基金研究：以超高性价比开启宽基ETF_3.0时代

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2021 年 03 月 12 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-市场情绪一览 2021-03-11》 2021-03-11 2 《金融工程：金融工程-海外文献推荐第 172 期》 2021-03-10 3 《金融工程：金融工程-FOF 组合推荐周报：波动行情下关注 FOF 组合长期盈 利能力》 2021-03-09 以超高性价比开启宽基 ETF 3.0 时代 中证沪港深 500 指数质地 中证沪港深 500（简介“沪港深 500”）指数选取在沪港深交易所上市的互联互通范围内的流动性好、规模大的 500 只股票作为指数样本股，旨在反映沪港深三地上市企业股票的整体表现。该指数的市值较大，流动性好，行业分布广泛，有利于风险偏好较低的投资者把握两岸三地最优资产，分享未来经济转型红利。 以 2004 年 12 月 31 日至 2021 年 2 月 26 日为样本期，沪港深 500 指数的年化收益率为 6.71%，年化夏普比为 0.42，业绩表现良好，具备配置价值。 中证沪港深 500 指数投资机遇 从港股投资机遇来看，自 2021 年年初以来，千亿资金通过港股通南下香江，恒生指数累计上涨 6.42%(截至 2021 年 2 月 26 日)。资金看好港股是有原因的。第一，美国新政府上台，香港政经环境改善，从而使得压制港股的两个不利因素减弱；第二，2020 年中国率先控制住疫情，经济回暖领先全球，是世界主要经济体中唯一一个保持经济正增长的国家，因此同为中国资产的 A 股和港股均具备了一定的业绩支撑；第三，港股有一定比例的周期性行业，因此将受益于全球经济复苏；第四，中概股回归将为香港市场带来大量的优质标的，从而使得港股市场更具吸引力，同时也更具投资价值；第五，恒生指数作为香港股市价格的重要指标，其市净率为 1.38 倍，市盈率为 15.96 倍（截至 2021 年 2 月 26 日），与全球主要市场指数相比，恒生指数的估值水平较低，具备估值优势。 从指数成分股来看，沪港深 500 指数覆盖两岸三地优质股票，便于投资者拥抱中国核心资产。该指数中包含了在港股市场 IPO 上市的优质公司，例如腾讯控股和美团-W 等互联网科技公司，与 A 股形成了优势互补。自 2020年 1 月 1 日至 2021 年 2 月 26 日，沪港深 500 指数的前二十大重仓股中有16 只股票取得正收益，区间涨跌幅均值为 83.57%。截至 2020 年三季度末，前二十大重仓股的 ROE(TTM)均值为 15.34%。 从一致预期来看，截至 2021 年 2 月 26 日，沪港深 500 指数在 2020 年、2021 年、2022 年的一致预测净利润数据分别为 33,210 亿元、38,573 亿元和 43,162 亿元，整体处于上升趋势。对比沪深 300 和中证 500 指数来看，沪港深 500 指数的一致预测净利润表现最优，具备发展潜力。 汇添富中证沪港深 500ETF 投资价值分析 汇添富中证沪港深 500ETF（简称“沪港深 500ETF 基金”，基金代码“517080”）成立于 2021 年 2 月 1 日，是国内首只覆盖三地市场的宽基 ETF，标志着国内宽基 ETF 3.0 时代的到来。该基金跟踪中证沪港深 500 指数，初始募集份额为 10.89 亿份，截至 2021 年 2 月 26 日，汇添富中证沪港深500ETF 的基金规模为 10.92 亿元。 值得一提的是，汇添富中证沪港深 500ETF 的总费率仅为 0.20%，相较于在中国上市的其他 ETF 产品，该基金的费率处于全市场的最低水平，具备超高性价比。 风险提示：本报告基于历史数据分析，政策、市场环境等因素的变化皆可能使得分析失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 中证沪港深 500 指数质地 ........................................................................................................... 3 1.1. 指数简介 ............................................................................................................................................ 3 1.2. 市值较大，流动性好 ..................................................................................................................... 3 1.3. 行业分布分散，有望分享未来经济转型红利 ....................................................................... 5 1.4. 业绩表现良好 ................................................................................................................................... 5 2. 中证沪港深 500 指数投资机遇 .................................................................................................. 6 2.1. 港股具备投资逻辑 .......................................................................................................................... 6 2.2. 集结两岸三地优质资产 ................................................................................................................. 6 2.3. 机构看好成分股未来发展潜力 ................................................................................................... 8 3. 汇添富中证沪港深 500ETF 投资价值分析 ......................................................