银行业：银行流动性专题系列之一，银行流动性指标回顾与展望

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/金融/银行 证券研究报告 行业专题报告 2021 年 01 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -17.04%-9.30%-1.56%6.19%13.93%21.67%2020/12020/42020/72020/10银行海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《息差有望企稳回升，房贷新政压力不大》2021.01.03 《长效机制落实，经济复苏下结构转型——房地产贷款集中度管理制度点评》2021.01.03 《周报：延期还本付息日延迟，银行奖励再延续》2020.12.29 [Table_AuthorInfo] 分析师:孙婷 Tel:(010)50949926 Email:st9998@htsec.com 证书:S0850515040002 分析师:林加力 Tel:(021)23154395 Email:ljl12245@htsec.com 证书:S0850518120003 分析师:解巍巍 Email:xww12276@htsec.com 证书:S0850518070001 银行流动性指标回顾与展望——银行流动性专题系列之一 [Table_Summary] 投资要点：17 年至 20 年商业银行经过监管引导和自主调整，各项流动性指标整体改善。上市银行在流动性比例、LCR 指标上全部达标，部分城商行和股份制行在 LMR 和 NSFR 上存在一定压力。总体而言，银行业回归本源，加强对实体经济支持的方向更加明确。  五个监管指标加多个监测指标的流动性风险管理监测体系。我国银保监会在参考巴塞尔协议中流动性指标框架后，逐步引入 LCR 和 NSFR 指标，于 14 年发布了《商业银行流动性风险管理办法（试行）》（以下简称《办法》），17 年 12月发布对《办法》的修订征求意见稿，18 年 5 月《办法》正式稿发布并施行。《办法》正式稿中，监管指标将包括传统指标流动性比例，引进的 LCR 和 NSFR，和新创立的流动性匹配率（LMR）和优质流动性资产充足率（HQLAAR）。  17 年至 20 年上市商业银行各项流动性指标整体改善，达标压力不大。流动性比例持续提升，远超监管最低标准。2017 年初整体商业银行的流动性比例就已达到 48.7%，远高于 25%的监管最低要求，2020Q3 已达到 58.63%。 LCR 指标不断改善，受考核上市银行全部达标，股份制行提升明显。2020Q3 五大行、股份制、城商行、农商行的平均 LCR 分别为 130.5%、130.1%、148.2%、158.1%。股份制行通过提升优质流动性资产占比以优化 LCR 表现。多数银行 LMR 相较2017 年水平明显改善，个别上市银行在更为严厉的假设下 LMR 未达标。银行在资金来源端提升存款业务、压缩同业负债、拉长负债期限，资金运用端加大贷款投放、压缩同业资产和其他资产，实现了 LMR 指标的总体改善，期限错配风险降低。结构上看，五大行和农商行依旧全部保持达标，股份制和城商行达标比例提升，多家未达标银行离目标线也较为接近。适用 NSFR 考核的上市银行在 2020Q2 全部达标。五大行、农商行绝对水平较高，股份制、城商行压力偏大。由于设计思路相近，NSFR 所展现出的整体趋势和结构分化与我们估算的 LMR 呈现结果基本一致。同业融入占比整体下降，股份制和城商行绝对水平仍较高。展望未来，从空间上来看，股份制行若继续提高同业负债比例，悲观假设下最多有 8%的空间。从意愿上看，截止 11 月 30 日同业存单的利率处于18 年下半年以来高位，而结构性存款的压降任务进度也较为理想，后续进一步提升同业负债的动力或有限。存贷比整体提升，股份制行处于高位。股份制存贷比则明显高于其他类型银行，反映其资金运用程度或偏高，可贷资金较其他类型银行紧缺。  商业银行可通过质押式回购和同业存单交易优化 LCR 指标。作为资金融入方的银行，如果希望通过质押式回购交易提升自身 LCR 指标，则可以质押折算率较小的非一级资产融入 30 天以上期限资金。作为资金融出方的银行，在通过质押式回购融出资金后，LCR 的变化方向取决于融出期限以及初始 LCR 是否大于100%。作为同业存单发行银行，存单发行后所获资金投资优质流动性资产如现金、债券等可提升 LCR。作为买入同业存单的银行，LCR 变化方向取决于存单期限以及初始 LCR 是否大于 100%。  风险提示：中国宏观经济不及预期；资产质量显著恶化；监管政策出现重大不利变化。 行业研究〃银行行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 商业银行流动性指标简介 .......................................................................................... 5 1.1 流动性比例流动性比例 .................................................................................... 5 1.2 流动性覆盖率（LCR）和优质流动性资产充足率(HQLAAR).......................... 6 1.3 净稳定资金比例（NSFR)和流动性匹配率(LMR) ............................................. 8 1.4 流动性风险监测指标 ........................................................................................ 9 2. 商业银行流动性指标现状 ........................................................................................ 10 2.1 流动性比例 .................................................................................................... 10 2.2 流动性覆盖率 ................................................................................................. 10 2.3 流动性匹配率 ................................................................................................. 12 2.4 净稳定资金比例 ...