仪器仪表：国产替代长坡厚雪，恰逢AI随风而起

国产替代长坡厚雪，恰逢AI随风而起 仪器仪表 swsc.com.cn 西南证券研究院 电子研究团队 2026年11月 核 心 观 点 1.AI基建带来光模块测试需求激增，配套测试仪器量价齐升 2025年以来AI数据中心加速建设，拉动光通信市场高速增长，光模块作为AI服务器的核心部分，扩产和技术升级持续提速，带动配套测试仪器量价齐升。从技术上看，当前光模块代际演进速度加快，形态演进（可插拔→CPO）趋势明显，测试仪器性能、精度要求不断提高，设备价值量将大幅提升。以采样示波器为例，1.6T光模块所需采样示波器价格是800G的5倍，3.2T有望再次翻2-3倍。从需求来看，当前大规模商用的光模块主要是800G，1.6T已实现大规模量产，预计2026年1.6T光模块出货量将超3000万支，2027年有望超7000万支，光模块的持续放量将带动测试仪器需求持续增加。过去的光模块测试主要由海外龙头是德、安立等主导，国产化率不足20%，由于仪器行业的综合性，扩产难度大，扩产周期长，海外龙头原有产能难以满足市场需求，国内具有技术能力的公司有望迎来重大机遇。 2.电子测量仪器是国家战略高地，政策催化+新场景落地加速国产替代 电子测量仪器是现代电子信息技术发展的基础，受到国家高度重视，而AI基建带来的高速测试需求拓展了传统测量仪器的应用场景，加速了国产替代进程。一直以来，全球电子测量第一梯队由是德科技、罗德与施瓦茨等海外企业占据，且高端仪器对华出售有严格限制，国产替代势在必行。2025年国内示波器、频谱仪等电子测量仪器进口额达37亿美元，占国内市场份额约60%，进口部分均为高端仪器，因此，高端仪器的国产替代空间广阔。分产品看，单产品存在市场空间有限，产品研发难度较高的问题，国内企业面临高研发投入，低产品回报问题，即便是国内综合性仪器公司技术进程也较为缓慢，而AI带来的新应用场景有望改善这一问题。以示波器为例，全球传统数字实时示波器2030年的市场空间仅200亿元左右，国内公司即便取得带宽突破也会面临与是德科技等龙头的存量竞争，严重制约指标的向上突破节奏，技术难度较低的采样示波器便成破局曙光。采样示波器为新应用场景，且需求巨大，有望为企业提供持续现金流，用于研发传统高端仪器，加速国产替代进程。此外受益于高速PCB产线全检的高端矢量网络分析仪，也有望助力国产替代。 3.部分国产测试仪器企业已有深厚技术积累和产品布局 相关标的：（1）鼎阳科技：国内商用数字示波器龙头，成功开发出67GHz高端矢量网络分析仪；（2）电科思仪：国内电子测试仪器国家队，具备深厚的技术积累，光谱仪已有大批量订单。（3）联讯仪器：全球第二家推出业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商；（4）普源精电：国内唯一搭载自研ASIC数字示波器商业化落地的企业；（5）优利德：国内最大的综合性仪器仪表企业，收购信测通信切入光通信测试；（6）华盛昌：收购伽蓝特布局光源、光功率计、误码测试仪和光时钟恢复仪；（7）坤恒顺维：国内最大的无线电测试仿真仪器龙头。 风险提示：光模块产业进展不及预期风险；相关标的业务进展不及预期风险；行业竞争加剧风险。 1 目 录 一、行业概览：长坡厚雪，国产替代大有可为 三、相关标的：国产替代为基，光测助力向上突破 二、光通信测试领域：产线核心环节，行业有望量价齐升 2 1.1 电子测量仪器：科技发展的基础，多重动力接续增长  电子测量仪器是科学仪器的一个重要分类，是现代电子信息技术进步的重要驱动力。科学仪器用以探寻、获取、转换和存储关于物理量、性质、现象、作用力及材料方面的信息和数据的手段，是推进科技进步的关键性因素。电子测量仪器是以电子技术为基础，融合射频微波、数字信号处理、微电子、计算机、软件及通信等技术，形成单机或自动测试系统，以电磁信号（含光信号）为对象，进行参数测量与性能判定，是现代电子信息技术发展的基础。  光通信测试驱动短期快速增长，国产替代接续长期增长。受益于AI数据中心的加速建设带来的光模块测试需求激增，电子测量行业短期有望快速放量。光模块持续向更高速度迭代（1.6T-3.2T）及光电共封装的演进，对检测设备性能提出更高的要求，导致检测设备具有代际不可复用性，单机价值量将大幅提高，中期行业有望实现量价齐升。长期来看，高端国产设备长期受制于人，国产替代势在必行，随着国产设备性能与指标不断向国际先进企业对齐，国产替代将持续进行。 科学仪器产业链结构 电子测量仪器分类 资料来源： 前瞻产业研究院，智研瞻产业研究院，西南证券整理 资料来源：普华有策，西南证券整理 3  全球电子测量市场正呈现显著的结构性分化，电子测量解决方案成为重要增长动力。据Frost&Sullivan预测，2025年全球电子测量仪器及解决方案总规模将达1169亿元，其中传统仪器与解决方案分别为613亿和556亿。从增速维度看，传统仪器市场保持稳健，2030年预计达765亿，CAGR4.6%；而解决方案市场则步入爆发期，预计2030年市场规模将达1091亿元，成为电子测量市场的主要增长动力源。这一结构性高增的底层逻辑在于：AI服务器与数据中心的加速建设，直接拉动光通信市场高速增长，从而激增了对光通信测试的需求。整体来看，行业的增长驱动正从传统仪器的平稳迭代向解决方案的快速扩展，电子测量解决方案已成为牵引市场扩容的核心引擎。 数据来源：Frost&Sullivan，普源精电港股说明书，西南证券整理 1.1 电子测量仪器：AI服务器带动光通信需求，解决方案加速行业扩容 全球电子测量仪器市场规模 全球电子测量解决方案市场规模 数据来源：Frost&Sullivan，普源精电港股说明书，西南证券整理 4  国内市场占比突出，是全球电子测量的核心战略高地。 据Frost&Sullivan预测，2025年中国电子测量仪器及解决方案市场规模将达425亿元，占据全球36.4%的份额（其中仪器215亿元，解决方案210亿元）。展望2030年，受益于半导体国产化率的持续提升、新一代通信基础设施建设推进以及AI算力的加速渗透，仪器与解决方案市场规模将分别达到308亿元（CAGR 7.3%）与362亿元（CAGR 11%）。国内新兴行业对电子测量的需求将持续领跑全球，进一步释放中国市场的增长潜力。  高端领域自主可控迫切，当前存在显著结构性缺口。国内高端电子测量仪器长期依赖进口，虽在各研究主体持续攻坚下技术差距有所收敛，但整体差距依然明显。在高端仪器遭遇禁运的背景下，据海关总署数据，2025年国内示波器、频谱仪等电子测量仪器进口额达37亿美元，占国内市场份额约60%。巨大的存量替代空间叠加供应链安全诉求，决定了国产替代赛道具备典型的“长坡厚雪”特征，本土高端仪器的渗透率提升依然值得期待。 数据来源：普源精电港股说明书， Frost&Sullivan，西南证券整理 1.1 电子测量仪器：内需高景气叠加自主可控，国产替代是重要增长动力 中国电子测量仪器市场规模 中国电子测量解决方案市场规模 数据来源：普源精电港股说明书， Frost&Sullivan，西南证券整理 5  技术端：指标差距收敛，但整体体量悬殊。国内电子测量仪器起步较