医药产业研究周报：从Capex到Eps，增势由AI基建转入上游工具、CXO与IVD

产业研究周报 分析师：赵海春 SAC:S1130514100001 zhaohc＠gjzq.com.cn 2026 年 11 月 10 日 从 Capex 到Eps，增势由 AI基建转入上游工具、CXO 与 IVD 产业研究周报 | 医药 分析师：甘坛焕 SAC:S1130525060003 产业研究周报 | 证券研究报告 | 核心要点 生态前沿 ①科技：2026 年 11 月 2 日，10x Genomics 宣布商业化推出 Sentira Single Cell，一款基于云端、由 Claude 驱动的单细胞数据分析应用。3 日，Google DeepMind 展示 Antigravity 将原需数天的药物设计工作压缩至约 1 小时。4日，Anthropic 公布其生命科学研究团队利用 Claude 参与蛋白复合物发现与冷冻电镜三维结构解析。②前沿：7 日，Cleerly 首个 AI 冠脉斑块治疗随机对照试验达到终点，获胜比 2.0。③监管：英国调整跨境研发审评路径，中国新版器械质量规范实施。④产业链：3 日，Lonza 拟收购默克美国 5 个基地，CDMO景气上升，全球分工深化。6 日，美团成立新特药首发联盟，互联网平台重构创新药市场生态。 行业脉动 ①11 月 2 至 5 日，Tempus AI、Guardant Health 和 Natera 相继发布三季度业绩；数据、早筛与 MRD 三线增长，AI 驱动的 IVD 与医疗赛道崭露头角。②2日，IDEXX 三季报强劲，发布日涨幅 22%，宠物 IVD 赛道冉冉升起。③4 日，中国生物制药授权 BI 达 70 亿美元 BD，传统龙头到国际化创新药企华丽转身。 本周观点 我们看到，AI 产业持续扩大的资本投入，正在通过模型、算力与智能工具向医药医疗领域输出技术能力，推动药物研发、临床诊疗与商业化服务的效率提升和上游及相关领域订单增长与业绩提升。①AI4S 步入医疗实效验证与 CXO、IVD 等相关业绩提升。②产业链全球分工更明确，龙头更聚焦，CDMO 赛道景气持续。③互联网平台也继 AI 大模型公司之后，进一步涌入创新药产业链，发掘其环节价值。④中国药企，已步入创新管线双向交易的国际化新阶段。我们持续看好能够将技术创新转化为临床价值、收入增长与盈利能力提升的生命科学工具、CXO 与 IVD 企业。 产业研究周报 1 / 36 内容目录 一、生态前沿 .................................................. 3 数智驱动：DeepMind 小时化数天工作，10x 商用 Agent 化 Claude ... 3 --Google DeepMind：Antigravity 1 小时完成原需数天的药研工作 . 3 --Anthropic Claude：参与蛋白复合物发现与冷冻电镜三维结构解析 4 --10x Genomics：Claude 嵌入单细胞数据分析，Agent 工具商业化 .. 6 前沿动向：Cleerly 首个 AI 冠脉斑块治疗试验达到终点，获胜比 2.0 8 监管动向：英国调整跨境研发审评路径，中国新版器械质量规范实施 12 产业链：CDMO 龙头扩美国产能，互联网平台全面打入创新药新生态 14 ——Lonza 收购默克美国 5 个基地，CDMO 景气上升，全球分工深化 . 14 ——美团成立新特药首发联盟，互联网平台重构创新药市场生态 ... 16 二、行业脉动 ................................................. 19 数据、早筛与 MRD 三线增长，AI 驱动的 IVD 与医疗赛道崭露头角 .. 19 IDEXX 三季报强劲，发布日涨幅 22%，宠物 IVD 赛道冉冉升起 ...... 23 中生授权 BI 达 70 亿美元 BD，传统龙头到国际化创新药企华丽转身 26 三、本周观点 ................................................. 29 AI 投入的 Capex 正在提升医药医疗的 EPS，崛起中的新赛道值得关注 29 四、产业链数据更新 ........................................... 30 风险提示 ..................................................... 32 产业研究周报 2 / 36 图表目录 图表 1： Antigravity 智能体交互界面及化合物分析结果 ............. 4 图表 2： Claude 辅助冷冻电镜解析的 L05 Vault 蛋白复合物三维结构 .. 5 图表 3： Sentira 智能体驱动的单细胞数据分析平台与工作流 ......... 8 图表 4： FDA 授权 AI 医疗器械及软件的科室分布及年度获批趋势 ..... 10 图表 5： PARAMOUNT 研究：AI 冠脉斑块指导诊疗获胜比 2.00 ......... 11 图表 6： Cleerly AI-QCT 冠脉斑块及缺血分析软件的工作流程 ....... 12 图表 7： Tempus AI MRD 检测量连续增长 .......................... 20 图表 8： Tempus AI 数据与应用业务收入增长 33% .................. 21 图表 9： Natera 临床 MRD 检测量达 31.6 万次 ...................... 22 图表 10： 中国生物制药：国际授权与交易 ........................ 27 图表 11： 中国生物制药：并购整合构建差异化研发平台 ............ 28 图表 12： 26/09-26/11 月国内创新药获批上市情况 ................. 30 图表 13： 26/09-26/11 月国内创新药申报上市情况 ................. 31 图表 14： 26/09-26/11 月创新药跨国交易情况 ..................... 32 产业研究周报 3 / 36 一、生态前沿 数智驱动：DeepMind 小时化数天工作，10x 商用 Agent 化 Claude 本周，AI4S 在生命科学世界的物理应用继续快速推进。Google DeepMind 将化学信息学工具接入 Antigravity，展示药物设计流程的 Agent 化；Anthropic 利用Claude 参与蛋白复合物发现、纯化和结构解析；10x Genomics 则将 Claude 嵌入单细胞数据分析产品。我们看到，AI 对生命科学的赋能正在从单点能力突破，走向专业工具调用、实验反馈和商业化应用的系统性整合，其产业价值有望逐步由计算资源投入转向科研效率提升与软件服务收入。 --Google DeepMind：Antigravity 1 小时完成原需数天的药研工作 2026 年11 月 3 日，G