博彩行业澳门博彩数据跟踪：6月GGR增速低于预期，板块面临短期负面因素

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1 / 10专题研究|港股行业2018 年 07 月 01 日证券研究报告Table_Title【广发海外】澳门博彩数据跟踪6 月 GGR 增速低于预期，板块面临短期负面因素Table_AuthorHorizontal分析师：胡翔宇 S0260517080001010-59136632huxiangyu@gf.com.cnTable_Summary核心观点：6 月博彩毛收入同比增长 12.5%，低于市场预期据 DICJ 在 7 月 1 日披露，18 年 6 月澳门博彩毛收入（GGR）为 224.9 亿澳门币，同比+12.5%，低于市场预期。6 月份最后 12 天的每日博彩毛收入（ADR）仅为 5.91 亿澳门币，同比增长+1.4%。而 6 月前 18天的 ADR 达到 8.56 亿澳门币，同比增长+18.5%。我们认为 6 月 GGR 低于预期的主要原因是近期人民币的快速贬值以及世界杯期间赌球对于博彩支出的潜在分流。在 6 月最后两周，人民币兑港币的汇率贬值超过 3%，这对入境澳门游客人次的增长以及人均博彩支出均有负面影响。由于多数内地赌客的博彩支出预算以人民币计价，因此人民币贬值减少了其所能够兑换的筹码数量（面值为港币或澳门币）。此外，在国内信贷偏紧的情况下，世界杯期间赌球支出的潜在分流也减少了赌客的博彩支出预算。据以往世界杯期间数据来看，最后一周的赌球支出要明显高出前三周，因此世界杯赌球对于赌客的博彩支出预算的影响将可能持续到 7 月中旬。5 月份澳门游客人次增速有所下滑，但是广东省外游客人次继续快速增长据澳门统计局披露，18 年 5 月入境澳门的游客人次为 270.5 万，同比增长 5.2%，增速较 3、4 月份有所回落。这主要是因为香港游客人次同比出现下降以及来自广东省游客人次的增速有所下滑。但是来自广东省外的内地游客人次继续快速增长。5 月份入境澳门的广东省外内地游客人次达到 111.5 万，同比增长 12.2%。在游客人次持续增长的背景下，18 年 5 月澳门地区的酒店入住率达到 87.5%，继续创下 05 年以来同期新高（历史同期次高为 14 年 5 月的 86.0%）。博彩板块近期仍可能继续面临人民币贬值及世界杯期间赌球分流带来的压力考虑到人民币仍有继续贬值的可能，在 3 季度澳门旅游旺季到来之季将有可能对游客人次的增长形成一定压力。同时在国内信贷环境仍然趋紧的背景下，世界杯期间的赌球支出仍有可能对博彩支出形成分流，因此我们认为板块在短期内仍将面临这些负面因素的压力。风险提示澳门入境签证政策收紧的风险；外汇管制收紧的风险；赌场内全面禁烟的风险；来自亚洲其他国家赌场的竞争加剧的风险；赌牌续期的风险。Table_Report相关研究：【广发海外】韩国博彩行业专题报告:低税率及免签政策利好济州岛博彩业发展2018-06-20【广发海外】澳门博彩行业中期策略:下半年行业景气度有望进一步提升2018-06-18【广发海外】澳门博彩数据跟踪:5 月 GGR 增速低于预期，但是游客人次继续快速增长2018-06-01【广发海外】澳门博彩数据跟踪:4 月博彩毛收入加速增长，澳门酒店入住率创新高2018-05-02识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2 / 10专题研究|港股行业目录索引1. 澳门博彩业数据跟踪..................................................................................................................41.1 澳门博彩行业毛收入数据..............................................................................................41.2 澳门旅游行业数据..........................................................................................................52. 宏观经济数据指标......................................................................................................................63. 高端消费数据..............................................................................................................................74. 风险提示......................................................................................................................................74.1 澳门入境签证政策收紧的风险......................................................................................74.2 外汇管制收紧的风险......................................................................................................74.3 赌场内全面禁烟的风险..................................................................................................84.4 来自亚洲其他国家赌场的竞争加剧的风险...................................................................84.5 赌牌续期的风险.............................................................................................................. 8识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3 / 10专题研究|港股行业图表索引图 1：2018 年 6 月份 GGR 同比增长 12.5%.................................................................4图 2：2018 年前 6 月 GGR 同比增长 18.9%.................................................................4图 3：17 年 1 月至 18 年 5 月贵宾业务毛收入情况................................