通信行业：物联网下新生态，RISC~V大有可为

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 物联网下新生态，RISC-V 大有可为 ■构建 RISC-V 新生态，中国有望成为中坚力量：RISC-V 指令集是基于精简指令集计算原理建立的第五代开放指令集架构，具有开源、精简、模块化设计等一系列优势。2015 年 RISC-V 基金会成立，RISC-V 很快便获得多家半导体巨头及多国政府的支持，拥有了大量开源实现和流片案例，产业生态逐步进入快速发展期。对于国内市场来说，全新的RISC-V 使得我国得以与其他国家站在同一起跑线上，有望在全新生态构建中树立话语权，另外，其开源的特点有利于我国自主可控的实现。目前，我国本土已建立了两大 RISC-V 联盟，国内厂商也已相继发布多款该指令集的芯片产品，中国有望成为未来的中坚力量。 ■5G 为万物互联赋能，物联网有望迎来快速发展期：当前全球物联网应用主要分为三大主线：面向需求侧的消费性物联网、面向供给侧的生产性物联网以及与智慧城市发展相关的物联网。物联网下游场景极具多元化，其中的诸多场景对已有通信技术提出了更高要求，这也成为了物联网发展瓶颈之一。支持更大带宽、更低时延、更高可靠性和更多连接数的 5G 网络自标准探讨之日起就以为各物联网场景服务为主要定位，随着 5G 网络商用新周期的开启，物联网有望迎来快速发展期。 ■物联网时代，RISC-V 大有可为：在产业发展过程中，指令集架构已经形成了较为稳定的市场格局，X86 和 ARM 作为当前最成功的两大指令集，一个主宰了服务器和 PC 市场，另一个则统治了移动通讯市场。全新的 RISC-V 指令集很难在短期内挑战现有竞争格局，而全新的物联网市场为 RISC-V 的发展提供了难得的历史机遇。RISC-V 具有开源、精简、模块化的特征完全符合物联网市场下游多元化、碎片化的应用场景，有望提供更高性价比的服务，成为未来物联网市场的首选。此外，2020 年 8 月 15 日，根据英国媒体，英伟达将以 400 亿英镑的价格收购 ARM、这将导致 ARM 中立性难以维持，开源指令集 RISC-V 有望被进一步广泛应用。 ■投资建议：我们认为，凭借开源、精简等特性以及在物联网时代的发展潜力，RISC-V 有望在国内市场迎来发展机遇。建议重点关注致力于提供芯片设计服务和 IP 授权服务的龙头公司芯原股份。物联网下游市场极度碎片化，因此芯片设计也更具多元化，更多的设计需求有望推动公司设计业务和授权业务的全面发展。另外，公司作为首任理事长单位，与上海集成电路行业协会协作，成立中国 RISC-V 产业联盟（CRVIC），是国内 RISC-V 领域的引领企业。目前，公司正积极进行基于 RISC-V 指令集的定制技术研究，同时入股芯来科技，布局 RISC-V处理器内核研发，有望在未来物联网时代获得先发优势。 Table_Tit le 2020 年 08 月 17 日 通信 Table_BaseI nfo 行业深度分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 3.62 -5.16 -24.96 绝对收益 9.57 17.91 4.81 彭虎 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 陈昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519120001 chenhao1@essence.com.cn 相关报告 5G 智造系列二：智能制造工业互联，企业数字化是关键，软件自主可控是核心 2020-08-16 【安信通信每周观点】政策出台利好我国工业软件发展，华为构筑产业生态核心能力 2020-08-09 【安信通信每周观点】北斗三号系统正式开通，产业链迎来新机遇 2020-08-02 【安信通信每周观点】移动互联网流量保持高速增长，继续推荐光通信产业 2020-07-26 【安信通信每周观点】华为上半年业绩亮 丽 ， 国 内 各 地5G建 设 加 速 2020-07-19 -7%-1%5%11%17%23%29%35%2019-082019-122020-04通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■风险提示：RISC-V 生态发展不及预期；物联网应用发展不及预期。 rMqMoMxPxP8OdNaQmOrRpNoOiNrRvNjMqRuM6MpOtNuOqQxONZmRnM行业深度分析/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 依托产业联盟，未来大有可为，中国是 RISC-V 阵营中坚力量 ........................................... 5 1.1. RISC-V 诞生和发展——应运而生，获巨头产业联盟支持 ........................................... 5 1.1.1. RISC vs CISC .................................................................................................. 5 1.1.2. RISC-V 的诞生及发展 ....................................................................................... 5 1.2. RISC-V 特点——优势显著，构建完整生态，未来大有可为 ........................................ 6 1.2.1. 开源、轻量化、模块化设计，RISC-V 优势显著................................................ 6 1.2.2. 依托产业联盟，构建完善生态 .......................................................................... 8 1.3. RISC-V 在中国——是 RISC-V 指令集阵营的中坚力量 ............................................... 9 2. 5G 为万物赋能，IoT 市场空间广阔................................................................................... 10 2.1. 5G 物联网属性强，为万物互联赋能 ......................................................................... 10 2.2. IoT，下一个广阔天地 .......................................