环保行业2026Q3基金持仓：板块持仓回落，重视红利方向，关注弹性赛道

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 2026Q3 基金持仓：板块持仓回落，重视红利方向，关注弹性赛道 报告要点 [Table_Summary]2026Q3 公募基金前十大持仓中的环保标的市值合计约 47.86 亿元，占全部披露基金产品股票持仓的 0.13%，环比下降 0.01pct；若剔除港股标的，A 股环保板块重仓持仓比例为 0.14%，环比下降 0.01pct。2026Q3 末 A 股环保行业标配比例为 0.94%，当前处于低配状态。2026Q3末公募基金重仓市值靠前的为华测检测（14.9 亿元）、瀚蓝环境（10.9 亿元）、紫金龙净（5.1亿元）、高能时代（2.0 亿元）、中山公用（1.8 亿元）等。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 贾少波 李博文 盛意 丁永方 SAC：S0490517090001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 环保 cjzqdt11111 [Table_Title2] 2026Q3 基金持仓：板块持仓回落，重视红利方向，关注弹性赛道 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 2026Q3 环保重仓持仓配置比例 0.13% 2026Q3 环保板块重仓持仓比例为 0.13%，环比下降 0.01pct。公募基金 2026 年三季报（基金前十大持仓）披露完毕，我们统计了 145 家环保公司（A+H）的基金持仓情况，重仓环保公司的有 319 只基金产品，占全部披露基金产品数量的 3.47%；前十大持仓市值合计约 47.86 亿元，占全部披露基金产品股票持仓的0.13%；若剔除港股标的，A股环保板块持仓比例为0.14%，环比下降 0.01pct。2026Q3 末环保行业标配比例为 0.94%（A 股环保行业自由流通市值/全 A股自由流通市值），超配比例为-0.80%，当前环保行业处于低配状态。 上市公司的重仓基金数量可以在一定程度上反映该公司的市场关注度。截至 2026Q3 末，瀚蓝环境（82 个）、华测检测（56 个）、浙富控股（26 个）、高能时代（21 个）、紫金龙净（15 个）重仓基金产品数量领先。环比 2026Q2 来看，紫金龙净、瀚蓝环境、富春环保分别净增重仓基金产品 11 个、9 个、9 个。 2026Q3 机构持仓金额较高的标的为华测检测、瀚蓝环境、紫金龙净 （1）持仓金额：2026Q3 末公募基金重仓市值靠前的为华测检测（14.9 亿元）、瀚蓝环境（10.9亿元）、紫金龙净（5.1 亿元）、高能时代（2.0 亿元）、中山公用（1.8 亿元）。 （2）持股市值占总市值比例：2026Q3 末公募基金前十大持仓持股市值占总市值比例靠前的公司有华测检测（6.4%）、瀚蓝环境（4.5%）、皖仪科技（2.4%）、富春环保（2.4%）、紫金龙净（2.2%）。 （3）重仓持股市值/总市值比例季度变化：2026Q3 末公募基金重仓持股市值/总市值比例环比增加较多的有永兴股份（+1.23pct）、中山公用（+1.12pct）、金科环境（+0.60pct）。 （4）总结：环保板块 Q3 持仓反映泛绝对收益仍为重仓优选。①垃圾焚烧龙头（业绩具备较高确定性且稳步增长，供热改造、碳市场配额扩容、绿证强制消费、公用事业市场化改革利于垃圾焚烧行业向 ToB、ToC 转型，从而获估值修复，叠加国补发放）产品数量领先，环保板块运营类龙头具备长期投资价值；②检测龙头（所处行业具备穿越周期、永续增长属性，龙头经营稳健，持续提升份额，新兴业务打开增长空间）持股市值占比高，是中长期配置的优质标的；③优质个股：紫金龙净（绿电业务批量落地，电动矿卡交付节奏加快）。 投资策略：重视红利方向，关注其他弹性赛道 红利方向：1）垃圾焚烧、水务绝对收益属性显著。垃圾焚烧、水务受益公用事业改革，现金流持续向好；垃圾焚烧供热改造、出海等开拓业务增量，带来 EPS 增厚和现金流改善；同时分红比例持续提升，具备良好的绝对收益价值空间。2）检测具备穿越周期、永续增长属性。行业存量整合推动龙头份额持续提升；新能源、半导体等新兴业务进一步打开增量空间；叠加精细化运营下资本开支收敛、现金流改善，龙头长期分红提升空间可观。 弹性方向：1）科技转型：环保企业跨界科技赛道，开辟第二增长曲线，关注数据中心配套、算力租赁、半导体洁净配套、算电协同等方向。2）降碳：碳市场扩容、绿证交易量增长及 CCER方法学扩容，关注绿色能源、再生资源等方向。 风险提示 1、财政支持力度下降风险；2、顺价不及时风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《《可再生能源法》全面修订，有哪些重要变化？》2026-11-09 •《业绩综述：2026Q1-3 扣非业绩同比增 11.4%，兼具红利和弹性赛道》2026-11-08 •《电力行业 2026 年三季报综述：火电如期触底反转可期，水电转弱核电修复兑现》2026-11-02 -20%-7%7%20%2025/112026/32026/72026/11公用事业上证综指沪深3002026-11-12%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 11 行业研究 | 专题报告 目录 2026Q3 环保重仓持仓配置比例 0.13% ........................................................................................ 4 投资策略：重视红利方向，关注其他弹性赛道 ............................................................................. 6 风险提示 ....................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：2026Q2-2026Q3 公募基金重仓环保公司的基金产品数量（单位：个） ............................................................ 4 表 1：2023Q1 以来环保行业当期公募基金持股市值前十大公司名单 .......................................................................... 5 表 2：2026Q3 基金重仓产品数量前十