智能输送分拣行业专题报告：国内龙头有望加快实现进口替代

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020 年 09 月 14 日 分析师：王志杰 S1070519050002 ☎ 021-31829812  wangzhijie@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<美国科磊龙头优势明显，国产前道检测设备迎头追赶>> 2020-09-10 <<锂电前段设备国产化率较高，重点关注细分市场龙头>> 2020-07-09 智能输送分拣行业发展方兴未艾，国内龙头有望加快实现进口替代 ——智能输送分拣行业专题报告 ◼ 智能物流市场空间广阔，系统集成及装备企业迎来黄金发展期：近年来，中国电商行业快速发展，艾媒咨询的数据显示，截至 2019 年，中国移动电商用户规模将突破 7 亿人。与其同期快速增长的还有快递市场，据国家邮政局数据，2019 年已突破 630 亿件，快递企业日均快件处理量 1.7 亿件，预计 2020 年中国快递年业务量预计将达到 740 亿件。国内劳动力成本逐年提升，与发达国家的物流仓储水平相比我国提升空间较大，据前瞻产业研究院统计，中国整体物流自动化普及率在 20%左右，而发达国家为 80%，中国的智慧物流行业仍有很大的发展潜力。智能物流系统将自动化仓储、自动化搬运、自动化输送、物流管理软件相结合，能够很好的降低人工成本，提升制造、流通效率。智能物流的快速兴起，有望解决我国物流成本长期居高不下的问题。GGII 的统计数据显示，2018 年中国智能仓储市场规模 797.69 亿元，同比增长 16.45%，2014-2018 年智能仓储市场规模年均复合增长率 18.81%，预计 2023 年智能仓储市场规模将近 1975 亿元，智能物流系统集成及智能物流装备企业迎来黄金发展期。 ◼ 智能输送及分拣是智能仓储的核心子系统，国内企业有望加快实现进口替代：智能物流输送分拣系统是物料搬运仓储的的核心子系统，是执行商品进/出库、拆零拣选、复核打包、路径分拣等功能的关键装备，如同主动脉贯穿物流全过程。随着电子商务的快速发展，输送分拣系统及设备的运行效率、准确率、稳定性、在线率、处理能力是决定仓配中心和现代物流系统作业效率、作业成本、作业质量和用户满意度的重要因素，智能化、模块化、标准化已成为影响输送分拣系统及设备性能的关键因素及发展趋势。全世界最先进的物流输送分拣技术和企业主要集中在欧洲、美国、日本等发达国家和地区。国内少数领先企业经过多年的发展已经积累了较多经验，装备制造水平不断提高。与国外先进装备技术相比，国内物流输送分拣装备技术水平随着近年来行业的快速发展有了较大提高，但是在技术集成能力、装备稳定性、处理效率、处理能力、差错率等方面仍然有所差距。国内物流装备企业起步较晚，但技术差距在不断缩小，在技术难度最高的几个领域（自动化立体库、AGV、分拣机）都实现了突破，拥有核心技术的国产品牌有望在国产化浪潮中加快实现进口替代。 ◼ 国内重点布局智能输送分拣的企业：国内部分企业积极布局智能输送及分拣行业，其中，德马科技是国内智能输送分拣行业龙头，市占率在行业内处于领先地位。公司产品包括自动化物流输送分拣系统、关键设备及其核心部件，业务覆盖物流输送分拣装备全产业链，所服务的客户涵盖物流装备制造商、系统集成商和终端客户；今天国际是国内较早从事智能物流系统解决方案的企业之一，产品广泛应用于新能源电池、食品冷链、制造零-10%0%10%20%30%40%机械设备沪深300分析师 证券研究报告 行业专题报告 行业报告 机械设备行业 行业专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 售、石油化工、电力、通信、电商、家具、电子、烟草等行业；诺力股份是少数能够同时提供物料搬运设备、智能立体仓库、智能输送分拣系统、无人搬运机器人 AGV 及其系统、供应链综合系统软件等整体解决方案的公司，实现了 “全领域智能内部物流系统综合解决方案提供商和服务商”的战略布局；东杰智能多年来与下游各行业龙头成功合作，建立了良好的品牌和客户优势。公司多项产品达到国际先进水平， 2018 年主营业务拓展至汽车智能涂装生产线领域；音飞储存起始于货架业务，自主研发出轻、重型四向穿梭车、多层穿梭车、阁楼式穿梭车、AGV、料箱输送机等智能搬运设备以及 WMS、WCS 软件系统。公司产品供应体系覆盖整个自动仓储系统，并且不断拓展仓储运营服务业务和电子商务业务。 ◼ 风险提示：全球疫情影响持续；行业竞争激烈；下游行业需求低迷；主要原材料价格波动；国际贸易争端持续；技术及研发进展不及预期。 mRqMmOwOzRaQdN8OpNmMsQoOeRpPwPiNmNrP9PqRpRxNqNmPwMtRpR 行业专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 智能物流行业前景广阔，国家政策引领产业发展 ........................................................... 6 1.1 智能物流行业发展潜力大，能有效实现降本增效 .................................................. 6 1.2 国家政策引领智能物流行业高速发展 ...................................................................... 6 2. 智能输送分拣行业发展方兴未艾 ....................................................................................... 8 2.1 智能输送分拣产品系统化及专业化程度不断提高 .................................................. 8 2.2 下游高景气带动智能输送分拣快速发展 ................................................................ 11 2.3 智能分拣技术壁垒较高，技术集成为核心竞争力 ................................................ 14 3. 国内重点布局智能输送分拣设备的企业 ......................................................................... 16 3.1 德马科技：智能输送分拣设备行业龙头 ................................................................ 16 3.2 今天国际：智能物流系统综合解决方案供应商 .................................................... 19 3.3 诺力股份：全领域智能内部物流系统综合解决方案提供商和服务商 ................ 22 3.4 东杰智能：智能物流装