计算机行业专题研究：MES深度报告下篇，7大海外巨头，6家中国领军全梳理

1证券研究报告作者：海外行业报告 | 行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明计算机2020年10月15日分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003分析师 沈海兵 SAC执业证书编号：S1110517030001MES深度报告下篇：7大海外巨头，6家中国领军全梳理摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1. 竞争格局：已诞生西门子、达索等龙头企业；国内航空、汽车等领域的MES公司也在快速成长。⚫国外的MES产业起步时间早，已经诞生了以MES为主的工业软件龙头公司，如Siemens（电子）、达索（航空航天）、GE（重工业）、AVEVA（能源）等一批有不同领域优势的龙头企业。国内市场由于刚刚起步，市场集中度低，目前还没有出现市场垄断者。但根据海外行业发展路径，我们预估，随着国内MES产业逐渐成熟，会有一批龙头企业逐渐浮现。鼎捷软件、中控技术、宝信软件、赛意信息、汉得信息、能科股份就是目前国内各领域的代表企业。2. 海外巨头的成长经验一：看好自动化设备出身企业⚫Siemens、Honeywell、GE、Rockwell等主流厂商主要由自动化设备演变而来，这是由于MES 与底层的自动化生产相衔接会发挥更大的效用，因此自动化企业向MES领域扩展具有先天的优势。由于MES与整个生产流程紧密结合，我们判断，对行业生产流程和生产设备更熟悉的企业，未来可能拥有更广阔的成长前景。3. 海外巨头的成长经验二：收购事件密集，兼并收购成为重要战略⚫而从各大MES龙头的成长路径来看，Siemens在软件领域的扩张发生在2001–2006 年，相继收购了多家 MES和PLM厂商，为此后的数字化进程奠定了扎实的根基。达索、AVEVA等厂商也均收购了多家工业软件厂商。工业不同行业间差距大，单个企业很难同时深刻了解多个行业。通过兼并收购的方式，可以实现强强联合，打造自身龙头地位，实现行业集中度上升。qNmQmOxPuMaQcM6MpNmMnPrReRpOmMfQqRnQ8OqRsNuOrQnPuOnMxO摘要3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4. 海内外对标：市值空间广阔，国内龙头成长路径明晰⚫从市值角度，海外MES龙头企业如霍尼韦尔、西门子均已达到6000亿美元以上市值，而国内规模最大的宝信软件市值为600亿人民币左右，国内龙头市值成长空间广阔。⚫从成长路径来看，国内流程行业龙头宝信软件可与海外流程龙头霍尼韦尔、ABB对标，未来有望成为钢铁行业工业软件巨头；国内离散行业龙头能科股份与西门子合作紧密，且对工业生产制造理解深刻，近年收购联宏更是在工业软件领域如虎添翼，有望蜕变为国内国防军工、高科技电子领域的西门子；鼎捷软件作为ERP出身厂商，与达索CAD软件出身相似，近年与富士康工业富联合作紧密，在汽车、机械装备等离散行业领域未来可期。5. 未来趋势：云化不可阻挡，SAAS MES模式将成主流：模块调用、平台共享⚫国内目前MES项目个性化、定制化属性非常强，整体产品复用度不高。产品化程度不够是阻碍MES市场规模化、集中化最大的问题。而海外厂商已经逐渐走向标准化，通过IEC 62264等标准建立共识，目前龙头厂商标准化产品已达到60％-70％。SAAS MES作为一个平台，使得MES产品标准化、模块化成为可能，有效降低开发成本、降低交付周期、帮助企业减小管理风险，是我们认为未来国内MES厂商应该发展的方向。6. 投资机会：关注鼎捷软件、中控技术、宝信软件、赛意信息、汉得信息、能科股份风险提示：受疫情影响，下游制造业客户IT预算受限；竞争激烈；研发进展不及预期风险。目录41. 主要公司梳理•1.1 7大MES国际主流厂商市值、优势行业与典型客户•1.2 6大MES国内主流厂商市值、优势行业与典型客户2. 7大海外巨头•2.1 国际MES龙头：霍尼韦尔（总市值：8044.95亿）•2.2 国际MES龙头：西门子（总市值：6435亿）•2.3 国际MES龙头：GE（总市值：3864.99亿）•2.4 国际MES龙头：ABB（总市值：3732.26亿）•2.5 国际MES龙头：达索（总市值：3231.60亿元）•2.6 国际MES龙头：Rockwell Automation（总市值：1821.08亿元）•2.7 国际MES龙头：AVEVA （总市值：524.04亿）3. 6家国内领军•3.1 国内流程行业MES厂商：宝信软件（总市值：653.89亿元）•3.2 国内流程行业MES厂商：柏楚电子（总市值：232.31亿元）•3.3 国内离散行业MES厂商：鼎捷软件（总市值：84.25亿元）•3.4 国内离散行业MES厂商：能科股份（总市值：56.01亿元）•3.5 国内离散行业MES厂商：赛意信息（总市值：49.31亿元）•3.6 国内流程行业MES厂商：浙江中控技术4. 未来发展趋势：云计算、SAAS MES模式；龙头厂商通过收购向不同行业扩展•4.1 目前MES项目现状：国内定制化项目有短板•4.2 下一代MES系统将基于云计算、SAAS MES•4.3 厂商或通过兼并收购方式向龙头发展风险提示•受疫情影响，下游制造业客户IT预算受限•竞争激烈•研发进展不及预期风险主要公司梳理151.1 MES国际主流厂商市值、优势行业与典型客户6表1：MES国际主流厂商市值、优势行业与典型客户数据来源：各公司官网，国网信通产业集团官网，中国能源网，建筑网，机电设备期刊，科学中国，英为财情，天风证券研究所企业名称总市值(亿元)优势行业企业典型客户Honeywell8044.95石油天然气，纸浆和造纸，工发电，石化，生物燃料，生命科学、采矿业中化国际（控股）股份有限公司、圣奥化学科技有限公司、捷蓝航空、中建三局Siemens6435.00电子、食品饮料、汽车、机械、能源、制药、化工等一汽大众、北京奔驰、上汽大众、国药集团、中国石油、美的、中国海油、国家电网、华润电力、中国电建、长城汽车、国家电投等GE3864.99汽车、食品饮料、重工业、化工、油气、发电等华电、中国西电集团、昂际航电、哈尔滨电气集团等ABB3732.26离散行业、食品与饮料、化工、生物制药、石油天然气、冶金、造纸等国家电网、上汽大众、上海外高桥造船有限公司Dassault3231.60航空航天、建筑、能源、工业设备、船舶、汽车等特斯拉、蔚来汽车、长荣航太科技、捷豹路虎、中国电建、中国北车、信昌机械、重庆银河、SMEDI、富士通网络通信、韩国航空航天和国防公司等Rockwell1821.08汽车、化工、食品饮料、石油天然气、钢铁、能源、生命科学、打印贝因美、迈高、GEA（基伊埃集团）、恒天然、北京首科力通机电设备有限责任公司、山东睿鹰制药集团、天津一重电气自动化有限公司AVEVA524.04化工、能源、食品饮料、工业设备、钢铁冶金腾讯云、中国石油和化工勘察设计协会、中核集团、ETAP、纳瓦拉普尔市控制中心、盎格鲁配水网等1.2 MES国内主流厂商市值、优势行业与典型客户7表2：MES国内主流厂商市值、优势行业与典型客户数据来源：公司官网，Wind，天风证券研究所企业名称总市值(亿元)优势行业典型客户宝信软件653.89钢铁、交通、制药、化工宝钢