银行业2026年三季度上市银行业绩解读：业绩增长动能延续，息差企稳逻辑巩固

行业深度报告 · 银行行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 业绩增长动能延续，息差企稳逻辑巩固 —— 2026 年三季度上市银行业绩解读 2026 年 11 月 11 日 核心观点 ⚫ 营收利润增速双升，动能不弱反强 ：2026 年 前三 季 度上 市银 行营 收同比+7.79%，延续前两个季度高增长，动能不弱反强，表内业务收入成为业绩修复的核心引擎。利润端增速稳中有升。2026 年前三季度上市银行归母净利润同比+3.78%，较上半年加速 0.8 个百分点，但继续低于营收增幅，剪刀差几乎全部来自信用减值，2026 年前三季度信用减值损失同比+20.2%。分板块看，国有行营收增速居首，主要受益利息净收入高增驱动，城商行业绩延续高景气度，扩表能力是核心支撑，农商行表现相对平稳，股份行是唯一利润负增长的板块，预计受零售需求疲软和不良风险上升拖累。 ⚫ 净息差企稳改善逻辑延续，对公信贷仍为投放主力：2026 年前三季度上市银行累计利息净收入同比+8.34%，较上半年基本持平，相比于 2024-2025 年实现明显改善。2026 年以来资产端重定价压力基本释放后，负债成本红利集中兑现，是利息净收入增速改善的核心驱动因素。可比口径测算，2026Q3 净息差均值为 1.54%，同比仅收窄 2BP；2026H1 生息资产收益率同比-34BP，计息负债成本率同比-34BP，基本实现有效对冲。与此同时，资产端贷款降速提质常态化。9 月末上市银行贷款总额较年初+5.76%，增速低于 2025 年同期。对公贷款仍为投放主力，零售贷款负增长。 ⚫ 中收转为负增长，其他非息业务表现改善：2026 年前三季度上市银行非息收入同比+6.38%，较上半年（+5.16%）有所修复，主要来自其他非息收入改善的贡献，但中收转为负增长。受资本市场回调和活跃度下降影响，代理类业务预计承压，2026 年前三季度上市银行手续费及佣金净收入同比-1.61%，其他非息收入同比+13.58%。其中，投资收益同比-0.10%，公允价值变动损益848.61 亿元，较上年同期大幅转正。国有行其他非息收入同比+21.52%，持续保持 20%以上高增，韧性源于配置盘占比高，估值波动小，同时配置盘在财政发力、以债替贷环境下保持稳步扩张，持续增厚投资收益。 ⚫ 资产质量层面零售风险仍待出清：9 月末上市银行平均不良率 1.16%，较年初和 6 月末微升 2BP 和 1BP；拨备覆盖率 271.0%，较年初下降 8.02 个百分点。不良关注微升与前述信用减值大幅增长并存，指向银行在盈利改善窗口主动夯实拨备、为零售风险出清预留缓冲。6 月末，30 家上市银行平均零售不良率 2.00%，同比大幅上行 34BP，连续上行且斜率未减。 ⚫ 投资建议：三季度基本面改善延续，营收增长动能强化，存款到期重定价剩余红利释放下息差企稳逻辑验证，进一步支撑利息净收入高增，对全年业绩表现形成有力支撑。贷款层面降速提质成为常态，短期以债替贷现象显著，对信贷增长形成压制，但一定程度上加速部分银行金融资产扩张和其他非息收入改善。尽管资产质量整体稳健，零售风险仍待出清，在业绩修复窗口，银行加大拨备计提力度以应对潜在风险。整体来看，上市银行经营稳中向好、风险可控，叠加国有大行第二批增资开启，有利于巩固其红利属性。我们继续看好银行板块配置价值。个股层面，推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、建设银行（601939）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、渝农商行（601077）。 ⚫ 风险提示：零售资产质量恶化超预期的风险；息差下行的风险；经济复苏与信贷需求不及预的风险。 银行行业 推荐 维持评级 分析师 张一纬 ：010-80927617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 相对沪深 300 表现图 2026 年 11 月 10 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河银行】行业周报 20261108：机构资金转为增配银行，政策工具再加码 2.【银河银行】行业点评-2026Q3银行板块公募基金重仓数据解读：主被动与北向资金转为增配，板块吸引力提升 3.【银河银行】行业点评-如何看待当前银行板块行情：红利防御需求升温，基本面向好支撑估值 -20%-10%0%10%2025/11/112025/12/112026/1/112026/2/112026/3/112026/4/112026/5/112026/6/112026/7/112026/8/112026/9/112026/10/11SW银行沪深300 行业深度报告 · 银行行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 业绩总览：营收利润增速双升，动能不弱反强 ........................................................................................ 3 （一）营收增速持续创新高，净利增速改善但仍受减值计提压制 ........................................................................ 3 （二）国有行、城商行业绩领跑，个股层面区域分化延续 ................................................................................. 4 二、 息差企稳改善逻辑延续，对公信贷仍为投放主力 ..................................................................................... 7 （一）利息净收入保持高增，净息差企稳逻辑验证 ........................................................................................... 7 （二）对公业务仍为信贷投放主力，存款定期化斜率放缓 ................................................................................. 9 三、 中收转为负增长，其他非息业务表现改善 ............................................................................................ 12 四、 资产质量整体平稳，零售风险仍待出清 ............................................................................................... 15 五、 资本充足水平整体稳定，第二轮