通信行业周报四十五：中期选举对海外AI硬件影响几何

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 中期选举对海外 AI 硬件影响几何 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 王兴 研究员 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 王珂 研究员 SAC No. S0570524080005 SFC No. BWA966 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 陈越兮* 研究员 SAC No. S0570525070005 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 唐攀尧* 研究员 SAC No. S0570526040003 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 新易盛 300502 CH 453.41 买入 中际旭创 300308 CH 1,027.17 买入 锐捷网络 301165 CH 126.40 买入 星网锐捷 002396 CH 34.88 买入 盟升电子 688311 CH 33.38 买入 上海瀚讯 300762 CH 31.74 买入 中国移动 600941 CH 113.90 买入 国博电子 688375 CH 73.47 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 11 月 7 日│中国内地 行业周报四十五 本周观点 根据美国参议院民主党党团及民主党国会竞选委员会 11月 4日发布的信息，民主党阵营已获参议院 54 席，民主党已获众议院至少 218 席，均达到多数门槛。我们认为：1）民主党上台或迟滞 AIDC 建设，主要影响 2028 年尚未开工的项目；2）2027 年待交付项目多数已开工，短期交付仍有韧性。 周专题：中期选举对海外 AI 硬件影响几何 根据美国参议院民主党党团及民主党国会竞选委员会 11 月 4 日发布的信息，民主党阵营已获参议院 54 席，民主党已获众议院至少 218 席，均达到多数门槛。我们认为：1）民主党上台或迟滞 AIDC 建设，其竞选主张集中在电价、用水和社区意见，州级审批收紧及 GRID 电网成本分担、税惠调整等法案主要影响计划 2028 年交付、尚未开工的项目；2）AIDC 建设仍有一定韧性，2027 年待交付项目多数已开工，短期交付较为稳健。建议关注 AI 算力链。 重点公司及动态 我们看好 2026 年通信行业"一主两副"投资主线：主线-AI 算力链（推荐：中际旭创、新易盛、锐捷网络、星网锐捷）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）（推荐：国博电子、盟升电子、上海瀚讯）。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 移远通信 603236 CH 28.18 润建股份 002929 CH 27.29 广和通 300638 CH 20.12 ST 信通 600289 CH 17.84 *ST 实达 600734 CH 14.56 佳讯飞鸿 300213 CH 14.29 日海智能 002313 CH 13.72 润泽科技 300442 CH 12.97 威胜信息 688100 CH 12.67 美格智能 002881 CH 12.46 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 中际旭创 300308 CH (18.99) 天孚通信 300394 CH (17.57) 剑桥科技 603083 CH (16.29) 长芯博创 300548 CH (15.93) 光库科技 300620 CH (15.58) 盛洋科技 603703 CH (15.56) 太辰光 300570 CH (13.75) 新易盛 300502 CH (12.19) 光迅科技 002281 CH (11.01) 德科立 688205 CH (10.09) 资料来源：华泰研究 (7.0)(4.3)(1.5)1.34.010/3011/0111/0311/05(%)通信通信设备制造沪深300(6.00) (1.75)2.506.7511.00通信服务通信运营通信设备制造(%)(7.0)(2.0)3.08.013.0传媒电力设备与新能源教育和人力资源农林牧渔计算机社会服务证券基础化工建材医药健康商业贸易航天军工综合机械设备食品饮料有色金属轻工制造纺织服装环保钢铁多元金融建筑与工程汽车家用电器房地产开发电子保险房地产服务公用事业交通运输银行通信煤炭石油天然气(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 根据美国参议院民主党党团及民主党国会竞选委员会 11 月 4 日发布的信息，民主党阵营已获参议院 54 席，民主党已获众议院至少 218 席，均达到多数门槛。我们认为：1）民主党上台或迟滞 AIDC 建设，主要影响 2028 年尚未开工的项目；2）2027 年待交付项目多数已开工，短期交付仍有韧性。 周专题：中期选举对海外 AI 硬件影响几何 根据美国参议院民主党党团及民主党国会竞选委员会 11 月 4 日发布的信息，民主党阵营已获参议院 54 席，民主党已获众议院至少 218 席，均达到多数门槛。我们认为：1）民主党上台或迟滞 AIDC 建设，其竞选主张集中在电价、用水和社区意见，州级审批收紧及 GRID电网成本分担、税惠调整等法案主要影响计划 2028 年交付、尚未开工的项目；2）AIDC建设仍有一定韧性，2027 年待交付项目多数已开工，短期交付较为稳健。若部分数据中心送电晚于预期，GPU 服务器验收及后续发货可能延后，光模块、交换机等配套设备交货或随集群上线计划调整。 图表1： 美国主要 AI 数据中心分布与参议院选举结果 注：数据截至 2026 年 11 月 6 日 资料来源：Epoch AI、美联社、美国参议院官网、华泰研究 1）州级审批收紧或迟滞 AIDC 建设，2028 年未开工项目受影响更直接。本轮选举中，数据中心成为民主党争取选票的议题。据 News5 报道，民主党翻转德州、俄亥俄州和佐治亚州州长席位，三位当选人竞选时均主张暂停或约束数据中心建设；俄亥俄州联邦参议员选举中，民主党候选人 Sherrod Brown 将数据中心项目与对手挂钩并胜选。根据佐治亚州公共广播电台报道，该州公共服务委员会改选的两席均由民主党获得，该党取得这一电力监管机构的多数。NBC 出口民调显示，76%受访者反对在本社区建设数据中心。收紧主张具有跨党派基础，SemiAnalysis 统计的 20 名州长候选人中，主张暂停与主张附条件放行者在两党间分布大致相当。国会层面，