基金专题报告：什么因素会影响个人与机构投资者的申购行为？

基金研究 | 基金专题报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究证券研究报告 2018 年 05 月 18 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 18616029821 相关报告 1 《基金研究：基金资产配置的行业选择能力评价体系》 2018-05-08 2 《基金研究：海外创新基金研究系列之 综 述 — — 美 国 基 金 市 场 图 鉴 》2018-04-27 3 《基金研究：债券基金评价如何本土化》 2018-03-22 什么因素会影响个人与机构投资者的申购行为？ 本文研究了影响个人和机构投资者申购基金份额的主要因素，主要分成基金总份额增长（个人和机构投资者申购合并）的影响因素、个人投资者申购行为的影响因素、机构投资者申购行为的影响因素三个部分，每一部分中，从基金、基金公司和基金经理三大类影响因素进行分别讨论，并定量化的分析了各因素对最终申购行为的影响力度。 全部份额申购的影响因素 个人投资者申购的影响因素 机构投资者申购的影响因素 短期业绩排名 正向 正向 正向 长期业绩排名 正向 正向 正向 基金规模 无 无 正向 风格稳定性 无 无 正向 红利 正向 无 正向 基金公司规模 负向 负向 负向 基金经理业绩 正向 正向 正向 基金经理年限 无 无 无 资料来源：Wind，天风证券研究所 风险提示：本文根据市场统计，不构成投资建议 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 基金总份额增长与哪些因素有关 ............................................................................................... 5 1.1. 基金份额增长总览 .......................................................................................................................... 5 1.1.1. 各类基金份额增长与市场环境 ....................................................................................... 5 1.1.2. 份额增长的季度分布 ......................................................................................................... 7 1.2. 总份额增长与基金的特点 ............................................................................................................ 7 1.2.1. 总份额增长与业绩排名 ..................................................................................................... 7 1.2.2. 总份额增长与基金规模 ..................................................................................................... 8 1.2.3. 总份额增长与风格稳定性 ................................................................................................ 9 1.2.4. 总份额增长率与红利 ....................................................................................................... 10 1.3. 总份额增长与基金公司的特点 ................................................................................................. 11 1.4. 总份额增长与基金经理的特点 ................................................................................................. 12 1.4.1. 总份额增长与基金经理业绩 ......................................................................................... 12 1.4.2. 总份额增长与基金经理工作年限 ................................................................................ 13 1.5. 回归分析 .......................................................................................................................................... 14 2. 个人投资者持有份额增长与哪些因素有关 ............................................................................ 15 2.1. 个人投资者持有基金份额增长总览 ....................................................................................... 15 2.1.1. 个人投资者持有各类基金份额增长与市场环境 .................................................... 16 2.2. 个人投资者持有份额增长与基金的特点 .............................................................................. 17 2.2.1. 个人投资者持有基金份额增长与业绩排名 .............................................................. 17 2.2.2. 个人投资者持有份额增长与基金规模 ....................................................................... 17 2.2.3. 个人投资