基金研究：百亿基金经理如何看后市？

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2021 年 01 月 25 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 许金涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520020001 xujintao@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-量化择时周报 2021-01-24》 2021-01-24 2 《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：权益基金提升股票仓位》 2021-01-24 3 《金融工程：金融工程-沪深 300 增强 组 合 上 周 超 额 基 准2.88% 》 2021-01-24 百亿基金经理如何看后市？ 主动权益类基金新进了多少重仓股？ 本报告对主动权益类基金 2020Q4 新进重仓股信息进行了统计。发现基金平均新进重仓股数量为 4.14 只，平均新进重仓股权重占比为 19.9%。事实上，2015 年以来主动权益类基金平均新进重仓股数量逐年降低，目前已达到历史极低水平。 主动权益类基金新进了哪些行业的股票？ 2020Q4 主动权益类基金新进的重仓股主要是医药、电力设备及新能源、食品饮料、电子、非银行金融、银行、国防军工、基础化工等行业的股票。移除的重仓股主要是医药、电力设备及新能源、食品饮料、电子、计算机、非银行金融等行业的股票。主动权益类基金重仓股的行业特征整体上并没有发生较大变化，基本上是在同行业内进行股票的更换。 百亿级基金经理新进了哪些重仓股？ 目前有 165 位基金经理的主动权益类基金管理规模达到了百亿级别，其中前三名分别为易方达基金的张坤、广发基金的刘格菘、景顺长城基金的刘彦春。百亿级基金经理共将 232 只股票新纳入重仓股，主要包括海康威视、美的集团、中国平安、长春高新等等。百亿级基金经理重仓股的行业特征同样没有发生很大变化，新进重仓股多为各行业龙头股票，更加偏好大市值的股票。当然，仍有大量股票仅被个别基金经理新纳入重仓股，同样值得大家关注。 此外，我们对百亿级基金经理代表性产品的全部重仓股进行了汇总，得到了百亿级基金经理共同看好的股票名单。可以发现百亿级基金经理全部重仓股也有类似现象，整体看好行业龙头股票。 百亿级基金经理如何看待接下来市场表现？ 本报告获取并整理了 165 位百亿级基金经理撰写在 2020 四季报里的市场观点。可以发现，展望 2021 年，绝大多数百亿级基金经理认为应保持谨慎但不必悲观，有必要降低 2021 年的预期收益率。基金经理认为疫情的影响趋于缓和，中国经济将更加活跃，仍蕴藏巨大的潜力；坚持价值投资方向，持续关注具备核心竞争力的优秀公司，对中国优秀企业的高质量成长充满信心，看好多个行业的投资机会。（165 位百亿级基金经理市场观点详情参见正文表 9） 风险提示：本报告为基金历史数据统计结果，不对投资构成建议。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 主动权益类基金新进了多少重仓股？....................................................................................... 3 2. 主动权益类基金新进了哪些行业的股票？ .............................................................................. 4 3. 百亿级基金经理新进了哪些重仓股？....................................................................................... 7 4. 百亿级基金经理如何看待接下来市场表现？ ........................................................................ 24 图表目录 图 1：各年份公募基金数量及 A 股上市股票数量统计....................................................................... 3 图 2：主动权益类基金每期平均新进重仓股数量统计 ....................................................................... 4 图 3：主动权益类基金每期平均新进重仓股权重占比统计 .............................................................. 4 图 4：2020Q4 主动权益类基金移除和新进重仓股的行业权重分布 ............................................. 5 图 5：2020Q4 百亿级基金经理代表性产品的移除和新进重仓股的行业权重分布 ............... 13 图 6：2020Q4 百亿级基金经理代表性产品的移除和新进重仓股的流通市值分布 ............... 13 表 1：2020Q4 主动权益类基金的新进重仓股数量分布 .................................................................... 3 表 2：2020Q4 主动权益类基金移除和新进重仓股的行业权重信息 ............................................. 4 表 3：主动权益类基金每期新进重仓股主要所属行业（行业权重占比≥1%）信息 ............... 5 表 4：2020Q4 百亿级基金经理管理规模及代表性产品信息 ........................................................... 7 表 5：2020Q4 百亿级基金经理代表性基金的新进重仓股数量分布 ........................................... 12 表 6：2020Q4 百亿级基金经理代表性产品的新进重仓股的行业权重信息 ............................. 12 表 7：2020Q4 百亿级基金经理的新进重仓股名单 ........................................................................... 13 表 8：2020Q4 百亿级基金经理共同看好的股票名单（基金经理数量≥7） ........................... 19 表 9：百亿级基金经理的市场观点 ......................................................................................................