计算机行业：DeepSeek Harness token快速增长，国产化提升的确定性不断增强

01 / 10 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 计算机 | 2026/11/08 [Table_Title] 计算机行业 DeepSeek Harness token 快速增长，国产化提升的确定性不断增强 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 用户与用量高速增长，占全国 Token 调用比重已较高。 Harness 于 8 月 13 日上线 v0.1 版本，9 月29 日发布桌面端。以使用官方 API 的用户为统计口径，其日活 7 日均值从 9 月 30 日的 27.1 万升至 10 月 28 日的 140 万，11 月 4 日单日达到 154 万，较桌面端 9 月 29 日发布时增长 545%。其中，10 月 17 日 V4.1-Flash-1017 模型发布后，日活 7 日均值从 66.5 万跃升至 113 万，增长斜率明显抬升。用量方面，日均 Token 从 24.2 万亿升至 87.1 万亿，11 月 4 日单日达 92.1 万亿，较桌面端发布时增长 306%，人均每日请求 261 次。根据央视网，截至 2026 年 6 月，我国日均词元调用量已突破500 万亿。以此为分母，我们测算 Harness 单日用量约相当于全国的 18%。考虑到两组数据时点不同，且全国用量仍持续增长，实际占比可能略低，但单一应用达到这一量级已属较高水平。 工作流属性驱动推理需求，国产芯片已在推理端承接。Harness 是围绕大语言模型搭建的软件支撑框架，用于帮助 AI Agent 管理和执行更复杂的任务。根据 DeepSeek 官微，截至 11 月 4 日，公开的第三方插件约 3.5 万个，约 60%的活跃用户制作或安装了至少一款插件，产品形态以工作流扩展为主。其核心场景并非轻量问答，而是插件化的长程工作流——自媒体创作、设计生成、论文研读、多 Agent 协同开发等，此类任务链条长、上下文大、单任务 Token 消耗高，对推理算力的并发承载与稳定性要求显著高于传统对话场景。而 Harness 在数十万亿 Token 需求的量级下仍保持持续放量，说明国产芯片在推理端已初步具备承载高用量、高并发需求的能力。 国产化渗透率提升对冲总量增速放缓。Agent 类工作流的单用户调用频次显著高于对话场景将会进一步带动推理需求快速爆发。即使 AI 应用增速边际放缓，国产芯片在这一基数上的渗透率提升，仍将带来独立于总量增速的结构性增量。 国产芯片整体适配节奏较快，推理生态呈现多点跟进的态势。DeepSeek 在 V4 发布之初便将华为昇腾纳入验证与适配体系，我们认为目前国产芯片以华为昇腾、寒武纪为第一梯队。因此，若华为在大规模推理应用上持续放量，其他国产厂商的推理应用也有望保持良好态势，后续的关键变量将转向供应链的产能与交付情况。 投资建议。我们坚定看好国产算力链，继续推荐寒武纪、浪潮信息、紫光股份以及其他 AI 服务器、CPU 相关标的。 风险提示。国产芯片产能及良率不及预期风险。Agent 应用发展及需求增长不及预期风险。产品同质化竞争的风险。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 刘雪峰 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE No. BNX004 gfliuxuefeng@gf.com.cn 王钰翔 SAC 执证号：S0260526060001 SFC CE No. BXP717 wangyuxiang@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究 计算机行业 AI 模型系列（八）:国产旗舰追近，新场景接力可期——大模型行业近期跟踪（2026 年 10 月） 2026-10-28 计算机行业:接下来，AI 应用、算力和模型等领域的表现可能有什么不同？ 2026-10-25 计算机行业:财报季重视国产链的确定性信号 2026-10-18 -34%-24%-15%-5%4%14%11/2501/2604/2606/2608/2611/26计算机沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 10 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 计算机 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 紫光股份 000938.SZ CNY 24.33 2026/10/30 买入 37.05 1.23 1.70 19.78 14.31 10.40 8.07 19.70 21.90 浪潮信息 000977.SZ CNY 55.12 2026/10/29 买入 84.10 3.82 4.56 14.43 12.09 11.66 10.16 20.80 20.20 寒武纪 688256.SH CNY 802.90 2026/10/25 买入 1370.15 8.08 21.08 99.37 38.09 94.89 37.41 30.00 44.50 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 请务必阅读末页的免责声明 03 / 10 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 计算机 目录索引 一、推理需求快速增长，国产化渗透率持续提升 ................................................................................................................................................ 5 （一）DEEPSEEK HARNESS 日均 TOKEN 快速增长，国产算力推理承载力获验证 ......................................................................................... 5 二、风险提示 ..................................................................................................................................................................................................... 7 （一）国产芯片产能及良率不及预