北交所信息更新：入选第八批国家级专精特新“小巨人”，重庆峻驰49%股权收购持续推进

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 华洋赛车（920058.BJ） 2026 年 11 月 07 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/11/6 当前股价(元) 20.29 一年最高最低(元) 37.62/18.24 总市值(亿元) 11.37 流通市值(亿元) 5.60 总股本(亿股) 0.56 流通股本(亿股) 0.28 近 3 个月换手率(%) 221.27 《华锐动能全新电动两轮车投放拉动国内收入增长，2026H1 总营收 4.15亿元—北交所信息更新》-2026.9.13 《双品牌驱动 2025 年营收增 48.07%，拟全资控股重庆峻驰—北交所信息更新》-2026.5.25 《华锐动能合作德国 Sun Venture 拓展轻型电动车，2025Q1-3 营收+52%—北交所信息更新》-2025.11.7 入选第八批国家级专精特新“小巨人”，重庆峻驰 49%股权收购持续推进 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003 ⚫ 2026Q1-3 营业收入 6.29 亿元、归母净利润 2578 万元，维持“增持”评级 华洋赛车公布三季报，2026Q1-3 实现营业收入 6.29 亿元，同比-1.99%；归母净利润为 2578 万元，同比-46.27%。考虑到汇率波动导致汇兑收益减少，我们下调盈利预测，预计 2026-2028 年实现归母净利润 0.36/0.58/0.69 亿元（原值0.45/0.71/0.76 亿元），对应 EPS 为 0.64/1.04/1.22 元，当前股价对应 PE 为31.6/19.5/16.6X。鉴于华洋赛车拟通过发行股份方式购买控股子公司重庆峻驰少数股东持有的 49%股权并募集配套资金，持续推动峻驰摩托与华锐动能、母公司华洋赛车深度协同经营、提质增效，我们维持“增持”评级。 ⚫ 入选国家级专精特新“小巨人”，拟全资控股峻驰推进 KAYO+JHL 双品牌战略 第八批国家级专精特新“小巨人”企业名单正式公布，公司成功入选，跻身国家级专精特新“小巨人”企业梯队。2026 年 5 月华洋赛车公布发行股份购买资产并募集配套资金预案，拟通过发行股份方式购买胡廷刚、胡大勇、唐兴忠三人持有的重庆峻驰合计 49%股权并募集配套资金。本次交易落地后，华洋赛车将系统化推进“华洋 KAYO+峻驰 JHL”的双品牌经营战略，一方面精准填补双方现有市场空白，互补区域渠道资源；另一方面整合市场营销、渠道铺设、品牌推广资源，形成市场联动合力，持续扩大品牌辐射范围，强化品牌辨识度与影响力，稳固并提升整体市场竞争地位。重庆峻驰营业收入自 2024 年 9,079.28 万元增长至 2025年 18,218.46 万元，实现翻倍增长；净利润扭亏为盈，2025 年实现净利润 787.61万元。 ⚫ 2026H1 全行业摩托车产销量分别同比增长 12.68%和 12.53% 根据中国摩托车商会统计，2026 年 1-6 月，共产销摩托车 1208.5 万辆和 1206.85万辆，产销量同比增长 12.68%和 12.53%；燃油摩托车国内销售 264.96 万辆，同比增长 2.09%，国内市场逐步好转。其中，二轮摩托车产销 1071.97 万辆和 1070.43万辆，产销量同比增长 14.21%和 14.13%。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动风险、汇率波动风险、股权收购进展不及预期风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 527 780 845 954 1,061 YOY(%) 10.1 48.1 8.3 12.9 11.2 归母净利润(百万元) 56 52 36 58 69 YOY(%) 9.4 -8.0 -30.4 62.2 17.6 毛利率(%) 22.3 19.2 18.1 18.2 18.3 净利率(%) 10.7 6.6 4.3 6.1 6.5 ROE(%) 15.6 15.3 10.2 14.1 14.2 EPS(摊薄/元) 1.00 0.92 0.64 1.04 1.22 P/E(倍) 20.3 22.0 31.6 19.5 16.6 P/B(倍) 3.3 3.3 3.1 2.7 2.3 数据来源：聚源、开源证券研究所 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所研究团队 相关研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 443 392 459 489 622 营业收入 527 780 845 954 1061 现金 151 159 42 358 225 营业成本 409 631 692 780 866 应收票据及应收账款 106 93 167 71 141 营业税金及附加 4 5 6 6 7 其他应收款 4 1 2 3 2 营业费用 13 20 21 22 22 预付账款 5 6 0 2 0 管理费用 25 34 41 41 45 存货 172 125 239 45 244 研发费用 23 39 36 38 42 其他流动资产 5 8 9 10 10 财务费用 -6 2 6 4 2 非流动资产 231 302 310 309 296 资产减值损失 -2 -1 -1 -1 -1 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 3 11 1 7 5 固定资产 85 253 255 255 250 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 37 36 34 33 32 投资净收益 1 -0 0 0 0 其他非流动资产 109 13 20 20 15 资产处置收益 -0 -0 0 0 0 资产总计 674 694 769 798 918 营业利润 61 60 42 68 80 流动负债 302 313 373 344 395 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 47 38 43 31 28 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 209 206 281 257 308 利润总额 61 60 42 68 80 其他流动负债 46 69 49 56 59 所得税 7 6 4 7 8 非流动负债 25 29 25 23 19 净利润 54 54 38 61 71 长期借款 11 15 12 9 6 少数股东损益 -2 2 2 2 3 其他非流动负债 15 13 13 14 13 归属母公司净利润 56 52 36 58 69 负债合计 328 341 398 366 415 EBITDA 69 73 54 79 90 少数股东权益 1 4 6 8 11 E