社会服务行业双周报：政策红利有望提振消费信心，冰雪游逐步升温

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 11 月 11 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业双周报》20261028 《社服与消费视角点评 9 月国内宏观数据》20261021 《社会服务行业 2026 年中报综述》20261012 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报 政策红利有望提振消费信心，冰雪游逐步升温 前两交易周（2026.10.26—2026.11.08），社会服务板块上涨 1.76%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 10。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 3.00pct。期待各类政策助力消费信心修复，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据  前两交易周，上证综指累计下跌 1.12%，报收 3649.18。沪深 300 累计下跌 1.24%，报收 4054.28。创业板累计下跌 8.15%，报收 2465.232。社会服务板块上涨 1.76%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 10。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 3.00pct。社会服务子板块及旅游零售板块中 4个上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（+12.79%）、旅游零售（+8.42%）、旅游及景区（+2.31%）、教育（+1.13%）、专业服务（-1.22%）。  据航班管家，11.02-11.08 全国民航执行客运航班量 97425 架次，环比上周减少 2.26%，是 19 年同期水平的 97.42%。其中国际航班量 13495 架次，恢复至 2019 年的 89.38%，环比上周增长 0.37%。 双周要闻  “十五五”规划再强调民生福祉，或有望提振消费意愿扩内需。11 月10 日，国家发改委举办奋进“十五五”系列新闻发布会，其主题为增进民生福祉。会议内容主要围绕教育资源布局、重要民生商品保供稳价、“一老一小”服务保障、医疗服务优化、银发经济等方面。我们认为以上计划如顺利落地，各类普惠供给或有望降负担、稳预期，进而提振居民消费信心，中长期来看也有望形成更高质量的内需动能。  天气转冷，冰雪旅游季逐步升温。2026-2027 冰雪季已逐步开幕，新疆阿勒泰、河北崇礼等地雪场陆续开板，哈尔滨冰雪大世界整体占地面积预计扩大至 125 万平方米，优质冰雪游供给资源持续扩充。配合“双十一”线上销售，“先囤后约”消费习惯特征较为明显，此外南客北上的趋势较为明显，据途牛数据，今年冰雪旅游南方游客占比或超 70%。 投资建议  当下冰雪旅游热度逐步走高，期待今年冰雪季供需稳步走高。此外，各项“十五五”规划逐步安排落地，期待政策带来的消费信心提振作用。我们建议关注出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及中高端化升级的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；餐饮行业代表同庆楼、蜜雪集团；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2026 年 11 月 11 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 市场及申万（2021）社会服务行业前两交易周涨跌幅 ............................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ................................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 ....................................................................................................................................... 5 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 6 2.1 行业重要新闻： ............................................................................................................................... 6 2.2 上市公司重点公告： ....................................................................................................................... 7 3、出行数据跟踪 .............................................................................................. 8 4、投资建议 ...................................................................................................... 9 5、风险提示 .................................................................................................... 10 2026 年 11 月 11 日 社会服务行业双周报 3