估值周报：主要指数估值回升，创业板指仍偏低估

证券研究报告·策略报告·策略周评 东吴证券研究所 1 / 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略周评 20261109 主要指数估值回升，创业板指仍偏低估——估值周报 20261106 2026 年 11 月 09 日 证券分析师 陈刚 执业证书：S0600523040001 cheng@dwzq.com.cn 证券分析师 林煜辉 执业证书：S0600526070001 linyh@dwzq.com.cn 相关研究 《关注 AI 下游和低位价值方向》 2026-11-08 《 11 月度金股：修复窗口开启》 2026-11-03 [Table_Tag] [Table_Summary] 核心结论：本周（2026/11/2-2026/11/6，下同）万得全 A 估值扩张，宽基指数方面，中证 1000 市盈率分位数提升较多；风格指数方面，金融和大盘风格市盈率分位数提升较多；从动态市盈率来看，创业板指依然偏低估。行业方面，估值涨多跌少，公用事业、传媒、钢铁、轻工制造和纺织服饰市盈率分位数环比上周五提升较多；石油石化、通信、电子、交通运输、煤炭市盈率分位数环比上周五降低较多。 ◼ 指数估值：主要指数估值回升，中证 1000 市盈率分位数回升较多 本周万得全 A 估值扩张。本周五万得全 A 的 PE（TTM）为 20.1 倍，相较上周五的 19.1 倍有所扩张，市盈率分位数（2006 年以来，下同）为 58.8%，相较上周五环比提升 8.5pct。本周五万得全 A 的 PB（LF）为 1.6 倍，基本持平上周五，市净率分位数（2006 年以来，下同）为 22.1%，相较上周五环比提升 3.1pct。 宽基指数方面，中证 1000 市盈率分位数提升较多。相较上周五，本周五市盈率分位数提升较多的宽基指数是中证 1000（+13.8pct）、上证 50（+9.2pct）、国证 2000（+9.1pct），中证红利市盈率分位数回落。 风格指数方面，金融和大盘风格市盈率分位数提升较多。相较上周五，本周五市盈率分位数提升较多的风格指数是金融（+13.2pct）、大盘（+7.8pct）、消费（+6.6pct），成长风格市盈率分位数回落。 从动态市盈率来看，创业板指数仍偏低估。本周五创业板指的 PE（TTM）为 28.0 倍，市盈率分位数为 4.8%，而 2026E 市盈率仅有 21.9 倍，指数依然偏低估。沪深 300、科创 50 的 2026E 市盈率分别为 12.3 倍、55.1 倍。 ◼ 行业估值：行业估值涨多跌少 从 PE（TTM）来看：一级行业中农林牧渔、钢铁、机械设备、建筑材料、公用事业市盈率分位数较高。公用事业、传媒、钢铁、轻工制造和纺织服饰市盈率分位数环比上周五提升较多；石油石化、通信、电子、交通运输、煤炭市盈率分位数环比上周五降低较多。 从 PE-G 视角来看：位于图像趋势线右下方的行业估值偏低而业绩增速较高，具备性价比。当前商贸零售、电子、有色金属等行业处于该区间。 从 PB（LF）来看：一级行业中通信、电子、机械设备、煤炭、传媒市净率分位数较高。传媒、电力设备、纺织服饰、计算机、钢铁市净率分位数环比上周五提升较多；仅有煤炭、石油石化、通信、银行市净率分位数环比上周五降低。 从 PB-ROE 视角来看，位于图像趋势线右下方的行业估值偏低而盈利能力较好，具备性价比。当前有色金属、通信、基础化工、非银金融等行业处于该区间。 ◼ 风险提示：统计口径差异造成数据误差，历史经验不代表未来表现 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略周评 东吴证券研究所 2 / 6 图1：指数估值当期估值及远期估值情况（单位：倍；%；pct） 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注 1：PE（TTM）、PB（LF）选用日期为本周五 注 2：PE、PB 百分位统计区间自 2006 年起；若指数基期晚于 2006 年，则采用指数上市以来完整历史数据计算 注 3：26E 市盈率和 27E 市盈率可以结合万得一致预测下（选用本周五数据），指数 26E 归母净利润和 27E 归母净利润计算得出 图2：沪深 300 指数估值水平（单位：倍；%） 数据来源：Wind，东吴证券研究所 指数PE（TTM）PE百分位PE百分位环比变动26E市盈率27E市盈率PB（LF）PB百分位PB百分位环比变动万得全A20.158.88.517.414.31.622.13.1上证指数16.063.67.413.912.11.428.60.4深证成指25.251.34.119.414.92.323.13.4创业板指28.04.81.821.915.13.921.62.1科创5092.768.61.855.136.06.158.67.7上证5011.664.29.211.110.31.229.6-6.9沪深30013.555.08.812.310.91.314.3-1.5中证50028.039.15.722.318.22.033.25.4中证100038.845.313.828.722.92.012.53.6国证200047.054.99.133.527.12.121.39.7中证A50015.756.98.413.811.91.517.90.8中证红利9.065.4-4.48.78.40.931.5-3.9北证5037.754.2-0.130.522.33.548.4-1.6金融(中信)9.257.113.28.88.00.816.3-2.6周期(中信)19.938.12.916.714.01.837.70.4消费(中信)34.659.26.627.620.92.54.72.1成长(中信)44.730.1-5.927.317.73.540.813.2稳定(中信)18.964.85.817.016.01.214.02.6大盘12.754.57.811.910.61.317.1-2.9中盘29.457.15.020.416.02.131.18.2小盘31.438.86.023.819.11.922.87.6风格指数宽基指数0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0102030405060市盈率分位数（右轴）沪深300市盈率（TTM）26PE 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略周评 东吴证券研究所 3 / 6 图3：创业板指估值水平（单位：倍；%） 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图4：科创 50 估值水平（单位：倍；%） 数据来源：Wind，东吴证券研究所 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%020406080100120140160市盈率分位数（右轴）创业板指市盈率（TTM）26PE0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0501001502002503002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01202