主动权益类基金持仓解析：2020Q4主动权益类基金又加配了哪些行业？

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2021 年 01 月 29 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 许金涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520020001 xujintao@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-市场情绪一览 2021-01-28》 2021-01-28 2 《金融工程：金融工程-市场情绪一览 2021-01-27》 2021-01-27 3 《金融工程：金融工程-海外文献推 荐 第 167 期》 2021-01-27 主动权益类基金持仓解析： 2020Q4 主动权益类基金又加配了哪些行业? 2020Q4 主动权益类基金的数量和规模变化分析 在基金数量方面，近年来持续增长。截至 2020Q4，全市场共有 3089 只主动权益类基金，偏股混合型基金和灵活配置型基金均超过了 1000 只。近年来新成立数量较多的主要是偏股混合型基金。2020Q4 新成立 131 只主动权益类基金，其中，偏股混合型基金有 109 只。 在基金规模方面，近年来大幅增长。截至 2020Q4，全市场主动权益类基金合计规模达到了 50411.10 亿元，已远超过 2015 年牛市高点，其中偏股混合型基金和灵活配置型基金均超过了 1 万亿元。近年来新成立规模较大的同样是偏股混合型基金。 2020Q4 主动权益类基金的仓位变化分析 在基金仓位方面，基金仓位均小幅提升。2020 年四季度相对三季度，普通股票型基金加仓 0.87%至 91.09%，偏股混合型基金加仓 1.65%至 89.37%，灵活配置型基金加仓 0.86%至 67.39%，平衡混合型基金加仓 1.71%至 61.40%。其中，主动偏股型基金的仓位变化与市场行情相关度较高。 2020Q4 主动权益类基金的重仓股变化分析 在重仓股方面，近年来随着基金数量的增长，重仓股总数量整体变化不大，基本维持在 1400 只左右；重仓股平均集中度整体变化不大，基本维持在55%左右。主动权益类基金持股总市值较高的 A 股有贵州茅台、五粮液、美的集团、宁德时代、中国中免等；重仓持有总市值较高的港股有腾讯控股、美团-W、香港交易所、小米集团-W、华润啤酒等。 2020Q4 主动权益类基金的配置偏好变化分析 在行业配置方面，2020Q4 重仓股在食品饮料、国防军工、电力设备及新能源、有色金属等行业小幅加仓；在电子、通信、计算机、传媒、房地产等行业小幅减仓。引入重仓股补全法，我们可以得到更加有效的基金模拟全持仓信息。进一步分析发现，模拟全持仓在食品饮料、国防军工、电力设备及新能源、有色金属等行业小幅加仓；在医药、电子、通信、计算机、传媒、房地产等行业小幅减仓。 在板块配置方面，重仓股在周期和消费等板块上的配置权重超过 10%，在周期和消费等板块加仓超过 1%，在科技等板块减仓超过 1%。模拟全持仓在周期、消费、科技等板块上的配置权重超过 20%，在周期和消费等板块加仓超过 1%；在科技等板块减仓超过 1%。 风险提示：本报告为基于历史数据统计结果，市场风格变换和基金风格调整等风险均可能使得模型失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2020Q4 主动权益类基金的数量和规模变化分析.................................................................... 3 2. 2020Q4 主动权益类基金的仓位变化分析 ................................................................................ 5 3. 2020Q4 主动权益类基金的重仓股变化分析 ............................................................................ 6 4. 2020Q4 主动权益类基金的配置偏好变化分析 ........................................................................ 8 风险提示 ............................................................................................................................................ 11 图表目录 图 1：主动权益类基金数量变化（单位：只） ..................................................................................... 3 图 2：普通股票型基金和偏股混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图 3：灵活配置型基金和平衡混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图 4：主动权益类基金规模变化（单位：亿元） ................................................................................ 4 图 5：普通股票型基金和偏股混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图 6：灵活配置型基金和平衡混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图 7：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图 8：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图 9：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立规模（单位：亿元） .................................. 5 图 10：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立规模（单位：亿元） ................................ 5 图 11：普通股票型基金和偏股混合型基金平均仓位变化 ................................................................ 5 图 12：灵活配置型基金和平衡混合型基金平均仓位变化 ................................................