主动权益类基金持仓解析：2021Q1主动权益类基金又加配了哪些行业？

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2021 年 04 月 23 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 许金涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520020001 xujintao@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-海外文献推荐 第 177 期》 2021-04-21 2 《金融工程：金融工程-市场流动性跟踪周报：当前基金发行情况如何？》 2021-04-19 3 《金融工程：金融工程-市场情绪一 览 2021-04-19》 2021-04-19 主动权益类基金持仓解析： 2021Q1 主动权益类基金又加配了哪些行业? 2021Q1 主动权益类基金的数量和规模变化分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至 2021 年一季度末，全市场共有 3294 只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有 446 只、偏股混合型基金有 1370 只、灵活配置型基金有 1442 只、平衡混合型基金有 36 只。全市场共新成立 207 只主动权益类基金，其中，普通股票型基金有 32 只、偏股混合型基金有 164 只。 基金规模方面，主动权益类基金近年来大幅增长。截至 2021 年一季度末，全市场主动权益类基金合计规模达到了 54971.87 亿元，已远超过 2015 年牛市高点，其中偏股混合型基金和灵活配置型基金均超过了 1 万亿元。近年来新成立规模较大的同样是偏股混合型基金。 2021Q1 主动权益类基金的仓位变化分析 在基金仓位方面，主动权益类基金仓位均小幅降低。2021 年一季度相对去年四季度，普通股票型基金减仓 1.70%至 89.40%，偏股混合型基金减仓 2.92%至 86.37%，灵活配置型基金减仓 2.89%至 64.50%，平衡混合型基金减仓 6.09%至 60.14%。主动偏股型基金的仓位变化与市场行情相关度较高。 2021Q1 主动权益类基金的重仓股变化分析 在重仓股方面，近年来随着基金数量的增长，重仓股总数量整体变化不大，最新重仓股数量达到了 1537 只；重仓股平均集中度整体变化不大，最新重仓股平均集中度为 57.9%。被新纳入重仓股较多的 A 股是海康威视、中国中免、贵州茅台、格力电器、兴业银行等等；被新纳入重仓股较多的港股是腾讯控股、中国移动、美团-W、小米集团-W、香港交易所等等。 2021Q1 主动权益类基金的配置偏好变化分析 在行业配置方面，2021Q1 重仓股在银行、医药、轻工制造、建材、香港信息技术等行业小幅加仓；在电力设备及新能源、非银行金融、食品饮料、国防军工等行业小幅减仓。引入重仓股补全法，我们可以得到更加有效的基金模拟全持仓信息。进一步分析发现，模拟全持仓在银行、医药、电力及公用事业、香港信息技术等行业小幅加仓；在电力设备及新能源、非银行金融、食品饮料、国防军工、计算机等行业小幅减仓。 在板块配置方面，重仓股在医药和金融等板块加仓超过 0.5%，在消费等板块减仓超过 0.3%。模拟全持仓在医药和金融等板块加仓超过 0.3%，在消费等板块减仓超过 0.5%。 风险提示：本报告为基于历史数据统计结果，市场风格变换和基金风格调整等风险均可能使得模型失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2021Q1 主动权益类基金的数量和规模变化分析.................................................................... 3 2. 2021Q1 主动权益类基金的仓位变化分析 ................................................................................ 5 3. 2021Q1 主动权益类基金的重仓股变化分析 ............................................................................ 6 4. 2021Q1 主动权益类基金的配置偏好变化分析 ........................................................................ 8 风险提示 ............................................................................................................................................ 11 图表目录 图 1：主动权益类基金数量变化（单位：只） ..................................................................................... 3 图 2：普通股票型基金和偏股混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图 3：灵活配置型基金和平衡混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图 4：主动权益类基金规模变化（单位：亿元） ................................................................................ 4 图 5：普通股票型基金和偏股混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图 6：灵活配置型基金和平衡混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图 7：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图 8：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图 9：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立规模（单位：亿元） .................................. 5 图 10：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立规模（单位：亿元） ................................ 5 图 11：普通股票型基金和偏股混合型基金平均仓位变化 ................................................................ 5 图 12：灵活配置型基金和平衡混合型基金平均仓位变化 ...............