有色金属行业-海外季报：Ball Corporation 2026Q3净销售额同比增长23.9%至41.88亿美元，归母净亏损0.94亿美元，可比净利润同比增长4.6%

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] Ball Corporation 2026Q3 净销售额同比增长 23.9%至 41.88 亿美元，归母净亏损 0.94 亿美元，可比净利润同比增长 4.6% [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 财务业绩情况 净销售额：2026Q3 净销售额 41.88 亿美元，同比增加 23.9%，环比增加 4.8%。全球铝包装出货量同比增长 4.7%，销售增长受销量及价格/产品组合改善支持，其中价格上涨主要反映铝价传导。 销售成本（不包括折旧和摊销）：2026Q3 销售成本 34.79 亿美元，同比增加 28.8%，环比增加 5.4%。销售成本增幅高于收入增幅，主要区域还受到运营及新工厂启动成本上升影响。 税前利润：2026Q3 税前亏损 1.45 亿美元，上年同期和 Q2 分别为税前利润 3.91 亿和 2.78 亿美元，同比及环比均由盈转亏。业务整合及其他活动费用 4.82 亿美元，其中主要包括英国确定给付养老金计划买断确认的 4.75 亿美元非现金结算费用及工厂关停费用，部分被关税或有事项拨备转回抵消。 净利润：2026Q3 净亏损 0.94 亿美元，上年同期净利润 3.21 亿美元，Q2 净利润 2.23 亿美元，同比及环比均由盈转亏。所得税由上年同期费用 0.76 亿美元转为收益 0.43 亿美元，部分缓解税前亏损。 归属于上市公司股东的净利润：2026Q3 归母净亏损 0.94 亿美元，上年同期及 Q2 分别为归母净利润 3.21 亿和 2.21 亿美元，同比及环比均由盈转亏。剔除不可比项目后，可比净利润 2.93亿美元，同比增加 4.6%，环比增加 6.2%；可比稀释 EPS 为1.10 美元，同比增加 6.8%，环比增加 6.8%。可比营业利润4.51 亿美元，同比增加 2.5%，环比增加 4.2%。 ►按区域划分的财务业绩情况 1）饮料包装业务，北美及中美洲 2026Q3，北美及中美洲饮料包装业务销售额 20.60 亿美元，同比增加 25.8%，环比增加 2.7%；可比营业利润 2.10 亿美元，同比减少 2.3%，环比增加 1.4%。销售额增长主要受销量增加及价格/产品组合改善推动，其中价格上涨主要归因于铝价上涨。 该板块销量同比增长低个位数百分比。可比营业利润同比下降，主要由于运营成本及工厂启动成本提高，部分被价格/产品组合改善（包括金属成本向客户传导的时间差）及销量增长所抵消。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《行业点评|Ball Corporation 2026Q1 净销售额环比增长 8%至 36.03 亿美元，净利润环比增长 2%至2.05 亿美元》 2026.5.20 2.《行业点评|Ball Corporation 2024Q4 净销售额环比下降 6.6%至 28.8 亿美元，2024Q4 净亏损为 3000万美元，上一季度为盈利 1.99 亿美元》 2026.2.11 3.《行业点评|Ball Corporation 2025Q2 净销售额环比增长 7.8%至 33.38 亿美元，净利润环比增长 20.1%至 2.15 亿美元》 2025.8.7 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2026 年 11 月 11 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2）饮料包装，欧洲、中东及非洲（EMEA） EMEA 分部包括 2026 年 1 月收购的 Benepack 欧洲饮料罐业务，以及 2026Q1 重新划入的印度、缅甸设施和原沙特阿拉伯业务。历史分部及可比盈利指标已按当前口径重列。 2026Q3，EMEA 饮料包装业务销售额 13.31 亿美元，同比增加18.3%，环比增加 7.2%；可比营业利润 1.70 亿美元，同比增加3.7%，环比增加 4.9%。 该板块销量同比增长中个位数百分比。销售及可比营业利润增长主要来自出货量增加及有利价格/产品组合，部分被成本上升抵消。公司正在德国 Baruth 投资建设饮料罐工厂，并宣布在印度建设新饮料罐工厂，以支持客户长期增长。 3）饮料包装业务，南美 2026Q3，南美饮料包装业务销售额 6.53 亿美元，同比增加28.5%，环比增加 10.5%；可比营业利润 0.92 亿美元，同比增加 19.5%，环比增加 12.2%。 该板块销量同比增长低双位数百分比。销售额及可比营业利润增长主要来自销量增加及有利价格/产品组合，价格增长主要归因于铝价上涨；成本提高抵消了部分利润增量。 4）非报告项目 非报告项目包括未分配的公司费用、全球个人及家居护理业务等。2026Q3 其他业务销售额 1.44 亿美元，同比增加 33.3%，环比减少 8.9%。 2025 年 3 月 21 日，Ball 完成铝杯业务交易，该业务不再纳入合并范围；截至交易日的业绩列于其他非报告项目。 2025 年 8 月 27 日 ， 公 司 出 售 Ball United Arab Can Manufacturing Company 原 51%权益中的 41 个百分点，保留10%，该业务不再纳入合并范围；截至交易日的沙特阿拉伯业务业绩按新分部口径列入 EMEA。 2026Q3 其他项目可比营业亏损 2,100 万美元，上年同期及 Q2分别亏损 1,600 万和 1,800 万美元，亏损分别扩大 31.3%及16.7%。未分配公司费用净额 3,800 万美元，较上年同期 2,900万美元增加 31.0%，较 Q2 的 4,500 万美元下降 15.6%。 ►展望 公司预计 2026 年可比稀释 EPS 增长超过 10%，自由现金流约9 亿美元，维持全年通过回购和股息向股东回馈至少 8 亿美元的目标；前三季度已回馈 4.31 亿美元。合同成本传导机制、全球销量增长及运营执行支撑长期营业利润增长 4%—6%的目标。 公司将继续以 Ball Business System 推动运营改善，以经济增加值（EVA）作为投资及资本配置框架，在股东回报与德国、印度等制造网络扩张之间配置资金，并保持可比稀释 EPS 长期增长超过 10%的目标。 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 表 1：公司简明合并收益表（单位：百万美元，每股数据除外） 项 目 2026Q3 2026Q2 环 比 2025Q3 同 比 净销售额 4,188 3,997 4.8% 3,379 23.9% 销售成本（不含折旧摊销） 3,479 3,300 5.4% 2,701 28.8% 折旧和摊销 163 165 -1.2% 158 3.2% 销售、一般及行政费用 141