北交所信息更新：加速矿卡海外市场开拓+布局后市场业务，2026Q1-3归母净利润+20.44%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 同力股份（920599.BJ） 2026 年 11 月 07 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/11/6 当前股价(元) 18.22 一年最高最低(元) 22.48/15.42 总市值(亿元) 84.27 流通市值(亿元) 63.87 总股本(亿股) 4.63 流通股本(亿股) 3.51 近 3 个月换手率(%) 51.85 《 宽 体 矿 卡 龙 头 H1 归 母 净 利+26.26%，海外收入+45.15%配件销售+97.39% — 北 交 所 信 息 更 新 》-2026.8.28 《聚焦新能源矿卡+无人驾驶矿卡智能化，期待国际化战略推进—北交所信息更新》-2026.4.16 《矿山无人驾驶领军者，无舱矿卡样车下线，2025 年预计营收同比+7.37%—北交所信息更新》-2026.3.3 加速矿卡海外市场开拓+布局后市场业务，2026Q1-3 归母净利润+20.44% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790526060001 ⚫ 2026Q1-3 营收 55.22 亿元（+15.14%），归母净利润 6.45 亿元（+20.44%） 2026 年前三季度公司实现营收 55.22 亿元，同比增长 15.14%，归母净利润 6.45亿元，同比增长 20.44%，扣非归母净利润 6.33 亿元，同比增长 19.60%。公司加速海外市场开拓，我们上调 2026-2028 年盈利预测，我们预计公司 2026-2028 年的归母净利润分别为 9.91（原 8.96）/10.54（原 9.83）/11.46（原 10.69）亿元，对应 EPS 分别为 2.14/2.28/2.48 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 8.5/8.0/7.4 倍，我们看好公司加速海外市场开拓+布局后市场业务，维持“买入”评级。 ⚫ 公司加速海外市场开拓，海外后市场业务有望成为重要的收入来源之一 公司海外业务增长主要来自四方面：1）渠道建设不断完善，已有多个海外国家的经销商实现销售；2）直销业务多点开花；3）已与力拓等海外矿业巨头达成直接业务合作，力拓在蒙古等项目均使用了公司 145 纯电车型，产品获得头部客户认可，对后续其他海外矿业客户的拓展有带动作用；4）与小松、沃尔沃等海外工程机械巨头达成代工合作，为其代工生产车辆贴对方品牌在海外销售，借助对方渠道覆盖公司此前未触达的市场。本地化与售后布局方面，2026 年公司已招聘一百多名海外服务经理，重点投入服务能力保障运维，有望为后市场业务做提前布局。参考卡特、小松等国际厂商后市场服务收入占比达 40%以上的行业规律，公司预计后市场服务目标收入比例为 20%以上，使其成为重要的收入来源之一。 ⚫ 公司新能源产品推进加速，积极布局无人驾驶+智能线控产品 2026 年上半年公司新能源产品收入占比约为 65%，新能源化推进速度较快。结构上，当前新能源产品以纯电为主，前两年则以增程为主。在无人驾驶领域，公司长期与多家智驾公司深度合作，且参股了易控、伯镭、踏歌三家企业。业务上坚持自研线控底盘。此外，公司线控底盘兼容性较高，可适配不同技术路线的无人驾驶软件，客户可选择向软件合作方采购加装软件后的整车，也可直接签订三方协议，向公司采购整车、由合作方提供相关服务，多种模式均适用。目前线控底盘业务毛利水平高于整车业务。 ⚫ 风险提示：技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 6,145 6,389 7,316 8,041 8,838 YOY(%) 4.9 4.0 14.5 9.9 9.9 归母净利润(百万元) 793 839 991 1,054 1,146 YOY(%) 29.0 5.8 18.1 6.3 8.8 毛利率(%) 21.4 23.0 23.7 22.8 22.6 净利率(%) 12.9 13.1 13.5 13.1 13.0 ROE(%) 25.6 23.3 23.3 20.9 19.5 EPS(摊薄/元) 1.71 1.81 2.14 2.28 2.48 P/E(倍) 10.6 10.0 8.5 8.0 7.4 P/B(倍) 2.7 2.3 2.0 1.7 1.4 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 6676 6739 7817 8753 10339 营业收入 6145 6389 7316 8041 8838 现金 2297 2151 2565 3412 4127 营业成本 4827 4920 5582 6211 6844 应收票据及应收账款 2980 2906 3249 3516 3919 营业税金及附加 28 35 33 39 44 其他应收款 45 16 72 14 87 营业费用 127 158 146 161 177 预付账款 209 21 188 41 211 管理费用 90 98 95 113 127 存货 959 1251 1230 1530 1511 研发费用 196 224 246 251 275 其他流动资产 186 394 513 239 484 财务费用 0 4 63 50 41 非流动资产 913 1009 935 931 931 资产减值损失 -0 2 0 0 0 长期投资 19 15 11 6 1 其他收益 47 39 23 24 23 固定资产 622 632 653 646 638 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 108 104 98 92 86 投资净收益 -6 -5 -4 -5 -5 其他非流动资产 165 259 173 188 207 资产处置收益 9 3 5 6 4 资产总计 7589 7748 8752 9684 11270 营业利润 915 963 1142 1213 1318 流动负债 4423 4070 4397 4574 5323 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 89 130 109 120 114 营业外支出 0 1 -0 0 0 应付票据及应付账款 2427 2371 2706 2884 3610 利润总额 915 962 1143 1213 1318 其他流动负债 1907 1568 1582 1571 1599 所得税 121 123 149 158 170 非流动负债 62 72 78 71 74 净利润