轮胎涨价潮对上游橡胶种植业的影响分析

运筹帷幄决胜千里网址：www.bcqhgs.com1地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层研究创造价值内容摘要一、春节长假归来，国内各大全钢轮胎厂家新一轮的轮胎涨价通知单又开始满天飞舞，通知中轮胎厂把轮胎涨价原因仍归结为原材料的上涨。其实，从去年四季度开始，国内部分轮胎企业已经历过来了四轮产品涨价潮。二、2020 年下半年至 2021 年 1 月初，全钢轮胎调涨大致可以分为四轮左右。据统计数据显示，从 2020 年下半年到 2021 年 1 月初，全钢轮胎企业大约发布了 4 轮左右的涨价通知，由于各大轮胎企业调整时间和调整幅度存在差异，截止 2021 年 1 月初，单工厂、单品牌的全钢轮胎企业累计调涨幅度在 8-10%左右。三、过去的 20 年，中国轮胎快速成长超过全球行业增速。中国轮胎企业的市场占有率的大幅上升。2002 年，中国轮胎企业市场占有率仅为 5%，截止 2019 年，中国轮胎企业市场占有率已经达到 17%，提升了 12 个百分点。四、2020 年中国全钢轮胎行业产能达到 1.83 亿条，较 2019 年总产能增长 4.5 个百分点；半钢轮胎行业总产能达到 7.03 亿条，较2019 年总产能增长 2.8 个百分点。从长期角度来看，2015-2020 年中国橡胶轮胎外胎产量 2016 年达到最高，此后呈现下降趋势。五、深究轮胎产品涨价的背后原因，上游化工原材料涨价依旧是推动轮胎涨价的根本因素。作为轮胎主要原材料的合成橡胶、氧化锌、促进剂、天然橡胶等现货及外盘价格上涨，带动全钢胎原材料成本上行作为汽车零部件产业链的轮胎企业直接获益于国内汽车产销量的增加。六、在下游轮胎行业中，受春节假期影响，轮胎厂家开工率阶段性回落。往年历史规律来看，随着假期结束，轮胎逐渐复工复产，厂家开工率有望提升。下游需求企业开工率回升意味着橡胶原料采购节奏将加快。七、海胶集团天然橡胶直接生产成本达每吨 1.6 万元；云南天然橡胶产业集团自产干胶综合成本也高达每吨 1.5 万元，仅割胶和胶园抚管人工成本已达到约 1 万元每吨。天然橡胶价格持续低位运行，连续多年跌破成本。换言之，上游天胶种植端利润长期处于偏低水平。八、轮胎行业涨价潮无疑帮助了上游橡胶种植业告别长期处于低利润，甚至亏损的局面，防止国内云南和海南胶农因胶价低迷而出现生活拮据的生存压力，同时也改善了国内胶园因效益低下而引发弃管、弃割等现象，保障了我国天然橡胶的种植面积和产量，有助于维系天然橡胶作为重要的工业原料和战略资源对我国安全的重要意义。轮胎涨价潮对上游橡胶种植业的影响分析姓名：陈栋电话：0571-87006873邮箱:chendong@bcqhgs.com报告日期 2021 年 2 月 25 日运筹帷幄决胜千里网址：www.bcqhgs.com2地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层一、国内轮胎行业掀起新一轮涨价潮春节长假归来，国内各大全钢轮胎厂家发布新一轮的轮胎产品涨价通知。在通知中，轮胎厂把轮胎涨价原因仍归结为原材料的上涨。其实，从去年四季度开始，国内部分轮胎企业已经历过来了四轮产品涨价潮。随着全球流动性泛滥，国内外新冠疫情得到控制，经济复苏前景持续向好，原材料消费预期增强，大宗商品步入牛市阶段，不仅轮胎原材料出现集体涨价的现象，而且也带动上下游其他产品形成良性的传导式上涨模式。二、原材料攀升诱发 2020 年轮胎行业经历四轮涨价潮受 2020 年初突发的新冠冲击，上游成本端塌陷，下游需求端低迷。供需双弱的格局使橡胶轮胎产业各产品价格纷纷在 4 月至 5 月筑底，轮胎原材料成本降至年内低点。