北交所信息更新：公司前瞻性布局机器人+航空航天高成长赛道，2026Q1-3营收同比+2.58%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 苏轴股份（920418.BJ） 2026 年 11 月 07 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/11/6 当前股价(元) 18.54 一年最高最低(元) 33.90/16.92 总市值(亿元) 30.13 流通市值(亿元) 29.09 总股本(亿股) 1.62 流通股本(亿股) 1.57 近 3 个月换手率(%) 80.77 《公司加强国产替代与全球化布局，机器人与航空航天高附加值赛道持续延伸—北交所信息更新》-2026.8.20 《聚焦机器人、新能源汽车、航空航天高价值赛道，2026Q1 营收同比+3%—北交所信息更新》-2026.5.20 公司前瞻性布局机器人+航空航天高成长赛道，2026Q1-3 营收同比+2.58% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790526060001 ⚫ 2026Q1-3 实现营收 5.51 亿元（+2.58%），归母净利润 0.91 亿元（-22.73%） 2026 年前三季度公司实现营业收入 5.51 亿元，同比增长 2.58%；归母净利润为0.91 亿元，同比下滑 22.73%，扣非归母净利润 0.84 亿元，同比减少 25.10%,主要受财务费用大幅上升拖累。我们维持 2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028年归母净利润分别为 1.51/1.62/1.80 亿元。EPS 分别为 0.93/1.00/1.11 元，当前股价对应 P/E 分别为 19.9/18.6/16.7 倍，我们看好公司前瞻性布局机器人+航空航天高成长赛道，供应链与智造能力双升级，维持“增持”评级。 ⚫ 公司前瞻性布局多个高成长赛道，供应链与智造能力双升级 公司在掌握轴承制造及相关加工工艺核心技术和多项知识产权的基础上，持续加大研发投入，系统性提升原始创新与集成创新能力，公司坚持以引领市场需求为导向，以发展新质生产力为核心驱动力，以突破关键核心技术为主攻方向，深化“引进-消化-吸收-再创新”路径，紧密跟踪全球滚针轴承领域的前沿技术动态。结合业务拓展方向与下游产业变革趋势，公司前瞻性聚焦人形机器人、航空航天（包括飞机、火箭与卫星等）、低空经济以及自动驾驶线控转向等高端应用场景，专项攻关高性能、高可靠性滚针轴承技术。此外，公司参股苏州联利精密制造有限公司掌握滚动体供应主动权，智能物流方面引入的 AMR 自主移动机器人已完成现场部署并进入试运行，正持续推进与 MES、WMS 等系统的联调优化，以提升公司物流自动化与精益化水平。 ⚫ 公司全球化布局成效凸显，2026H1 欧洲市场同比增长 23.44% 公司依托“国内国际双轮驱动”战略，在海外市场通过灵活应对贸易政策变化以及跨境物流成本上升，凭借深化核心客户协同、优化区域布局及提升供应链交付韧性，2026 上半年成功实现海外销售收入同比增长 13.78%。其中 2018 年公司在德国设立全资子公司，是公司全球化进程中又一个重要部署，公司的营销网络优势进一步显现。2026 年上半年欧洲市场实现产品销售收入 7,874.51 万元，同比增长 23.44%。 ⚫ 风险提示：原材料波动风险、市场竞争风险、新市场开拓不及预期风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 715 726 753 808 884 YOY(%) 12.4 1.4 3.8 7.3 9.5 归母净利润(百万元) 151 151 151 162 180 YOY(%) 21.3 0.1 0.4 7.2 11.0 毛利率(%) 37.3 36.3 36.8 36.8 37.2 净利率(%) 21.1 20.8 20.1 20.1 20.4 ROE(%) 18.4 16.4 14.9 14.5 14.6 EPS(摊薄/元) 0.93 0.93 0.93 1.00 1.11 P/E(倍) 20.0 20.0 19.9 18.6 16.7 P/B(倍) 3.7 3.3 3.0 2.7 2.4 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 627 746 834 999 1092 营业收入 715 726 753 808 884 现金 285 410 476 613 667 营业成本 449 462 476 511 555 应收票据及应收账款 215 202 228 234 272 营业税金及附加 7 6 7 7 8 其他应收款 0 0 0 0 0 营业费用 13 13 9 14 15 预付账款 6 6 6 7 7 管理费用 53 53 49 58 64 存货 112 123 118 140 141 研发费用 38 46 38 48 53 其他流动资产 9 6 6 6 6 财务费用 -12 -15 14 4 4 非流动资产 325 344 323 311 303 资产减值损失 -1 -1 -1 -1 -1 长期投资 10 11 13 15 17 其他收益 4 13 13 13 13 固定资产 212 259 240 229 223 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 60 58 53 49 45 投资净收益 1 2 2 2 2 其他非流动资产 42 17 17 17 18 资产处置收益 1 0 0 0 0 资产总计 952 1089 1158 1310 1396 营业利润 172 173 174 179 198 流动负债 124 149 122 173 139 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 1 0 0 0 0 应付票据及应付账款 103 120 94 144 110 利润总额 171 173 174 178 198 其他流动负债 21 29 29 29 29 所得税 21 22 23 16 18 非流动负债 11 19 19 20 21 净利润 151 151 151 162 180 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 11 19 19 20 21 归属母公司净利润 151 151 151 162 180 负债合计 134 168 141 193 160 EBITDA 167 167 198 202 222 少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.93 0.93 0.93 1.00 1.11 股本 135 162 162 162 162