构建电力设备行业A股央企ESG系列报告之十一：构建电力设备行业央企ESG评价体系，聚焦绿色转型与供应链韧性

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电力设备 2026 年 11 月 13 日 构建电力设备行业央企 ESG 评价体系：聚焦绿色转型与供应链韧性 看好 —— A 股央企 ESG 系列报告之十一 相关研究 - 证券分析师 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 王艺儒 A0230523110003 wangyr@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 王艺儒 A0230523110003 wangyr@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 电力设备行业是在电力系统中用于发变电、输配电、保护控制等环节的各类设备和装置，是能源体系变革和实现“双碳”目标的关键支撑产业，其 ESG 表现直接关系到能源电力产业链的绿色化、智能化水平。近年来，关于能源电力产业相关政策密集出台，牵引能源电力行业绿色转型发展方向。这些政策共同勾勒出电力设备行业 ESG 发展的核心脉络：绿色制造降低生产端资源消耗，温室气体管控降低产品端碳排放，社会责任保障供应链稳定运行。 ⚫ 在央企通用 ESG 评价体系的基础上，我们针对电力设备行业的特点，新增了【绿色制造体系建设】、【减排措施】、【关键产品碳排放管理】、【职工离职率】、【安全生产】、【消费者权益保护制度】6 个二级指标，对应环境、气候和社会三大议题，均为加分项。 ⚫ “环境议题” 的设置是在节能低碳的原则上，进一步强调能源利用和双碳目标规划。结合相关政策及电力设备行业的特点进行筛选，新增『绿色制造体系建设』1 个行业特色指标，进一步关注企业绿色制造体系的建设成效及其与绿色制造评价标准的对比情况。 ⚫ “应对气候变化议题” 可以反映电力设备央企对于全球气候变化治理和国内双碳政策的重视程度。结合相关政策及电力设备行业的特点进行筛选，新增『减排措施』、『关键产品碳足迹管理』2 个行业特色指标。前者进一步关注企业减排措施的实施情况及其对碳排放的实际削减效果；后者重点关注企业能否将碳排放核算延伸至变压器、电缆、开关等具体产品及其上下游供应链，从而识别产品全生命周期中的主要排放环节和减碳空间。 ⚫ “社会指标” 可以反映电力设备央企承担的社会责任，结合相关政策及电力设备行业的特点进行筛选，新增 『职工离职率』、『安全生产』、『消费者权益保护制度』 3 个行业特色指标。其中，『职工离职率』进一步关注企业员工流失比例及其变化趋势，从而反映企业劳动关系稳定性和员工队伍稳定性；『安全生产』强调企业关注安全生产责任体系、安全风险分级管控与隐患排查治理情况；『消费者权益保护制度』进一步关注企业是否建立消费者权益保护制度、投诉处理机制及产品安全保障措施。 ⚫ 减分项为『违法违规事件或处罚』，其下设立环境方面、社会方面和治理方面 3 个二级指标，评分是违反一条扣 3 分，与央企通用指标保持一致。 ⚫ 风险提示：ESG 相关政策推动的节奏不及预期、全球气候风险变化存在不确定性、可持续投资存在风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共13页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 1．电力设备行业央企 ESG 政策：主要关注环境、气候、社会三方面议题 .................................................................... 4 2．构建电力设备行业央企 ESG 评价体系：突出绿色制造、温室气体管控与社会责任特色指标 .................................... 5 3. 核心假定的风险 .......................................................... 10 4. 附表 ............................................................................ 10 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共13页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 图表目录 表 1：电力设备行业央企 ESG 相关政策................................................................ 4 表 2：电力设备央企 ESG 评价体系——加分项——公司治理架构议题 ................. 5 表 3：电力设备央企 ESG 评价体系——加分项——重要性评估议题 ..................... 5 表 4：电力设备央企 ESG 评价体系——加分项——环境议题 ............................... 6 表 5：电力设备央企 ESG 评价体系——加分项——应对气候变化议题 ................. 7 表 6：电力设备央企 ESG 评价体系——加分项——社会议题 ............................... 9 表 7：电力设备央企 ESG 评价体系——加分项——治理议题 ............................... 9 表 8：电力设备央企 ESG 评价体系——减分项——违法违规事件或处罚 ............ 10 表 9：电力设备行业 ESG 评价体系——关注环境、气候、社会三大议题 ............ 10 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共13页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 电力设备行业是在电力系统中用于发变电、输配电、保护控制等环节的各类设备和装置，是能源体系变革和实现“双碳”目标的关键支撑产业，其 ESG 表现直接关系到能源电力产业链的绿色化、智能化水平。近年来，国家相关部门密集出台政策，引导行业向高端化、智能化、绿色化发展。本报告将针对电力设备行业中的央企构建电力设备行业央企ESG 评