自 4 月份以后，随着全球复工复产以及需求端恢复，原材料价格逐渐回升，不过三季度以来成本端的温和上涨并未引发全钢轮胎市场的跟随。步入 2020 年三季度以来，虽有个别全钢轮胎工厂的涨价通知开始出现在部分媒体，但国内轮胎商家还停留在对新冠的担忧中，市场对于个别轮胎企业的调涨行为并不买账。但 10 月以后，天胶和合成胶为首的轮胎原材料上涨全面侵吞轮胎企业利润，大部分的轮胎厂开始全面加入涨价行列。据显示，自 2020年下半年至 2021 年 1 月初，虽然各大轮胎企业调整时间和调整幅度存在差异，但总体上全钢轮胎调涨大致可以分为四轮左右。截止 2021 年 1 月初，单工厂、单品牌的全钢轮胎企业累计调涨幅度在 8-10%左右。图 1、2020-2021 年国内全钢轮胎原材料成本走势图数据来源：卓创资讯、宝城期货表 1、2020-2021 年国内轮胎行业价格调整时间表qNrNnPuMxP8ObP8OpNpPtRoPeRmMtQjMnNmR7NrQtNvPsOxOwMtOuM运筹帷幄决胜千里网址：www.bcqhgs.com3地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层数据来源：卓创资讯、宝城期货三、过去 20 年中国轮胎行业发展进程从中国轮胎的发展来看。过去的 20 年，中国轮胎快速成长超过全球行业增速。中国轮胎企业的市场占有率的大幅上升。据统计，2002 年，中国轮胎企业市场占有率仅为 5%，截止 2019 年，中国轮胎企业市场占有率已经达到 17%，提升了 12 个百分点。中国轮胎企业在全球市占率的提升，主要得益于两方面的因素，一方面是中国汽车市场的快速发展。2001 年 11 月 11 日中国加入 WTO，承诺从 2002 年起逐年降低进口整车和零部件的进口关税。2002 年也成为了中国汽车市场的“井喷”元年。中国汽车产销量飞速攀升，至 2009 年首次超越美国，成为了全球汽车产销第一大国。除了中国汽车销量带动的全球轮胎市场的大发展以外，中国轮胎市场份额的提升的另一个重要因素主要是攫取了全球轮胎市场中的商用车轮胎产品份额。中国轮胎行业的品牌众多，尤其是山东地区，集中了上百家轮胎企业。随着欧美等主要出口市场对中国加征双反税使得中国轮胎出口受限以来，这一现象就更加严重。2010 年-2015 年，中国轮胎企业破产数量为 14 家，而到了 2019 年，据统计，破产数量已经达到了 36 家。中国轮胎行业的产能正在加速出清。在中国轮胎企业加速淘汰的同时，中国轮胎行业也诞生了一批成长起来的龙头企业。根据轮胎商业网的统计，在 2019 年的全球轮胎 75 强中，中策轮胎已经进入前 10，位列全球第十位，玲珑轮胎位列 14 位，赛轮轮胎位列 17 位。这三家企业连续 3 年位列全球轮胎的前 20，其余轮胎企业则波动较大。图 2、中国轮胎企业销售额和市场占有率（亿美元，%）数据来源：WIND、宝城期货运筹帷幄决胜千里网址：www.bcqhgs.com4地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层图 3、中国轮胎行业发展现状，落后产能加速出清数据来源：WIND、宝城期货表 2、2020 年全球轮胎前 29 强（销售额：亿美元）数据来源：WIND、宝城期货运筹帷幄决胜千里网址：www.bcqhgs.com5地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层四、2020 年国内轮胎行业发展现状回顾 2020 年我国轮胎行业发展进程发现，年初受新冠疫情影响，虽然一季度全钢轮胎及半钢轮胎产量同比下降高达 26 个百分点，但在国内疫情防控取得积极成效以后，复工复产有序