计算机行业点评：AI Agent交互入口——关注硬件、具身和应用的进展

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 计算机 AI Agent 交互入口——关注硬件、具身和应用的进展  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 计算机 -2.59 -13.81 -25.54 沪深 300 -5.94 -13.64 -13.35 分析师 郑宏达 S0800524020001 zhenghongda@research.xbmail.com.cn 王朗 S0800526040009 wanglang@xbmail.com.cn 相关研究 计算机：Anthropic 正式披露招股书，收入增长曲线陡峭— 2026-11-01 计算机：GPT-6 Astra 具身能力出众，赋能具身行业发展迭代 — 2026-10-23 计算机：关注半导体产业链的高能见度增长 2026-09-23 具身智能与端侧设备成为 AI 新型交互入口。从广义看，端侧智能并不等同于简单的“本地运行模型”，而是以本地智能为能力基础、以端云协同为运行模式，涵盖模型、芯片、传感器、存储、基础软件、智能体框架、应用服务、安全机制和运营生态的全栈式能力体系。其中，模型需要通过轻量化架构、量化、剪枝、蒸馏、稀疏化等方式适应资源约束；硬件需要通过异构计算、低精度运算、存算协同和低功耗设计提供运行基础。根据彭博社报道，OpenAI 与 Jony Ive 团队正在推进的第一款消费级设备是一个没有屏幕的智能音箱，其外形接近一个冰球大小的圆环。OpenAI 希望将其打造成以 AI 为第一交互入口的计算设备，售价可达 300 至 400 美元。10 月下旬，智元推出了全模态端到端交互模型 WITA-OMNI。与传统语音识别、语言模型、语音合成相互串联的方式相比，WITA-OMNI 将视觉、语音、表情和动作纳入统一模型，支持边听边回应的全双工交互，平均响应时间约 600 毫秒。这类能力已经开始面向长隆等真实服务场景。 国内政策高度重视 AI Agent 及智能终端的发展。国务院发布的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》明确提出，到 2027 年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%，智能经济核心产业规模快速增长。到 2030 年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。 AI Agent 广泛应用，随之而来的网络安全风险值得重视。AI 智能体不仅能够回答问题，还可以代表用户查询数据库、执行命令、发送请求和修改配置。一旦被误导，就可能实施超出预期的操作。相关风险已经出现在真实业务中，例如通过多轮对话套取他人订单信息，向代码助手植入恶意逻辑，诱导运维Agent 删除审计日志，或让多个 Agent 相互配合绕过审批。这类攻击借助自然语言、合法身份和授权工具完成，单靠 WAF、内容护栏或传统身份与访问管理（IAM）难以有效防护。 我们认为，政策助力、产品升级、模型迭代将共同推动 AI Agent 及智能终端的发展，建议关注：1）具身智能：宇树科技、海天瑞声、峰岹科技（已覆盖）、奥普特、奥比中光；2）端侧：瑞芯微（已覆盖）、汇顶科技、乐鑫科技、恒玄科技；3）应用及云：网宿科技、用友网络（已覆盖）、金蝶国际、鼎捷数智（已覆盖）、中控技术（已覆盖）、优刻得。 风险提示：AI 技术突破不及预期风险、应用落地不及预期风险、行业竞争加剧风险。 -30%-24%-18%-12%-6%0%6%12%2025-112026-032026-07计算机沪深300证券研究报告 2026 年 11 月 08 日 行业点评 | 计算机 西部证券 2026 年 11 月 08 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 西部证券—投资评级说明 超配： 行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上 行业评级 中配： 行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间 低配： 行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上 买入： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上 公司评级 增持： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间 中性： 公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5% 卖出： 公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层 北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并