苏迹象，外部消费以及我国进口持续回升，带动外贸箱增速加快。 （3）重点货种吞吐量、港口库存 ➢ 原油：吞吐量方面，同比+10.7%（前值+4.3%）；港存方面，同比+31.1%（前值+23.1%）（港口协会重点监测港口口径）；4 月下旬，原油吞吐量较 3 月中旬有所回升，原油港口库存量持续稳增。 ➢ 铁矿石：吞吐量方面，同比+8.6%（前值-8.6%）；从全国 45 港口径看，4月 9 日铁矿石港存为 1.31 亿吨，较去年同期回升 13.8%，较 2017 年以来港存均值偏少 2.7%。 ➢ 煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比+42.7%（前值+39.1%），吞吐量较 3 月下旬小幅回升；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比-27.6%（前值-22.9%），按环渤海六港口径，较去年同期增加 5%。当前，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。 ❑ 2 月全月港口数据 （1）2 月沿海港口货物：吞吐量同比+18.2%（前值+10.8%） （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+37.2%，实现高增 其中，外贸箱吞吐量同比+37.9%（前值+6.8%），受去年同期疫情基数低的影响本月呈高增长态势，外贸箱数据验证了我国出口持续向好的趋势。 （3）重点货种吞吐量 ➢ 原油：吞吐量方面，2 月同比+23.6%（前值+10.1%）（港口协会重点监测 [table_page] 港口Ⅱ行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 港口口径）； ➢ 铁矿石：吞吐量方面，2 月同比+9.0%（前值+3.2%）（港口协会重点监测港口口径）； ➢ 煤炭：吞吐量方面，2 月同比+18.7%（前值+14.6%）（港口协会重点监测港口口径）。 （4）沿海重点港口 ➢ 2 月份，货物吞吐量整体高增其中上海港、深圳港、北部湾港货物吞吐量当月同比增长超 25%。 ➢ 2 月份，锦州港、上海港、宁波舟山港和深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超 20%。 ➢ 2 月份，锦州港、秦皇岛港、唐山港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增，增速分别为 50.0%、25.0%、77.8%和 45.8%。 ➢ 重点港口：青岛港（大市口径）2 月当月实现货物吞吐量 0.46 亿吨，当月同比+10.1%（前值+3.0%），累计值 0.98 亿吨，累计同比+10.7%（前值+3.0%）； ❑ 4 月上旬航运运价指数 ➢ 波罗的海干散货指数（BDI）：4 月 13 日，BDI 指数为 2140 点，较 4 月 1日增长 3.3%，较 1 年前增长 252.6%。其中， BCI 指数为 3142 点，较 4月 1 日增长 31.2%；BPI 指数为 1898 点，较 4 月 1 日下降 23.6%，较一年前增长 159.6%。 ➢ 原油运输指数（BDTI）：4 月 13 日，BDTI 指数为 614 点，较 4 月 1 日下跌 12.2%，较 1 年前下跌 44.9%。 ➢ 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：4 月 9 日，SCFI 指数为 2652 点，较4 月 2 日上涨 2.6%，较 1 年前大幅上涨 224.2%。 ➢ 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：4 月 9 日，CCFI 指数为 1858 点，较4 月 2 日下降 0.74%，较 1 年前大幅上涨 113.5%。 ❑ 投资建议 建议重点关注青岛港：核心逻辑：量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展，费率受益于港口整合及竞争趋缓，业绩有望稳增。 ❑ 风险提示 全球贸易恶化；全球新冠疫情持续时间超预期；港口相关政策不及预期。 mNsRsMxOnMnNtMmPtMtPnM7NdN7NmOmMoMpOjMpPrNiNmNzRbRsQsRvPrNuNvPtQnR [table_page] 港口Ⅱ行业专题 http://research.stocke.com.cn 3/16 请务必阅读正文之