高端制造行业ETF月报（2026年10月）：通用智能走向物理世界，关注物理AI

请仔细阅读报告末页声明行业研究 | 机械设备证券研究报告/行业研究/行业深度2026 年 11 月 10 日通用智能走向物理世界，关注物理 AI高端制造行业 ETF 月报（2026 年 10 月）研报摘要行业观点：物理 AI 依靠感知、决策、验证、执行、反馈五层协同，构建完整闭环。世界模型是智能体的"内部认知模型"，负责构建对物理环境的内部表征，是物理 AI 实现"理解"的核心组件，具备生成性、多模态、互动性三大核心能力。VLA 模型是在视觉语言模型（VLM）的基础上发展而来的。VLA 模型的工作流程包括语义理解、空间推理、动作生成和反馈修正。具身智能和物理 AI 在核心内涵、技术底座与作用对象层面高度趋同，本质是同一技术范式的不同表述。二级市场投资角度看，物理 AI上的布局沿着“感知—物理仿真／世界模型—算力与具身本体与配套—具身智能本体与运动控制—AI 平台与行业场景应用的链条展开。行情回顾：（一）2026 年 10 月，市场整体在前期大跌的基础上进一步深度调整，机床、军工、卫星相关板块跟随市场下跌，机器人板块则在物理 AI 概念发酵、特斯拉第三代 Optimus 人形机器人大规模量产预期等利好因素推作用下先跌后涨；（二）行业整体表现：10 月，申万机械设备一级行业指数下跌 15.80%，位居 27/31 位；申万国防军工一级行业指数下跌 11.20%，位居 19/31 位。剔除负值后，机械设备行业市盈率（整体法,TTM）30.97 倍，国防军工行业市盈率（整体法,TTM）42.76 倍；（三）重点主题板块市场表现：同花顺人形机器人指数（8841699.WI）下跌 10.18%，年初以来累计下跌 17.67%，一年以来累计下跌 17.09%。公司动态：联赢激光:锂电占比接近 70%，已向头部客户提供固态电池设备；鼎汉技术:在轨道交通后市场具备较强的竞争优势；国仪公司：量子计算方面采用离子阱技术路线，已实现商业化交付；江苏神通：上半年交付的半导体阀门部分产品尚处于验收阶段，三季度业绩波动主要受信用减值等因素影响；中联重科：海外毛利率提升更大，海外产品的竞争力进一步加强；创世纪：AI 硬件是公司 2026 年业务增长最快的应用领域，叠加物理 AI 的 3C 产品定义为“新 3C”。产业要闻:（1）前三季度我国氢能产业投资同比增长 108%；（2）进博会航空采购签出 129 亿美元“超级大单”；（3）全球首个商业化高温气冷堆核岛建设全面启动。ETF 投资建议:工业母机 ETF 国泰（159667.SZ）；机器人 ETF 易方达（159530.SZ）；航空航天行业 ETF 华夏（159227.SZ）。风险提示：（1）技术发展及商业化落地不及预期风险；（2）行业政策风险；（3）上游原材料价格波动风险；（4）ETF 流动性风险。强于大市（维持)行业指数与大盘走势对比证券分析师佘闵华S0670524050001sheminhua@jrjzq.com.cn联系人请仔细阅读报告末页声明2 / 16行业研究 | 机械设备目录一、行业观点............................................................................................................ 4物理 AI：通用智能走向物理世界....................................................................................... 4（一）物理 AI 的概念和基本逻辑..................................................................................... 4（二）物理 AI、世界模型、VLA 模型与具身智能的联系................................................4（三）物理 AI 二级市场布局链条...................................................................................... 6二、行情回顾............................................................................................................ 7（一）行业指数及 ETF 行情回顾​.................................................................................... 7（二）行业整体表现.............................................................................................................9（三）重点主题板块市场表现​...................................................................................... 11三、公司动态.......................................................................................................... 12四、产业要闻.......................................................................................................... 14五、行业重点 ETF 推荐.......................................................................................... 14六、风险提示.......................................................................................................... 15请仔细阅读报告末页声明3 / 16行业研究 | 机械设备图表目录图 1 ：具身智能技术框架............................................................................................................6图 2 ：机械设备、国防军工指数与上证及沪深 300 指数走势对比.......................................9图 3 ：申万一级行业涨跌幅（%，2026-10-8~2026-10-30）...............................................10图