轻工制造行业家居板块数据跟踪报告第2020年第五期：家居零售6月增速维持稳定，商品住宅销售持续向好

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造 证券研究报告 2020 年 07 月 17 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 范张翔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080004 fanzhangxiang@tfzq.com 尉鹏洁 联系人 weipengjie@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《轻工制造-行业研究周报:聚焦中报景气主线和文化纸提价，本周专题：国内 HNB 空间及当前瓶颈》 2020-07-12 2 《轻工制造-行业研究周报:本周专题：全国商品房销售持续回暖，6 月数据超预期，看好家居工程订单增长及零售端持续修复》 2020-07-05 3 《轻工制造-行业研究周报:本周专题：实地走访四川中烟 HNB 线下体验店》 2020-06-28 行业走势图 家居零售 6 月增速维持稳定，商品住宅销售持续向好—家居板块数据跟踪报告第 2020 年第五期 2020 年 1-6 月全国住宅商品房销售面积 61119 万方（-7.65%），降幅较1-5 月收窄 4.19pct。6 月，全国住宅商品房销售面积 18178 万平方(+4.0 %)，全国商品住宅单月销售数据持续改善。 全国一、二线及重点三线城市新房销量单 6 月有一定下滑，二手房市场活跃。单 6 月全国 30 大中城市商品房成交面积 638.91 万方（-61.52%），降幅较 5 月扩大 57.39pct。1-6 月成交面积 5653 万平方米（-32.54%）。6 月 9 城二手房成交面积 671 万平方米，同比增长 10.63% 1-6 月 9 大城市二手房累计成交面积 2786 万平方米，累计同比下滑 13.73%。 商品住宅竣工面积持续修复，6 月单月住宅竣工面积同比下滑 9.81%，我们维持 2020 年竣工回暖的判断。2020 年 1-6 月全国住宅竣工面积 20680万平方米，同比下滑 9.81%，降幅较前 5 月收窄 1.13 pct。2020 年单 6月全国住宅竣工面积 3905 万平方米，同比下滑 4.63%。19-20 年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在 2 年左右。 受复工延后新开工下行，1-5 月精装开盘情况有较大幅度下滑，根据奥维云网的数据，1-5 月全国精装修商品房开盘量合计 66.3 万套，同比下降49.3%。16-18 年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在 2-3 年，2020-2021 年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。 全国家具零售额 6 月单月 159 亿元，同比下滑 1.4%，家居零售单月显著修复。2020 年 1-6 月全国家具零售额 657 亿元，同比下滑 14.1%，降幅较 1-4 月收窄 3.4pct。 主要原材料均价总体回落。2020 年板材价格略有上升。2020 年 1-6 月18 厘刨花板均价 64.60 元，同比上升 0.72%，6 月单月均价为 64.66 元，环比 5 月上升 0.00%。1-6 月 MDI 价格同比降幅明显。MDI 均价 14280元/吨，6 月均价 14048 元/吨，环比 5 月上升 7.71%，同比 19 年 6 月下降 32.60%。2020 年 TDI 均价相较 2019 年小幅度下降，1-6 月 TDI 均价 10707 元/吨，6 月均价 10943 元/吨，环比 5 月上涨 4.95%，同比 19年 6 月下调 24.0%。 投资建议：6 月单月家具零售额增速保持稳定，家居消费偏刚性，前期受疫情影响抑制的消费需求逐步释放。另外，目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复。6 月商品住宅销售、竣工均同比正增长，短期疫情影响不改长期竣工回暖趋势，根据交房模型 20 年竣工仍将持续改善，由于16-18 年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股，一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业，二是管理优异、产品、渠道战略布局领先，可以在行业整合期持续成长的公司，重点推荐：【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】；关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动 -7%-2%3%8%13%18%23%2019-072019-112020-03轻工制造沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 天风轻工大数据报告框架和特点 ............................................................................................... 4 2. 行业驱动力指标 ............................................................................................................................ 4 2.1. 6 月单月全国新房销售面积同比持续改善 ............................................................................. 4 2.2. 二手房成交显著回暖，商品住宅累计竣工持续向好 ......................................................... 6 2.3. 精装修运行情况——1-5 月精装修开盘量下降 66.3% .................................................. 9 3. 行业运行指标——6 月家居零售增速保持稳定，持续修复 ............................................... 10 4. 交叉验证指标 .............................................................................................................................. 10 5. 原材料价格数据 .......................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：1-6 月全国住宅商品房销售面积 61119 万平方米，同比下降 7.65% ......................... 4 图 2：1-6 月 30 大城市商品房累计成交面积 56