计算机行业周报：Palantir企业端收入首超政府业务，世界模型加速迈向交互仿真

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 计算机 2026 年 11 月 11 日 计算机 优于大市（维持） 证券分析师 刘畅 资格编号：S0120526090003 邮箱：liuchang6＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《-计算机行业周报（20261026—20261031）-DeepSeek 开源 Super-agent 架构，Agent 迈向“常驻系统”形态》，2026.11.3 2.《-计算机行业周报（20261019-20261023）-物理 AI、数据要素产业 化提速》，2026.10.30 Palantir 企业端收入首超政府业务，世界模型加速迈向交互仿真 -计算机行业周报（20261102—20261106） [Table_Summary] 投资要点：  PalantirQ3 单季度收入增长 96%，美国商业收入首季度超过美国政府收入。11 月3 日，Palantir 发布三季报。公司 Q3 单季度实现收入 23.13 亿美元，同比+96%。美国区域收入 19.37 亿美元，同比+119%。其中，美国商业板块收入 9.84 亿美元，同比+148%、环比+29%，美国政府板块收入 9.53 亿美元，同比+96%，美国商业板块收入首次超过美国政府板块收入。GAAP 净利润 11.28 亿美元，净利率 49%，调整后自由现金流 12.16 亿美元。公司上调全年收入指引至 85.30–85.34 亿美元，预计同比+91%。三季度签约合同总价值（“TCV”）为 29.18 亿美元，同比增长 6%，美国商业 TCV 为 14.63 亿美元，同比+11%。  我们认为，公司美国商业板块收入首次超过美国政府板块收入，标志着其由服务政府与国防进一步转向企业 AI 平台，可触及市场空间有望扩大。这一结构变化代表了企业愿意为把 AI 接进真实业务付费，说明大模型并未削弱对具有落地能力的软件公司需求。但值得关注的是公司三季度 TCV 增速仅为 6%，因此要持续重点跟踪客户续约与扩容情况。从行业层面来看，出于数据安全与合规要求，政府及大型企业普遍要求 AI 能力本地化、可控化。同时，对于软件厂商来说，不同场景下的复杂业务逻辑与工作流短期难以被模型替代，从通用模型到客户垂直场景落地的最后一公里将是行业需求释放的关键。此外，AI 化转型并非一蹴而就，需要通过服务商持续沉淀企业专有数据资产驱动模型不断更新迭代，这一过程也使得客户粘性进一步增强，按结果或按用量计价也为软件厂商打开了新的收入空间。  World Labs 和百度发布世界模型最新成果。11 月 6 日，李飞飞团队 World Labs发布实时版 Atlas 演示应用 Frameboy，通过云端 GPU 以最高 15 帧每秒的速度将画面流传输到浏览器，画面随相机位姿逐帧实时生成，基于 Atlas 模型，可实现输入单张图片或文本说明即可生成可漫游的三维场景。11 月 3 日，百度 Apollo 在 AI Day 首次披露 Apollo World，该模型从真实数据中提取高价值场景，将复杂路况和风险转化为可重复的虚拟测试。无人车可以在虚拟世界中反复演练、验证驾驶策略，测试结果再反哺系统迭代，更新后的驾驶系统回到真实道路接受检验，形成持续优化的闭环。  我们认为，世界模型有望推动 AI 由语言和视觉内容生成，延伸至物理空间表征、状态预测与交互决策，逐步形成物理智能的基础支撑能力。World Labs 的 Atlas 已探索由真实影像重建三维场景并支持 Real-to-Sim，百度 Apollo World 则面向自动驾驶构建闭环仿真环境，表明相关技术正从三维内容生成向交互模拟与训练验证演进。现阶段，行业仍面临高质量三维场景及动作—物理交互数据不足、长时序状态一致性和物理准确性有限、Sim-to-Real 迁移差距，以及实时生成算力成本较高等约束。若上述约束逐步缓解，世界模型可通过可重复、可并行的场景生成与回归测试，降低部分实车、实物试验成本并加快模型迭代。  本周计算机板块回顾。11 月 2 日至 6 日，申万计算机板块上涨 6.85%，同期沪深300 上涨 1.73%，跑赢 5.13 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 4。  风险提示：行业政策风险、AI 技术进展和商业化不及预期、宏观经济风险 -34%-26%-17%-9%0%9%17%26%2025-112026-032026-07计算机沪深300 行业周报 计算机 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行业动态 ...................................................................................................................... 4 1.1. 百度 Apollo 披露面向物理 AI 的智能体驱动全模态世界模型 Apollo World ......... 4 1.2. 腾讯混元发布 Hy4，聚焦生产力场景，模型能力全面跃升 ................................ 4 1.3. 三部门召开支持资本市场两项工具座谈会 ........................................................... 4 1.4. 李佳琦直播间卖 Token，AI 使用额度进入消费零售 ............................................ 4 1.5. 国家发展改革委提出点、线、面协同推进“人工智能+” ........................................ 4 1.6. 国家能源局公示 93 个人工智能能源试点项目 ..................................................... 5 1.7. 国家发展改革委部署“六网协同”新场景培育 ........................................................ 5 1.8. 人形机器人应用评价转向持续作业和商业闭环 ................................................... 5 1.9.