北交所信息更新：麦格纳DCT与ELSD实现配套供货，获头部客户分动箱定点拓展应用场景

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 林泰新材（920106.BJ） 2026 年 11 月 09 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/11/9 当前股价(元) 32.30 一年最高最低(元) 102.50/30.40 总市值(亿元) 18.28 流通市值(亿元) 14.10 总股本(亿股) 0.57 流通股本(亿股) 0.44 近 3 个月换手率(%) 81.23 《ELSD 获得下游多家企业定点，2025年归母净利润同比+74.22%—北交所信息更新》-2026.4.14 《ELSD 打开第二增长曲线，2025 年预 计 归 母 净 利 润 同 比 +64.48% ～85.95%—北交所信息更新》-2026.1.20 麦格纳 DCT 与 ELSD 实现配套供货，获头部客户分动箱定点拓展应用场景 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790526060001 ⚫ 2026Q1-3 实现营收 2.62 亿元（-19.66%），归母净利润 0.72 亿元（-32.56%） 2026 年前三季度公司实现营业收入 2.62 亿元，同比下降 19.66%；归母净利润为7,193 万元，同比下降 32.56%；扣非归母净利润为 6,708 万元，同比下降 33.29%。受行业竞争加剧影响，我们下调 2026-2028 年盈利预测，预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 1.08（原 1.56）/1.46（原 1.85）/1.84（原 2.22）亿元，对应 EPS 分别为 1.90/2.57/3.25 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 17.0/12.6/9.9 倍，麦格纳 DCT 项目与 ELSD 项目实现配套供货，逐步拓展其他传动系统部件新应用领域，维持“增持”评级。 ⚫ 公司与麦格纳建立稳定量产合作关系，DCT 项目与 ELSD 项目实现配套供货 公司已与全球头部汽车零部件供应商麦格纳（Magna）建立稳定合作关系，目前麦格纳的 DCT（双离合自动变速器）项目与 ELSD（电子限滑差速器）项目，公司均有量产项目在配套供货。电子控制防滑差速器（ELSD）的核心原理是利用电子控制系统主动、精准地控制多片离合器组的接合程度，从而动态分配传递到左右驱动轮的扭矩，旨在优化车辆的牵引力、稳定性和操控性。湿式纸基摩擦片是 ELSD 中多片离合器组的关键组成部分，直接决定了 ELSD 的效能、响应速度和耐久性等关键表现。 ⚫ 公司加快与国际头部企业合作，收到头部客户欧洲分动箱项目的定点 公司全资子公司南通林泰克斯新材料科技有限公司收到了全球头部汽车零部件供应商 A 公司欧洲分动箱项目的定点通知，确认公司为其供应分动箱零部件产品。该项目预计自 2027 年 9 月开始量产交付，交付地点为欧洲，预计项目周期为 6 年，标志着公司产品应用场景由变速箱领域进一步拓展至分动箱等传动环节。在产品路径上，公司以已通过国际客户量产验证的湿式摩擦材料类产品为核心抓手，沿“变速箱—ELSD 差速器—分动箱—其他传动系统部件”场景延伸路径，逐步切入境外客户全球配套体系，有望装配于更多国际主流整车品牌。 ⚫ 风险提示：市场竞争风险、原材料波动的风险、新品拓展不及预期风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 313 420 379 478 610 YOY(%) 51.3 34.4 -9.9 26.2 27.6 归母净利润(百万元) 81 141 108 146 184 YOY(%) 64.8 74.2 -23.8 35.3 26.4 毛利率(%) 43.7 47.9 46.4 47.0 47.4 净利率(%) 25.9 33.6 28.4 30.4 30.2 ROE(%) 18.4 24.4 16.5 18.6 19.5 EPS(摊薄/元) 1.43 2.49 1.90 2.57 3.25 P/E(倍) 22.6 12.9 17.0 12.6 9.9 P/B(倍) 4.1 3.2 2.8 2.3 1.9 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 373 483 644 571 600 营业收入 313 420 379 478 610 现金 133 61 241 91 177 营业成本 176 219 203 253 321 应收票据及应收账款 166 136 154 196 164 营业税金及附加 3 4 6 7 9 其他应收款 0 0 0 0 0 营业费用 5 6 5 6 8 预付账款 0 0 1 0 1 管理费用 22 21 27 29 37 存货 66 102 68 107 76 研发费用 12 16 23 24 30 其他流动资产 8 184 181 177 181 财务费用 0 -0 -1 -1 -0 非流动资产 188 236 197 368 560 资产减值损失 -2 -2 -2 -2 -3 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 3 3 3 3 3 固定资产 130 176 148 207 297 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 19 19 18 17 17 投资净收益 0 0 0 0 0 其他非流动资产 39 41 31 144 246 资产处置收益 -2 -0 -0 -1 -1 资产总计 562 719 842 939 1160 营业利润 90 159 117 161 204 流动负债 112 105 154 123 181 营业外收入 3 6 6 5 6 短期借款 13 0 10 10 9 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 71 67 118 72 142 利润总额 94 165 122 165 209 其他流动负债 27 38 26 41 30 所得税 13 24 15 20 25 非流动负债 9 36 36 36 36 净利润 81 141 108 146 184 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 9 36 36 36 36 归属母公司净利润 81 141 108 146 184 负债合计 120 141 189 158 216 EBITDA 110 184 138 184 229 少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 1.43 2.49 1.90 2.57 3.25 股本 39 57 57 57 57