2026年三季度全球黄金需求趋势

一至三季度全球黄金需求量（吨）及需求金额（十亿美元）china.gold.org全球黄金需求趋势年三季度黄金需求与年三季度基本持平其他要点年初至今需求亦与年创纪录水平相当三季度，全球黄金总需求量（含场外交易）同比下降%，为,吨。年初至今，全球黄金需求量达,吨，与年的创纪录水平（,吨）基本持平；按金额计算，需求总值创历史新高，达,亿美元。三季度，全球央行购金量跃升至吨，高于近期常规季度购金规模；年初至今购金量达到吨（同比增长%）。全球黄金ETF扭转二季度的流出态势，三季度净流入约吨；这一流入似乎主要源于市场对财政可持续性、通胀等方面的担忧加剧。金条和金币投资者的态度则更为审慎。由于投资者等待金价走势进一步明朗，全球金条和金币需求同比下降%，至吨。高金价继续抑制各市场的金饰需求。三季度，全球金饰需求同比下降%至吨，为本数据序列中三季度的最低水平。按金额计算，金饰需求同比增长%，达亿美元。三季度，科技用金量同比增长%。人工智能相关制造业拉动的需求增长，超过了高金价带来的抑制影响。图：年初至今全球黄金需求与年创纪录水平相当来源：洲际交易所（ICE）基准管理机构，金属聚焦公司，世界黄金协会*数据截至年月日。全球黄金需求趋势 | 2026年三季度 01三季度，LBMA午盘季均金价为,美元/盎司为有记录以来第三高的季度均价，同比上涨%。金矿产量同比增长%至,吨，创三季度历史新高黄金总供应量小幅下降%，至,吨；回收金供应量同比下降%，降至三年来最低水平吨。 未来展望：黄金ETF、金条和金币需求有望保持韧性，但仍面临多重因素的相互影响。三季度，央行购金量超预期增长，预计全年购金量至少与年持平。金价持续高企，金饰需求量预计将继续回落。相比之下，回收金供应对高金价变化反应并不明显。因此，金矿产量仍是供应端唯一可能实现温和增长的领域。更多详情敬请联系：research@gold.orgchina.gold.org 黄金的供应与需求注：相关术语解释详见下载文件《注释与定义》: https://china.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country来源：金属聚焦公司，Refinitiv GFMS，洲际交易所（ICE）基准管理机构，世界黄金协会 年三季度年四季度同比变化 %环比变化（%）黄金供应量 金矿产量 生产商净套保量 回收金总供应量黄金需求量金饰制造金饰消费金饰库存科技用金电子用金其他工业用金牙科用金投资需求金条与金币总需求金条官方金币奖章 / 仿制金币黄金 ETF 及类似产品各经济体央行和其他机构黄金需求场外交易和其他需求总需求量伦敦金（LBMA）价格 ( 美元 / 盎司 ),.-..,...............,..,.,..-..,...............,..,.,..-..,...............,..,.,.年一季度.-..,.............-....,.,.年二季度年三季度,.-..,...............,..,.,. ------------------------表：全球黄金季度供需各板块情况（吨）全球黄金需求趋势 | 2026年三季度02至少与年持平。黄金供应预计将小幅下降：金矿产量有望再创年度新高，回收金供应或将持续低迷，预计将导致全年黄金总供应量小幅下降。 china.gold.org 全球黄金需求趋势 | 2026年三季度 03图：投资需求预计仍将是黄金总需求增长的主要驱动力，央行购金也将提供支撑黄金年度需求量预计变化（吨）*我们仍然预计，投资需求将是推动年黄金总需求增长的主要动力。我们已将全年投资需求同比增量的预测值从此前的吨下调至吨。尽管黄金ETF需求超出预期，但金条金币投资需求在下半年明显放缓，不过整体仍表现出较强韧性。黄金ETF表现尤为突出。即便债券收益率大幅上行、美元走强，且地缘政治风险指数有所回落，三季度黄金ETF依然迎来大规模资金流入。这表明，市场对财政层面的担忧以及更广泛的不确定性，在一定程度上抵消了持有黄金的机会成本上升所带来的不利影响。 四季度投资需求前景取决于多项关键变量：利率、债券收益率与通胀预期。持有黄金的机会成本仍可能对黄金需求构成压力。主要央行政策利率预计年底将进一步上行（图）；若债券收益率继续走高，将提升固定收益资产的吸引力，进而对黄金形成压制。但通胀令前景趋于复杂：市场普遍预期能源价格压力将有所缓和，收益率有望随之企稳；但部分长期通胀预期指标仍处于高位（图）。我们预计，投资需求仍将是年度黄金需求增长的主要动力，年末投资需求规模或将较年高出约吨。四季度，全球黄金ETF、西方市场金条与金币、衍生品及场外交易需求或将面临多重宏观力量相互博弈：政策利率上行、债券收益率走高与美元走强可能抑制黄金需求；而财政担忧、通胀风险、地缘局势以及金融市场压力，则有望对黄金需求提供支撑。金饰需求预计同比下滑，科技用金需求大概率保持总体平稳。鉴于三季度央行购金表现超预期，且二季度数据小幅上修，我们上调了全年央行购金需求预期，全年购金规模预计将全球黄金ETF买盘强劲，且实物黄金投资具备韧性，将对黄金投资需求形成支撑。全球央行仍将是重要的黄金买家，而高金价则持续压制金饰需求量。金矿产量有望再创新高，但黄金供应整体反应仍偏温和，回收金供应持续低迷。投资需求仍是主要驱动因素未来展望*预测数据截至年三季度。来源：世界黄金协会.Gold Market Commentary: Go with the flow | World Gold Council（译者译：黄金市场评论: 顺势而为 | 世界黄金协会）美国中期选举。美国中期选举造成额外不确定性。总体来看，若民主党如市场预期取得更多国会控制