基础化工行业周报：本周磷矿市场多空力量均衡、硫磺硫酸价格延续下行，磷铵震荡偏稳，磷化工一体化企业盈利与分红有望提升

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 33 基础化工 2026 年 11 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《产能供给见顶，库存低位蓄力，需求东风下中国化工开启新纪元—行业投资策略》-2026.11.9 《本周油价震荡下跌，看好化工行业多重布局方向—行业周报》-2026.11.8 《2026 前三季度化工板块营收、利润增长可观，Q3 业绩环比下滑，资本支出 持 续 下 滑 — 行 业 点 评 报 告 》-2026.11.5 本周磷矿市场多空力量均衡、硫磺硫酸价格延续下行，磷铵震荡偏稳，磷化工一体化企业盈利与分红有望提升 ——行业周报 金益腾（分析师） 李婷（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 liting1@kysec.cn 证书编号：S0790126040022 ⚫ 行业观点：本周磷矿市场多空力量均衡，看好磷化工一体化企业盈利改善与分红提升 本周国内磷矿石市场交投一般，北方磷矿价格下调。供应端，宜昌矿区停产延续，西南安检深入推进，部分企业开采受限，现货资源偏紧；北方虽处安检阶段，但企业前期备有库存，货源补充尚有保障。需求端，下游磷肥行情温吞，采购以小单刚需为主；黄磷用矿需求保持刚性，价格高位徘徊。综合看，当前磷矿市场多空力量均衡，波动不大，预计短期价格延续平稳运行。我们认为，磷矿石价格供给扰动、价格高位震荡；随着硫磺价格高位回调、磷石膏制酸项目陆续落地及磷酸铁（锂）盈利向上，我们看好磷化工“采”“选”“加”一体化企业缓解经营压力、盈利有望改善，现金分红动力进一步提升。中长期来看，高端磷化学品技术突破，为行业公司加快转型、估值提升赋能助力。 ⚫ 卫星化学拟投 207 亿元建 200 万吨/年丙烷脱氢及新材料项目 卫星化学 11 月 11 日与连云港徐圩新区管委会签约，拟投资约 207 亿元新建丙烯及下游高端新材料项目，分两期建设，整体建成后将形成 200 万吨/年 PDH、60万吨/年丙烯酸、30 万吨/年丙烯酸丁酯、160 万吨/年多碳醇等产能。一期投资 120亿元，建设 100 万吨/年 PDH、30 万吨/年丙烯酸、30 万吨/年丙烯酸丁酯、80 万吨/年多碳醇及配套设施，建设期预计不超过 3 年。 ⚫ 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份、卫星化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工、新疆天业、滨化股份等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物、万凯新材等。【新材料】OLED：瑞联新材、万润股份、濮阳惠成；胶膜：皖维高新、洁美科技、东材科技、圣泉集团、长阳科技；添加剂/轮胎等：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份、雅化集团、通用股份等。受益标的：【化工龙头白马】东方盛虹；【化纤行业】神马股份、吉林化纤、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学；【新材料】国瓷材料。【其他】卓越新能、华谊集团等。 ⚫ 风险提示：油价大幅波动，下游需求疲软，宏观经济下行，其他风险 1。 -28%-17%-7%3%14%24%2025-112026-032026-072026-11基础化工沪深300行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 相关研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 33 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 ................................................................................................................. 5 1.1、 本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深 300 指数 3.21%................................................................................... 5 1.2、 本周行业观点：本周磷矿市场多空力量均衡、硫磺硫酸价格延续下行，磷铵震荡偏稳，磷化工一体化企业盈利与分红有望提升 .................................................................................................................................................................... 6 1.3、 本周重点产品跟踪：本周氨纶价格基本稳定，国内尿素价格偏弱震荡 .................................................................. 7 1.3.1、 化纤：本周氨纶价格基本稳定 ........................................................................................................................... 7 1.3.2、 化肥：本周国内尿素价格偏弱震荡、氯化钾价格重心下移 ......................................................................... 10 1.4、 本周行业新闻：卫星化学拟投 207 亿元建 200 万吨/年丙烷脱氢及新材料项目，落子连云港徐圩新区 ........... 12 2、 化工品价格跟踪：38 种产品价格周度上涨、146 种下跌 ................................................................................................... 13 3、 化工价差行情：43 种价差周度上涨、49 种下跌 ................................................................................................................. 14 3.1、 本周价差涨跌排行：“PX-石脑油”等价差涨幅明显 .................................................................................................. 14 3.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合 MDI 价差收窄 ...............