轻工制造行业：12月新房竣工+2.28%，20年新房销售亦创新高，家居龙头价值凸显—家居板块数据跟踪报告2020年第十一期

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造 证券研究报告 2021 年 01 月 18 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 范张翔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080004 fanzhangxiang@tfzq.com 尉鹏洁 联系人 weipengjie@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《轻工制造-行业研究周报:木桨涨价带动造纸龙头优势凸显，关注新型烟草核心标的赴美谋求上市》 2021-01-17 2 《轻工制造-行业研究周报:本周专题：近期木浆涨价及库存变化对造纸行业的影响》 2021-01-10 3 《轻工制造-行业研究周报:关注生活用 纸 涨 价 及 家 居 零 售 板 块 》 2021-01-03 行业走势图 12 月新房竣工+2.28%，20 年新房销售亦创新高，家居龙头价值凸显—家居板块数据跟踪报告 2020 年第十一期 2020 年 1-12 月全国住宅商品房销售面积 154878 万平方米，同比上升 3.2%，20 年全国商品房销售额创新高，12 月延续前 11 月的上涨趋势，涨幅比 1-11月提升 1.3pct。单月数据看，2020 年 12 月，全国住宅商品房销售面积 21571万平方米，同比上涨 11.5%，单月销售显著改善，地产销售持续向好。 全国一、二线及重点三线城市单 12 月新房销量较上月有所上升。单 12 月全国 30 大中城市商品房成交面积 2039.63 万平方米，同比下调 1.73%，涨幅较 11 月减少 8.97pct。12 月 9 城二手房成交面积 493 万平方米，同比减少7.97%，1-12 月 9 大城市二手房成交面积 7029 万平方米，累计同比下滑8.87%。 商品住宅竣工面积持续修复，单 12 月全国住宅竣工面积 23255 万平方米，同比增长 2.28%。2020 年 1-12 月全国住宅竣工面积 65910 万平方米，同比下滑 3.10%，降幅较前 11 月收窄 2.70pct。2020 年单 12 月全国住宅竣工面积 23255 万平方米，同比上涨 2.28%。19-20 年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在 2 年左右。 受复工延后新开工下行，1-10 月精装开盘情况同比有较大幅度下滑，但在逐渐缩窄。据奥维云网数据，1-10 月全国精装修商品房开盘量合计 238.7万套，同比下降 11.10%，受益于 6 月以来地产开工、销售向好，7 月精装数据逐步修复。16-18 年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在 2-3 年，2020-2021 年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。 全国家具零售额 12 月单月 194 亿元，同比上涨 0.4%，家居零售单月略有增加。2020 年 1-12 月全国家具零售额 1598 亿元，同比下滑 7.00%，降幅较1-11 月收窄 0.90pct。 主要原材料均价总体平稳，2020 年板材价格略有上升，MDI 价格环比下滑。2020 年 1-12 月 18 厘刨花板均价 64.57 元，同比上升 0.26%，12 月单月均价为 65.65 元，环比 11 月上升 1.93%。1-12 月 MDI 价格环比下滑。2020年 1-12 月 MDI 均价 17722 元/吨，同比下降 9.65%，12 月均价 223295 元/吨，环比 11 月下滑 19.33%。2020 年 1-21 月 TDI 均价相较 2019 年略有下降， 1-12 月 TDI 均价 12267 元/吨，同比下降 9.14%，12 月均价 12661 元/吨，环比 11 月下降 6.28%。 投资建议：目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复，12 月商品住宅销售同比显著增长，竣工增速亮眼，根据交房模型 21 年竣工仍将持续改善，由于 16-18 年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股，一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业，二是管理优异、产品、渠道战略布局领先，可以在行业整合期持续成长的公司，重点推荐：【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】；关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动 -16%-9%-2%5%12%19%26%33%2020-012020-052020-09轻工制造 沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 天风轻工大数据报告框架和特点 ............................................................................................... 4 2. 行业驱动力指标 ............................................................................................................................ 4 2.1. 2020 年全国新房销售金额、面积均创新高 .......................................................................... 4 2.2. 二手房成交回暖幅度趋缓，商品住宅累计竣工持续向好 ................................................ 6 2.3. 精装修运行情况——1-10 月精装修开盘量下降 11.10% ............................................. 9 3. 行业运行指标——12 月家居零售增速保持稳定，持续修复 ............................................. 10 4. 交叉验证指标 .............................................................................................................................. 10 5. 原材料价格数据 .......................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：1-12 月全国住宅商品房销售面积 154878 万平方米，同比上升 3.2% ...........................